Indicele condițiilor monetare (MCI)

Ce este indicele condițiilor monetare (MCI)?

Indicele condițiilor monetare (MCI) folosește rata dobânzii pe termen scurt și rata de schimb a monedei naționale a unei economii pentru a evalua ușurința relativă sau strictețea condițiilor monetare. Măsura este de obicei utilizată pentru a ajuta băncile centrale să elaboreze politica monetară. 

Indicele condițiilor monetare (MCI) a devenit un punct de referință pentru utilizare în întreaga lume.

Chei de luat masa

• Indicele condițiilor monetare (MCI) este o modalitate de a utiliza ratele dobânzii pe termen scurt și cursul de schimb al unei națiuni pentru a evalua ușurința relativă sau etanșeitatea condițiilor sale monetare.
• Băncile centrale utilizează MCI ca instrument pentru a ajuta la formarea politicii monetare.
• Primul MCI a fost dezvoltat de Banca Canadei în anii 1990 pentru a evalua relația dintre cursul de schimb al Canadei și economia sa.
• Fiecare națiune își va calcula MCI într-un mod diferit, dar scopul este de a evalua relația dintre modificările ratelor dobânzii și ratelor de schimb ale unei țări dintr-o perioadă de bază.

Înțelegerea indicelui condițiilor monetare (MCI)

Banca Canadei a dezvoltat pentru prima dată indicele condițiilor monetare la începutul anilor 1990 ca o modalitate de a investiga relațiile dintre ratele dobânzii din Canada, cursul defurnizează lunardate atât pentru MCI, cât și pentru componentele sale.

Pentru a calcula indicele condițiilor monetare (MCI),  băncile centrale  ale unei națiuni vor selecta de obicei o perioadă de bază și vor grafica media ponderată a modificărilor ratei dobânzii și a modificărilor ratei de schimb în raport cu valorile reale ale acestor variabile.

În teorie, acest calcul permite băncilor centrale să monitorizeze efectul politicii monetare pe termen scurt prin corelarea modificărilor ratelor dobânzii stabilite de băncile centrale cu modificările cursurilor de schimb influențate de piața valutară deschisă.

Calculul indicelui condițiilor monetare (MCI)

Deși fiecare națiune își va calcula MCI ușor diferit, scopul este de a evalua relația dintre modificările ratei dobânzii și cursul de schimb dintr-o perioadă de bază. Canada, de exemplu, a modificat modul în care își calculează MCI de câteva ori.

Din 1987 până în 1999, calculul MCI a folosit modificarea ratei hârtiei comerciale de 90 de zile , apoi a adăugat o parte a mișcării în cursul de schimb al dolarului canadian (CAD).  Acest curs de schimb măsoară CAD la cursul de schimb C-6. C-6 a calculat în medie monedele a șase dintre principalii parteneri comerciali ai Canadei: Statele Unite, Europa, Japonia, Regatul Unit, Elveția și Suedia.

Indicele cursului de schimb efectiv în dolari canadieni (CERI) a înlocuit indicele C-6 în 2006 și a fost retras în 2018 pentru o nouă metodă.  În 2018, calculul MCI sa mutat la cursul de schimb efectiv nominal canadian (CEER). Aceasta este o medie ponderată a cursurilor de schimb bilaterale pentru CAD față de monedele celor mai proeminenți parteneri comerciali din Canada.

În prezent, CEER include 17 monede.  Țările includ cele care reprezintă cel puțin 0,5% din

• Exporturi canadiene non-petroliere (pentru un total de peste 93% din aceste exporturi)
• Importuri canadiene non-petroliere (pentru un total de peste 91% din aceste importuri)

Cele mai importante valute ale celor 17 monede includ SUA, Japonia, Marea Britanie, Elveția, Australia și Suedia.

Utilizarea în creștere a indicelui condițiilor monetare (MCI)

Utilizarea calculului relativ simplu din spatele MCI a crescut. Acum, multe alte bănci centrale îl folosesc ca punct de referință și ca instrument de ghidare a politicii monetare. Nu numai băncile centrale din întreaga lume folosesc MCI, ci organizații precum Fondul Monetar Internațional  (FMI) și Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare  Economică (OECD) folosesc calculul pentru o varietate de economii.

În timp ce componentele indexului rămân în mare măsură aceleași, diferite organizații vor aplica diferite greutăți elementelor ecuației. Utilizarea greutăților variate va reflecta condițiile reale într-o economie dată cât mai exact posibil. De exemplu, Direcția Generală Afaceri Economice și Financiare a Comisiei Europene folosește în prezent o ponderare 6: 1 a componentei dobânzii și a cursului de schimb respectiv al calculului, pe baza rezultatelor economice anterioare.

În unele cazuri, factorii externi pot implica necesitatea modificărilor ponderii variabilelor în calculul MCI. Cu toate acestea, băncile centrale vor folosi de obicei parametri constanți. De asemenea, întrucât MCI oferă o vedere asupra ușurinței relative sau a strânsorii unei economii în timp, simplitatea și transparența modelului pot limita utilizarea acestuia ca singură măsură principală a eficacității politicii monetare.