Conducere de conducere
Ce este funcția de conducere?
Mandatul de administrare este perioada de timp în care un manager de investiții a fost la conducerea unui fond de investiții. Se consideră că un record pe termen lung al performanței fondului, de preferință de cinci până la 10 ani, este un indicator cheie al capacității de investiție a administratorului de fond și al succesului viitor al fondului.
Chei de luat masa
- Mandatul de conducere este perioada în care un manager sau o echipă a condus un fond de investiții.
- Un mandat de administrare de cinci până la 10 ani este considerat un indicator cheie al capacității de investiție a unui administrator de fond.
- Pentru un investitor, este important să se aleagă un fond al cărui management care este responsabil pentru succesul său este în continuare liderul fondului.
- Funcția de gestionare este mai importantă pentru fondurile gestionate activ decât pentru fondurile gestionate pasiv.
- Cu cât durata de administrare este mai lungă, cu atât este mai puternică corelația cu un fond care nu este performant.
Înțelegerea funcției de management
Administratorii de investiții sunt persoanele care gestionează un fond de investiții, indiferent dacă acesta este un fond mutual sau un fond de acoperire. Managementul la un fond poate fi o singură persoană sau un grup de persoane. Acestea sunt cel mai critic aspect al unui fond, deoarece determină strategia sa de investiții și, prin urmare, succesul sau eșecul acestuia.
Se crede că investitorii de fonduri de investiții sunt cei mai bine deserviți de administratorii de investiții care s-au dovedit a fi pe o perioadă extinsă de timp. Cu cât funcția unui manager este mai potrivită cu un record solid de performanță a fondului, cu atât mai bine.
De exemplu, să comparăm două fonduri diferite: Fondul XYZ are o rentabilitate totală medie anuală de 10% de 11% și a fost administrat de același manager în acea perioadă. Fondul ABC are același randament mediu anual anual de 10% de 10%, dar a avut doi manageri diferiți.
O funcționare mai îndelungată a managementului înseamnă, de asemenea, că managerii de investiții au experimentat cicluri de afaceri diferite, oferindu-le o experiență valoroasă în modul de a investi dacă piața sau economia crește sau scade.
Mandatul unuia a acoperit primii nouă ani, iar al doilea a fost la serviciu de doar un an. Va fi al doilea manager la fel de bun ca primul? Acesta este un aspect important pentru un investitor să decidă înainte de a-și investi capitalul, așteptând aceeași performanță în viitor.
Dreptul de conducere se referă în principal la fonduri care sunt gestionate activ, spre deosebire de gestionate pasiv. Fondurile gestionate activ au manageri de investiții care cumpără, dețin și vând activ investiții cu respectarea unei strategii specifice care urmărește să depășească un punct de referință.
Un fond a cărui experiență a demonstrat performanțe puternice pe o perioadă extinsă de timp cu același administrator de investiții va atrage probabil mai mulți investitori și, prin urmare, mai mult capital, deoarece văd rentabilitatea fondului ca rezultat al talentului managementului. Este adesea motivul pentru care cineva fondurile de investiții, în special fondurile speculative, au administratori de investiții renumiți și de renume mondial.
Durata de gestiune înseamnă performanță mai bună?
Experții sunt împărțiți în funcție de ceea ce indică funcția de conducere. Un studiu din ediția din 2014 a Financial Analysts Journal intitulat „Căile de carieră ale administratorilor de fonduri mutuale: rolul meritului”, de Gary Porter și Jack Trifts, a explorat dacă managerii cu funcții mai lungi au furnizat alfa sau sunt mai performanți, în raport cu totalul piaţă.
Studiul lor a acoperit perioada 1996 – 2008. Setul de date a încorporat 2.846 de fonduri și 1.825 de manageri și a inclus 195 de fonduri cu manageri care au avut cel puțin 10 ani de experiență (6,9% din total). Cercetarea lor a dus la trei constatări cheie:
- Cifra de afaceri este parțial legată de performanță. Performanța slabă duce la tragere.
- Într-un anumit an, este puțin probabil ca chiar și cei mai longevivi manageri solo să producă randamente lunare semnificativ mai pozitive ajustate în funcție de stil decât cele negative.
- În timp ce managerii cu funcții mai lungi au depășit performanțele colegilor lor, aceștia nu arată nicio abilitate de a oferi alfa sau performanțe superioare, în raport cu criteriile de referință ajustate la risc.
Autorii au concluzionat: „Cheia unei cariere îndelungate în industria fondurilor mutuale pare să fie legată mai mult de evitarea performanțelor insuficiente decât de obținerea unor performanțe superioare”.
Acestea fiind spuse, managementul este o variabilă importantă în succesul unui fond. Managerii de investiții mai buni durează mai mult în industrie, deoarece au o performanță constantă. Administratorii de investiții cu performanțe slabe vor vedea cariera lor întreruptă, deoarece investitorii nu vor dori să facă afaceri cu ei pe baza unui istoric slab. Cu cât mandatul de conducere este mai lung, cu atât este mai probabil ca managementul să aibă succes.