Neutralitatea banilor

Care este neutralitatea banilor?

Neutralitatea banilor, numită și bani neutri, este o teorie economică care afirmă că modificările ofertei monetare afectează doar variabilele nominale și nu variabilele reale. Cu alte cuvinte, suma de bani tipărită de Rezerva Federală (Fed) și băncile centrale poate afecta prețurile și salariile, dar nu și producția sau structura economiei.

Versiunile moderne ale teoriei acceptă faptul că modificările ofertei de bani ar putea afecta producția sau nivelul șomajului pe termen scurt; cu toate acestea, mulți dintre economiștii de azi cred că neutralitatea este asumată pe termen lung după ce banii circulă în întreaga economie.

Chei de luat masa

• Teoria neutralității monedei susține că modificările ofertei monetare afectează prețurile bunurilor, serviciilor și salariilor, dar nu și productivitatea economică globală.
• Teoria afirmă că modificările ofertei de bani nu modifică condițiile de bază ale economiei și, prin urmare, oferta agregată ar trebui să rămână constantă.
• Unii economiști sunt de acord doar că teoria neutralității funcționează pe termen lung. Presupunerea neutralității banilor pe termen lung stă la baza aproape întregii teorii macroeconomice.
• Criticii neutralității banilor cred că crește prețurile și, prin urmare, afectează consumul și producția.
• Expresia „neutralitatea banilor” a fost introdusă de economistul austriac Friedrich A. Hayek în 1931.

Înțelegerea neutralității banilor

Neutralitatea teoriei banului se bazează pe ideea că banii sunt un factor „neutru” care nu are niciun efect real asupra echilibrului economic. Imprimarea mai multor bani nu poate schimba natura fundamentală a economiei, chiar dacă crește cererea și duce la o creștere a prețurilor bunurilor, serviciilor și salariilor.

Conform teoriei, toate piețele pentru toate mărfurile se elimină continuu. Prețurile relative se ajustează flexibil și întotdeauna spre echilibru. Modificările ofertei de bani nu par să schimbe condițiile de bază din economie. Banii noi nu creează și nici nu distrug mașini și nu introduc noi parteneri comerciali și nici nu afectează cunoștințele și abilitățile existente. Ca urmare,  oferta agregată  ar trebui să rămână constantă.

Nu orice economist este de acord cu acest mod de gândire și cei care cred în general că neutralitatea teoriei banilor se aplică cu adevărat doar pe termen lung. De fapt, presupunerea neutralității banilor pe termen lung stă la baza aproape întregii teorii macroeconomice. Economiștii matematici se bazează pe această dihotomie clasică pentru a prezice efectele politicii economice.

Un exemplu de neutralitate a banilor poate fi văzut dacă un macroeconomist studiază politica monetară a unei bănci centrale, cum ar fi Rezerva Federală (Fed). Atunci când Fed se angajează în  operațiuni de piață deschisă, macroeconomul nu presupune că modificările ofertei de bani vor schimba viitoarele echipamente de capital, nivelurile de ocupare sau bogăția reală în echilibru pe termen lung. Acești factori vor rămâne constanți. Acest lucru oferă economistului un set mult mai stabil de parametri predictivi.

Neutralitatea istoriei banilor

Conceptual, neutralitatea banilor a apărut din tradiția Cambridge în economie între 1750 și 1870. Cea mai veche versiune susținea că nivelul banilor nu ar putea afecta producția sau ocuparea forței de muncă chiar și pe termen scurt. Deoarece curba ofertei agregate se presupune a fi verticală, o modificare a nivelului prețului nu modifică producția agregată.

Adepții credeau că modificările ofertei de bani afectează proporțional și aproape simultan toate bunurile și serviciile. Cu toate acestea, mulți dintre economiștii clasici au respins această noțiune și au crezut că   factorii pe termen scurt, cum ar fi  rezistența la prețuri  sau încrederea deprimată în afaceri, sunt surse de non-neutralitate.

Expresia „neutralitate a banilor” a fost inventată în cele din urmă de economistul austriac Friedrich A. Hayek în 1931. La început, Hayek a definit-o ca o rată a dobânzii pe piață la care nu s-au produs malinvestiții – investiții comerciale slab alocate conform teoriei economiștii neoclasici și neo-keynesieni au adoptat fraza și au aplicat-o cadrului lor general de echilibru, dându-i semnificația actuală.

Neutralitatea banilor vs. Superneutralitatea banilor

Există o versiune și mai puternică a postulatului neutralității banilor: supranutralitatea banilor. Superneutralitatea presupune în continuare că modificările ratei creșterii ofertei de bani nu afectează producția economică. Creșterea banilor nu are impact asupra variabilelor reale, cu excepția soldurilor de bani reali. Această teorie nu ține cont de fricțiunile pe termen scurt și este relevantă pentru o economie obișnuită cu o rată constantă de creștere a banilor.

Critica asupra neutralității banilor

Neutralitatea teoriei banilor a atras critici din partea unor cercuri. Mulți economiști notabili resping conceptul pe termen scurt și lung, inclusiv John Maynard Keynes, Ludwig von Mises și Paul Davidson. Școala post-keynesiană și econometrice sugerează că variațiile ofertei de bani afectează prețurile relative pe perioade lungi de timp.

Argumentul principal afirmă că, pe măsură ce masa monetară crește, valoarea banilor scade. În cele din urmă, pe măsură ce oferta crescută de bani se răspândește în întreaga economie, prețurile bunurilor și serviciilor vor crește pentru a ajunge la un punct de echilibru prin contracararea creșterii ofertei de bani.

Criticii susțin, de asemenea, că o creștere a ofertei de bani afectează consumul și producția. Deoarece o creștere a ofertei de bani crește prețurile, această creștere a prețului modifică modul în care persoanele și întreprinderile interacționează cu economia.