Valoarea actuală netă a oportunităților de creștere (NPVGO)
Care este valoarea actuală netă a oportunităților de creștere (NPVGO)?
Valoarea actuală netă a oportunităților de creștere (NPVGO) este un calcul al valorii actuale nete pe acțiune a tuturor fluxurilor de numerar viitoare implicate în oportunități de creștere, cum ar fi proiecte noi sau achiziții potențiale. Valoarea actuală netă a oportunităților de creștere este utilizată pentru a determina valoarea intrinsecă pe acțiune a acestor oportunități de creștere pentru a determina cât din valoarea actuală pe acțiune a firmei este determinată de acestea.
NPVGO se calculează luând fluxul de numerar proiectat, actualizat la costul de capital al companiei, minus investiția inițială sau prețul de achiziție al proiectului sau activului.
Înțelegerea valorii actuale nete a oportunităților de creștere (NPVGO)
Prețul acțiunii unei companii poate fi considerat ca fiind valoarea pe acțiune a câștigurilor prezente și viitoare reduse de costul de capital al companiei. Folosind modelul de reducere a dividendelor, NPVGO poate fi utilizat pentru a segmenta acea valoare în porțiunea care se datorează câștigurilor sale curente și partea care se datorează câștigurilor sale din oportunitățile sale de creștere viitoare. Reducerea câștigurilor curente pe acțiune în funcție de costul capitalului va da valoarea pe acțiune a câștigurilor curente ale companiei. Reducerea fluxurilor de numerar așteptate din oportunitățile de creștere va da valoarea pe acțiune datorată acelor oportunități de creștere.
În acest fel, NPVGO poate fi utilizat pentru a determina valoarea incrementală a unei achiziții sau a unui proiect nou. Poate fi folosit pentru a negocia prețul unei achiziții sau pentru a determina orice valoare ar putea da piața creșterii viitoare a companiei respective.
Cu toate acestea, NPVGO se bazează pe proiecții, deci este important ca analiștii să excludă fluxurile de numerar nestandardizate, cum ar fi câștigurile bazate pe operațiuni întrerupte sau câștigurile bazate pe operațiuni nerecurente, din aceste proiecții. În caz contrar, proiecțiile ar putea fi distorsionate. Sunt necesare proiecții exacte, deoarece pot fi atât de influente în luarea deciziilor cheie de afaceri.
Mai mult, procesul de determinare a faptului că un NPVGO este ridicat sau scăzut trebuie să fie întreprins într-un context industrial. Tehnologia, capitalul și alți factori care intră în calculul NPVGO al unei anumite companii vor depinde de sectorul în care operează. Evaluările tind să fie extrem de specifice industriei, iar standardele industriei trebuie luate în considerare atunci când se calculează un NPVGO.
Exemplu de valoare actuală netă a oportunităților de creștere (NPVGO)
De exemplu, să presupunem că valoarea intrinsecă a acțiunilor unei companii este de 64,17 USD. Dacă costul de capital al unei companii este de 12% și câștigurile pe acțiune sunt de 5 USD, atunci valoarea acestor câștiguri curente este de 5 USD /.12 = 41,67 USD.
Dacă câștigurile pe acțiune așteptate din oportunitățile viitoare de creștere sunt de 0,90 USD, iar rata de creștere (g) este de 8%, atunci valoarea acestor câștiguri este de 0,90 USD / (. 12 .08) = 22,50 USD.
Valoarea intrinsecă pe acțiune a companiei este valoarea pe acțiune datorată câștigurilor curente și valoarea datorată oportunităților de creștere viitoare: 41,67 USD + 22,50 USD = 64,17 USD.