Efect ferm neglijat

Care este efectul ferm neglijat?

Efectul ferm neglijat este o teorie financiară care explică tendința anumitor companii mai puțin cunoscute de a depăși performanța companiilor mai cunoscute. Efectul ferm neglijat sugerează că acțiunile companiilor mai puțin cunoscute sunt capabile să genereze randamente mai mari, deoarece sunt mai puțin susceptibile de a fi analizate și analizate de către analiștii de piață, ceea ce îi determină pe investitori pricepuți să adune valori sub radar.

Firmele neglijate ar putea prezenta, de asemenea, performanțe mai bune din cauza riscului mai mare / potențialului de recompensă mai mare al stocurilor mici, mai puțin cunoscute, cu un procent de creștere relativ mai mare.

Chei de luat masa

• Efectul ferm neglijat prezice că stocurile companiilor mai puțin cunoscute ar putea depăși performanțele celor mai cunoscuți de pe piață.
• Teoria susține că acțiunile neglijate au ineficiențe mai mari de informații care pot fi exploatate de investitorii inteligenți.
• Studiile de piață din anii 1980 arată dovezi ale efectului ferm neglijat; cu toate acestea, un studiu mai amplu de urmărire la sfârșitul anilor ’90 a indicat faptul că efectul ar fi putut dispărea.

Înțelegerea efectului ferm neglijat

Firmele mai mici nu sunt supuse aceluiași control și analiză ca și companiile mai mari, cum ar fi firmele de tip blue-chip, de obicei companii mari, bine stabilite și sănătoase din punct de vedere financiar, care au funcționat de mulți ani. Analiștii au la dispoziție o cantitate vastă de informații, pe care să-și formeze opinii și să facă recomandări. Informațiile referitoare la firmele mai mici pot fi uneori limitate la acele dosare care sunt cerute de lege. Ca atare, aceste firme sunt „neglijate” de analiști, deoarece există puține informații de examinat sau evaluat.

Într-un studiu din 1983 care a examinat performanța a 510 firme cotate la bursă pe parcursul unui deceniu (adică 1971-80), trei profesori de la Universitatea Cornell au constatat că acțiunile companiilor neglijate de instituții au depășit acțiunile firmelor care dețineau pe scară largă de către instituții. Această performanță superioară a persistat dincolo de orice alt „efect de firmă mică” și, într-adevăr, atât firmele mici, cât și cele de dimensiuni medii neglijate au depășit piața mai largă.

Studiul a constatat că investiția în firme neglijate poate duce la strategii de investiții potențial recompensante pentru persoane și instituții.  Într-un alt studiu, firmele din Standard & Poor’s 500 Index, care au fost neglijate de analiștii de securitate, au depășit performanțele acțiunilor urmărite din 1970-1979. În acel interval de nouă ani, cele mai neglijate titluri de valoare din S&P 500 au revenit în medie cu 16,4% în fiecare an (inclusiv dividendele), comparativ cu o rentabilitate anuală medie de 9,4% pentru grupul foarte urmărit.

Contra-dovezi pentru efectul ferm neglijat

Deși s-a constatat că efectul neglijat a existat în anii 1970 și 80, este posibil să fi dispărut de atunci.Într-un studiu din 1997 privind performanța a 7.117 companii cotate la bursă din ianuarie 1982 până în decembrie 1995, economiștii financiari Craig G. Beard și Richard W. Sias nu au găsit niciun sprijin pentru efectul ferm neglijat după ce au controlat corelația dintre neglijare și capitalizare de piață.

Acești autori au sugerat că efectul ferm neglijat poate să fi dispărut în timp, deoarece investitorii au învățat să-l exploateze, deoarece investitorii instituționali și-au sporit investițiile în capitalizare mai mică (și de obicei mai neglijată) acțiuni de-a lungul anilor.

Între timp, studiile care au descoperit un efect de stoc neglijat în anii 1970 ar fi putut fi specifice eșantionului. Mai mult, atât analiștii de vânzare, cât și companiile de cumpărare au turnat mai multe resurse în analiza capitalurilor proprii, oferind o acoperire mai mare și o analiză fundamentală chiar și a celor mai mici și mai puțin cunoscute firme de pe piață. Rezultatul este o mai mare eficiență a pieței și o mai mică asimetrie a informațiilor.