Naked Put

Ce este un Naked Put?

Un gol liber este o strategie de opțiuni în care investitorul scrie, sau vinde, opțiuni de vânzare fără a deține o poziție scurtă în titlul de bază. O strategie de gol liber este uneori denumită „un put descoperit” sau „un short put”, iar vânzătorul unui put descoperit este cunoscut ca un scriitor gol.

Utilizarea principală a acestei strategii este de a capta opțiunii premium pe o previziune de securitate de bază ca merge mai mare, dar care comerciantul sau investitorul nu ar fi dezamăgit să dețină timp de cel puțin o lună sau poate mai mult.

Chei de luat masa

• Un gol liber este atunci când o opțiune de vânzare este vândută singură (neacoperită) fără poziții de compensare.
• Atunci când opțiunile de vânzare sunt vândute, vânzătorul beneficiază pe măsură ce titlul de bază crește în preț.
• Puterea liberă are un potențial de profit ascendent limitat și, în teorie, un potențial de pierdere în sens descendent, care există de la prețul actual al subiacentului până la valoarea zero.
• Un punct nepotrivit pentru scriitor este un preț redus, plus prima primită.

Cum funcționează un Naked Put

O strategie de opțiune de vânzare simplă presupune că securitatea subiacentă va fluctua ca valoare, dar, în general, va crește în următoarea lună sau cam așa ceva. Pe baza acestei ipoteze, un comerciant execută strategia prin vânzarea unei opțiuni put fără o poziție scurtă corespunzătoare în contul său. Se spune că această opțiune vândută este descoperită deoarece inițiatorul nu are nicio poziție cu care să îndeplinească termenii contractului de opțiune, în cazul în care un cumpărător dorește să își exercite dreptul la opțiune.

Deoarece o opțiune de vânzare este concepută pentru a crea profit pentru un comerciant care prognozează corect că prețul titlului de valoare va scădea, strategia puterii goale nu are nicio consecință dacă prețul titlului crește de fapt. În acest scenariu, valoarea opțiunii put merge la zero, iar vânzătorul opțiunii ajunge să păstreze banii primiți atunci când au vândut opțiunea.

Un vânzător de opțiuni de vânzare dorește ca securitatea de bază să crească, astfel încât să ajungă să profite. Dar dacă prețul titlului de bază scade, ar putea ajunge să fie nevoiți să cumpere acțiunile, deoarece opțiunea cumpărător ar putea decide să își exercite dreptul de a vinde cuiva garanția. Comercianții cărora le place această strategie preferă să facă acest lucru doar cu titlurile subiacente pe care le consideră favorabil. Dacă le iau stocul, și este un stoc pe care le place și văd perspective, nu le va deranja să cumpere stocul și să îl dețină timp de cel puțin o lună.

Naked Put vs. Covered Put

O strategie de opțiune de vânzare liberă diferă de o strategie de vânzare acoperită. Într-o ofertă acoperită, investitorul păstrează o poziție scurtă în titlul de bază pentru opțiunea de vânzare. Garanția de bază și puterile sunt, respectiv, scurtcircuitate și vândute în cantități egale.

Atunci când este executat în acest mod, un put acoperit funcționează practic în același mod ca o strategie de apel acoperit, diferența principală fiind că persoana care execută strategia de acoperire acoperită se așteaptă să profite din prețul ușor scăzut al unui titlu, în timp ce un apel acoperit comerciantul se așteaptă să profite de o preț ușor în creștere. Acest lucru se datorează faptului că poziția de bază pentru puteri acoperite este o poziție scurtă în loc de o poziție lungă, iar opțiunea vândută este mai degrabă un put decât un apel.

consideratii speciale

O strategie de vânzare liberă este în mod inerent riscantă din cauza potențialului limitat de profit ascendent și, teoretic, a unui potențial semnificativ de pierdere în sens descendent. Profitul maxim este realizabil numai dacă prețul suport se închide doar la sau peste prețul de grevă la expirare. Creșteri suplimentare ale costului titlului de bază nu vor duce la niciun profit suplimentar.

Între timp, pierderea maximă este semnificativă din punct de vedere teoretic, deoarece prețul titlului de bază poate scădea la zero. Cu cât prețul de grevă este mai mare, cu atât este mai mare potențialul de pierdere.

Cu toate acestea, în termeni mai practici, vânzătorul opțiunilor le va răscumpăra cu mult înainte ca prețul titlului de bază să scadă prea mult sub prețul de grevă, pe baza toleranței la risc și a setărilor de stop-loss.

Folosind Nuts Puts

Din cauza riscului implicat, numai opțiunile cu experiență pe care investitorii ar trebui să le scrie poziții goale. Cerințele de marjă sunt adesea destul de ridicate și pentru această strategie, datorită tendinței pentru pierderi substanțiale.

Investitorii care cred cu fermitate că prețul titlului de bază, de obicei o acțiune, va crește sau va rămâne la fel, pot scrie opțiuni put pentru a câștiga prima. Dacă stocul persistă peste prețul de vânzare între momentul scrierii opțiunilor și data expirării acestora, atunci scriitorul de opțiuni păstrează întreaga primă, minus comisioanele.

Atunci când prețul stocului scade sub prețul de exploatare înainte sau până la data expirării, cumpărătorul vehiculului cu opțiuni poate cere vânzătorului să primească livrarea acțiunilor stocului subiacent. Vânzătorul de opțiuni va trebui apoi să meargă pe piața deschisă și să vândă acțiunile respective la pierderea prețului de piață, chiar dacă scriitorul de opțiuni a trebuit să plătească prețul de oprire. De exemplu, imaginați-vă că prețul de grevă este de 60 USD, iar prețul de piață deschisă pentru acțiuni este de 55 USD în momentul exercitării contractului de opțiuni. În acest caz, vânzătorul de opțiuni va suporta o pierdere de 5 USD pe acțiune.

Prima colectată compensează într-o oarecare măsură pierderile din stoc, dar potențialul de pierdere poate fi în continuare substanțial. Punctul de rentabilitate pentru o opțiune de vânzare simplă este prețul de exploatare minus prima, oferind vânzătorului de opțiuni un pic de libertate.