Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB)
Ce este Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB)?
Comitetul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MSRB) este un organism de reglementare care creează reguli și politici pentru firmele de investiții și bănci în emiterea și vânzarea de obligațiuni municipale, note și alte valori mobiliare municipale. Statele, orașele și județele emit valori mobiliare municipale din mai multe motive.
Activitățile reglementate de MSRB includ subscrierea, tranzacționarea și vânzarea valorilor mobiliare municipale care finanțează proiecte publice.
Chei de luat masa
- Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB) este regulatorul principal al valorilor mobiliare municipale emise în Statele Unite.
- MSRB stabilește standarde și cele mai bune practici atât pentru emitenții, cât și pentru dealerii de munis, precum și impune transparența informațiilor și divulgarea fiecărei emisiuni.
- MSRB este o organizație de autoreglementare care își monitorizează proprii membri și activitățile, supuse supravegherii SEC.
Înțelegerea consiliului municipal de reglementare a valorilor mobiliare
Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare (MS RB) este o organizație de autoreglare (SRO) administrată de un consiliu de administrație, cu patru comitete care supraveghează aspecte specifice ale guvernanței și funcționării organizației. La fel ca New York Stock Exchange (NYSE) sau Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASD / FINRA), MSRB își stabilește propriile reguli și standarde, dar care sunt supuse supravegherii finale de către Securities and Exchange Commission (SEC).
Congresul SUA a creat Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare în 1975. A primit sarcina de a crea reguli și politici care ar ajuta la prevenirea fraudei și a actelor înșelătoare din industria valorilor mobiliare. MSRB a fost, de asemenea, conceput pentru a implementa și a sprijini principiile de tranzacționare echitabile.În plus, a fost însărcinată cu crearea și menținerea unui sistem care să permită comerțul liber și deschis pe piața valorilor mobiliare. Una dintre primele sale realizări a fost crearea unui set de standarde uniforme care dictează practici corecte pe care ar trebui să le urmeze dealerii municipali de valori mobiliare. Organizația a contribuit, de asemenea, la pregătirea drumului pentru o tranziție lină de la obligațiunile tradiționale de hârtie la versiunile electronice în anii 1980.
Tipuri de valori mobiliare municipale pe care le supraveghează MSRB
O obligațiune municipală este clasificată pe baza sursei de plăți a dobânzilor și a rambursărilor de principal. O obligațiune poate fi structurată în diferite moduri, oferind diverse beneficii, riscuri și tratamente fiscale.
- Obligația generală (GO) susținută de bonitatea emitentului care are putere de impozitare. Aprobarea alegătorilor este o condiție prealabilă pentru eliberare. Aceste probleme sunt cele mai sigure, iar randamentele tind să fie mai mici ca urmare.
- Obligațiunile pentru venituri sunt securitizate de un anumit flux de venituri, cum ar fi taxele de trecere sau alte comisioane de utilizare. Deoarece aceste obligațiuni sunt mai riscante decât obligațiunile cu obligații generale, randamentele lor tind să fie mai mari pentru scadențe similare.
- Obligațiuni municipale pe termen scurt, cum ar fi note de anticipare fiscală (TAN), note de anticipare a veniturilor (RAN), note de anticipare a obligațiunilor (BAN)
- Obligațiunile exotice sau unice sunt de obicei unele variații ale categoriilor anterioare și includ certificate de participare și obligațiuni de activitate privată. Acestea fac, în general, parte dintr-o emisiune de obligațiuni de stat sau locale.
Divulgarea și rolul de reglementare al MSRB
În anii 1980, Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare a jucat un rol central în asistarea SEC în crearea Regulii SEC 15c2-12, care se concentrează pe divulgarea continuă. Acest lucru asigură că emitenții de valori mobiliare municipale trebuie să fie de acord să furnizeze regulat informații specifice MSRB cu privire la valorile mobiliare pe care le gestionează. Aceste informații includ rapoarte financiare anuale și notificări despre evenimente precum morți, neplăceri, extrageri neprogramate din rezervele de servicii de creanță și orice activități care ar afecta statutul scutit de impozit al garanției.
Această regulă și principiile conexe care implică dezvăluiri au fost determinate de un incident din 1983 în care sistemul public de alimentare cu energie electrică din Washington a implicat mai mult de 2 miliarde de dolari în obligațiuni municipale, reprezentând unul dintre cele mai mari și mai costisitoare dezastre de obligațiuni municipale din istoria SUA.
Mai recent, Consiliul municipal de reglementare a valorilor mobiliare a îndeplinit rolul de pionier în a ajuta la deschiderea epocii înregistrărilor electronice deschise în industria valorilor mobiliare. La sfârșitul anilor 2000, MSRB a lansat site-ul web Electronic Municipal Market Access, care oferă acces public gratuit la informații legate detranzacționarea obligațiunilor municipale, împreună cu importante documente de divulgare.