MiFID II
Ce este MiFID II?
MiFID II este un cadru legislativ instituit de Uniunea Europeană (UE) pentru a reglementa piețele financiare din bloc și pentru a îmbunătăți protecția investitorilor. Scopul său este de a standardiza practicile din întreaga UE și de a restabili încrederea în industrie, în special după criza financiară din 2008. O versiune revizuită a MiFID originală, a fost lansată la 3 ianuarie 2018, la mai bine de șase ani după ce Comisia Europeană, puterea executivă a UE, a adoptat o propunere legislativă pentru aceasta.
Din punct de vedere tehnic, MiFID II se aplică cadrului legislativ, iar regulile pe care le conturează sunt de fapt Regulamentul privind piețele în instrumente financiare (MiFIR); dar colocvial, termenul MiFID este folosit pentru a însemna ambele.
Chei de luat masa
- MiFID II, un pachet al Uniunii Europene de legislație privind reforma industriei financiare, a fost lansat pe 3 ianuarie 2018.
- MiFID II acoperă practic orice activ și profesie din industria serviciilor financiare din UE.
- MiFID II reglementează tranzacționarea off-exchange și OTC, împingând-o în esență pe bursele oficiale.
- Creșterea transparenței costurilor și îmbunătățirea evidenței tranzacțiilor se numără printre reglementările cheie ale MiFID II.
Cum funcționează MiFID II
Directiva inițială privind piețele în instrumente financiare (MiFID) a intrat în vigoare în noiembrie 2007. Debutul crizei financiare globale ulterioare a scos la iveală unele deficiențe ale dispozițiilor sale. S-a concentrat prea restrâns asupra stocurilor (ignorând vehiculele cu venituri fixe, instrumente derivate, valute și alte active) și nu a abordat tranzacțiile cu firme sau produse din afara UE, lăsând regulile cu privire la acestea să fie stabilite de către membrii individuali.
MiFID II armonizează aplicarea supravegherii între țările membre și extinde domeniul de aplicare al reglementărilor. În special, impune mai multe cerințe de raportare și teste pentru a crește transparența și a reduce utilizarea fondurilor întunecate (schimburi financiare private care permit investitorilor să tranzacționeze fără a-și dezvălui identitatea) și tranzacționarea fără rețetă (OTC). Conform noilor reguli, volumul de tranzacționare al unei acțiuni într-un fond negru este limitat la 8% pe parcursul a 12 luni. Noile reglementări vizează, de asemenea, tranzacționarea de înaltă frecvență. Algoritmii utilizați pentru tranzacționarea automată trebuie să fie înregistrați, testați și să includă întrerupătoare.
Pregătirile pentru MiFID II au costat firmele un total estimat de 2,1 miliarde de dolari, potrivit unui raport al Expand, o companie din Boston Consulting Group și a IHS Markit.
MiFID II extinde domeniul de aplicare al cerințelor conform MiFID la mai multe instrumente financiare. Acțiunile, mărfurile, instrumentele de creanță, contractele la termen și opțiunile, fondurile tranzacționate la bursă și valutele intră în sfera sa de competență. Dacă un produs este disponibil într-o națiune a UE, acesta este acoperit de MiFID II – chiar dacă, să zicem, comerciantul care dorește să îl cumpere se află în afara UE.
Pe cine afectează MiFID II?
MiFID II nu numai că acoperă practic toate aspectele investițiilor financiare și ale tranzacționării, dar acoperă și practic toți profesioniștii financiari din UE. Bancherii, comercianții, administratorii de fonduri, oficialii de schimb și brokerii – și firmele lor – trebuie să respecte regulile sale. La fel și investitorii instituționali și de retail.
MiFID II pune restricții asupra stimulentelor plătite firmelor de investiții sau consilierilor financiari de către orice terță parte în legătură cu serviciile furnizate clienților. Băncile și brokerajele nu vor mai putea percepe taxe pentru cercetare și tranzacții într-un singur pachet, forțând un sentiment mai clar al costului fiecăruia și, eventual, îmbunătățind calitatea cercetării disponibile investitorilor. Brokerii vor trebui să furnizeze rapoarte mai detaliate despre tranzacțiile lor – încă 50 de date, de fapt – inclusiv informații despre preț și volum. Ei vor trebui să stocheze toate comunicațiile, inclusiv conversațiile telefonice; tranzacționarea electronică este încurajată, deoarece este mai ușor de înregistrat și urmărit.