Pac-Man Defense
Ce este apărarea Pac-Man?
Apărarea Pac-Man este o tactică defensivă utilizată de o firmă vizată într-o situație de preluare ostilă. Într-o apărare Pac-Man, firma țintă încearcă apoi să achiziționeze compania care a făcut o încercare de preluare ostilă. În încercarea de a-i speria pe potențialii achiziționari, ținta de preluare poate folosi orice metodă pentru a achiziționa cealaltă companie, inclusiv scufundarea în cufărul său de război pentru bani pentru a cumpăra o acțiune majoritară în cealaltă companie.
Chei de luat masa
- Cu apărarea Pac-Man, o companie care a fost vizată într-un scenariu de preluare ostilă luptă înapoi, încercând să obțină controlul financiar al situației.
- Compania vizată poate alege să vândă anumite active cheie, astfel încât să le smulgă de potențiala companie de achiziție.
- Compania vizată poate alege, de asemenea, să răscumpere unele acțiuni proprii de la compania ostilă sau să încerce să cumpere unele acțiuni ale acelei companii.
- Compania în pericol de a fi preluată ar putea finanța aceste acțiuni prin obținerea de finanțări externe sau prin utilizarea propriei piețe de război a fondurilor disponibile.
Înțelegerea apărării Pac-Man
În jocul video Pac-Man, jucătorul are mai multe fantome care îl urmăresc și încearcă să-l elimine. Dacă jucătorul mănâncă o peletă de putere, se poate întoarce și poate mânca fantomele.
Companiile pot utiliza o abordare similară ca mijloc de a evita o preluare ostilă prin întoarcerea meselor asupra dobânditorului și montarea unei oferte de preluare a raiderului. În faza de achiziție, compania de preluare poate începe o achiziție pe scară largă a stocurilor companiei țintă pentru a obține controlul asupra companiei țintă. Ca contra-strategie, compania țintă poate începe să cumpere acțiunile sale și să cumpere acțiuni ale companiei achizitoare.
Ajută substanțial dacă compania vizată are un cufăr de război, astfel încât să aibă mijloacele necesare pentru a monta o apărare Pac-Man. Cofra de război a unei companii este tamponul de numerar păstrat deoparte pentru evenimente adverse incerte, cum ar fi preluarea unei companii. O cutie de război este de obicei investită în active lichide, cum ar fi facturile de trezorerie și depozitele bancare, care sunt disponibile la cerere.
O companie mai mică sau echivalentă poate evita o preluare ostilă utilizând apărarea Pac-Man.
consideratii speciale
Pentru unele companii, apărarea Pac-Man este una dintre puținele opțiuni disponibile atunci când se confruntă cu o încercare de preluare ostilă. Fără a deveni agresivă și a lupta înapoi, compania ar putea să nu aibă nicio șansă de supraviețuire. Cu toate acestea, dezavantajul, apărarea Pac-Man poate fi o strategie costisitoare care poate crește datoriile pentru compania țintă. Acționarii pot suferi pierderi sau dividende mai mici în anii următori.
Exemple de apărare Pac-Man
În 1982, Bendix Corp. a încercat să-l achiziționeze pe Martin Marietta achiziționând o cantitate de control a acțiunilor sale. Bendix a devenit proprietarul companiei pe hârtie. Cu toate acestea, conducerea lui Martin Marietta a ripostat prin vânzarea diviziilor sale de produse chimice, ciment și aluminiu și împrumutarea a peste 1 miliard de dolari pentru contracararea achiziției. Conflictul a avut ca rezultat ca Allied Corp. să achiziționeze Bendix.
În februarie 1988, după o luptă de preluare de o lună care a început când E-II Holdings Inc. a făcut o ofertă pentru American Brands Inc., American Brands a cumpărat E-II cu 2,7 miliarde de dolari. American Brands a finanțat fuziunea prin liniile de credit existente și prin plasarea privată a hârtiei comerciale.
În cele din urmă, în octombrie 2013, Jos. A. Bank a lansat o ofertă pentru preluarea concurentului Men’s Wearhouse. Men’s Wearhouse a respins oferta și a contracarat cu propriile sale oferte. În timpul negocierilor, Jos. A. Bank l-a cumpărat pe Eddie Bauer pentru a câștiga mai mult control pe piață. Men’s Wearhouse a ajuns să cumpere Jos. A. Bank pentru 1,8 miliarde de dolari.