Negative Carry
Ce este transportul negativ?
Reportul negativ este o condiție în care costul deținerii unei investiții sau a unei garanții depășește venitul câștigat în timp ce o deținea. O tranzacție negativă sau o investiție negativă este adesea nedorită pentru administratorii de portofoliu profesioniști, deoarece înseamnă că investiția pierde bani atâta timp cât valoarea principală a investiției rămâne aceeași (sau scade). Cu toate acestea, mulți investitori și profesioniști intră în mod regulat în astfel de condiții în care anticipează o plată semnificativă din reținerea investiției în timp.
Transportul negativ poate fi contrastat cu transportul pozitiv.
Chei de luat masa
- Reportul negativ este o condiție în care deținerea investițiilor costă mai mult decât aduc într-un orizont de timp pe termen scurt.
- Pot exista numeroase motive pentru deținerea investiției, dar toate includ noțiunea de câștiguri de capital anticipate.
- Rata negativă poate exista pe o mare varietate de investiții, cum ar fi tranzacționarea în valută.
Cum funcționează transportul negativ
Orice investiție care costă mai mult să fie reținută decât returnează în plăți poate duce la un report negativ. O investiție reportabilă negativă poate fi o poziție de valori mobiliare (cum ar fi obligațiuni, acțiuni, contracte futures sau poziții valutare), imobiliare (cum ar fi o proprietate de închiriere) sau chiar o afacere. Chiar și băncile pot experimenta report negativ dacă venitul obținut dintr-un împrumut este mai mic decât costul fondurilor băncii. Aceasta se mai numește și costul negativ al transportului.
Această măsură nu include câștigurile de capital care ar putea apărea atunci când activul este vândut sau se maturizează. Astfel de câștiguri anticipate sunt adesea principalul motiv pentru care sunt inițiate și deținute investițiile de report negativ de această natură.
Exemple de transport negativ
Proprietate imobiliara
De exemplu, deținerea unei case este o investiție negativă pentru majoritatea proprietarilor care locuiesc în casă ca reședință principală. Costurile dobânzii la o ipotecă tipică în fiecare lună sunt mai mari decât suma care se va acumula pentru principal pentru prima jumătate a termenului ipotecar. În plus, costul întreținerii casei este, de asemenea, o povară financiară. Cu toate acestea, deoarece prețurile locuințelor au avut tendința de a crește de-a lungul anilor, mulți proprietari de case experimentează cel puțin o parte din câștigul de capital deținând locuința timp de cel puțin câțiva ani.
Împrumuturi și împrumuturi
În lumea investițiilor profesionale, un investitor poate împrumuta bani cu o dobândă de 6% pentru a investi într-o obligațiune plătind un randament de 4%. În acest caz, investitorul are un report negativ de 2% și cheltuie de fapt bani pentru a deține obligațiunea. Singurul motiv pentru aceasta ar fi faptul că obligațiunea a fost cumpărată cu o reducere în comparație cu prețurile viitoare așteptate. În cazul în care obligațiunea a fost cumpărată la egal sau mai mare și menținută până la scadență, investitorul va avea un randament negativ. Totuși, dacă prețul obligațiunii crește (care apare atunci când ratele dobânzii scad), atunci câștigurile de capital ale investitorului ar putea depăși pierderea în report negativ.
Piețe Forex
Investitorii de pe piețele valutare pot avea, de asemenea, o tranzacție de report negativă, numită pereche de report negativ. Împrumutarea de bani într-o monedă cu rate ale dobânzii ridicate și apoi investiția în active denominate într-o monedă a ratei dobânzii mai mici vor crea reportul negativ. Cu toate acestea, dacă valoarea monedei cu randament mai scăzut în raport cu moneda cu randament mai mic, atunci schimbarea favorabilă a cursurilor de schimb poate crea profituri care compensează mai mult decât reportul negativ.
Perechea negativă de report este o tranzacționare valutară, astfel căutând să exploateze diferențele în cursul de schimb și ratele dobânzii asociate cu diferite valute, unde este efectiv inversul strategiei de tranzacționare mai populară. Un comerciant ar iniția tranzacția negativă de report numai dacă ar crede că moneda cu dobândă mică în care investesc se va aprecia în raport cu moneda cu dobândă mare în care se împrumută. În acest scenariu, comerciantul ar profita atunci când va renunța la tranzacția inițială: vânzarea monedei pe care a investit-o în schimbul monedei în care s-a împrumutat, apoi rambursarea datoriilor și încasarea câștigului pe tranzacție. Desigur, acest câștig potențial ar trebui să depășească costul plăților dobânzilor efectuate pe toată durata investiției pentru ca întreaga tranzacție să fie un succes.
consideratii speciale
Un motiv pentru achiziționarea unei investiții reportabile negative poate fi să profitați de avantajele fiscale. De exemplu, să presupunem că un investitor a cumpărat un condominiu și l-a închiriat după ce s-au adăugat toate cheltuielile, venitul din chirie a fost cu 50 USD mai mic decât cheltuielile lunare. Cu toate acestea, deoarece plata dobânzii era deductibilă din impozite, investitorul a economisit 150 USD pe lună la impozite. Acest lucru permite investitorului să dețină apartamentul suficient timp pentru a anticipa câștigurile de capital. Deoarece legislația fiscală variază de la una la alta, astfel de beneficii nu vor fi uniforme peste tot și, atunci când se modifică legislația fiscală, costul transportului poate deveni mai mare.
În timp ce împrumuturile pentru investiții sunt motivul tipic al reportării negative (în cazul în care costul de reportare este dobânda), vânzarea în lipsă poate crea, de asemenea, o situație de reportare negativă. Un exemplu ar fi într-o strategie neutră pe piață, în care o poziție scurtă într-o garanție este comparată cu o poziție lungă în alta.