Efectul Pigou

Ce este Efectul Pigou?

Efectul Pigou este un termen din economie care se referă la relația dintre consum, avere, ocupare și producție în perioadele de deflație. Definind bogăția ca oferta monetară împărțită la nivelurile actuale ale prețurilor, efectul Pigou afirmă că, atunci când există deflația prețurilor, ocuparea forței de muncă (și, astfel, producția) va crește datorită creșterii bogăției (și, prin urmare, a consumului).

Alternativ, odată cu inflația prețurilor, ocuparea forței de muncă și producția vor fi reduse, datorită unei scăderi a consumului. Efectul Pigou este, de asemenea, cunoscut sub numele de „efect de echilibru real”.

Chei de luat masa

• Efectul Pigou afirmă că o deflație a prețurilor va duce la creșterea ocupării forței de muncă și a bogăției, permițând economiei să revină la „ratele sale naturale”.
• Economistul de la Harvard, Robert Barro, a susținut că guvernul nu poate crea un „efect Pigou” prin emiterea de obligațiuni.
• „Efectul Pigou” are o aplicabilitate limitată în explicarea economiei deflaționiste a Japoniei.

Înțelegerea efectului Pigou

Arthur Pigou, pentru care a fost numit acest efect, a argumentat împotriva teoriei economice keynesiene, afirmând că perioadele de deflație datorate unei scăderi a cererii agregate ar fi mai autocorectante. Deflația ar provoca o creștere a bogăției, determinând creșterea cheltuielilor și, astfel, corectarea scăderii cererii.

Efectul Pigou în istorie

Efectul Pigou a fost inventat de Arthur Cecil Pigou în 1943, în „The Classical Stationary State”, un articol din  Economic Journal. În piesă, el a propus legătura de la solduri la consum mai devreme, iar Gottfried Haberler făcuse o obiecție similară în anul după  publicarea teoriei generale.

În tradiția economiei clasice, Pigou a preferat ideea „ratelor naturale” la care o economie se va întoarce în mod obișnuit, deși a recunoscut că prețurile lipicioase ar putea împiedica în continuare revenirea la nivelurile de producție naturale după un șoc al cererii. Pigou a văzut efectul „Echilibrul real” ca pe un mecanism de fuzionare a modelelor keynesiene și clasice. În efectul „Sold real”, o putere mai mare de cumpărare a banilor are ca rezultat scăderea cheltuielilor guvernamentale și de investiții.

Cu toate acestea, dacă efectul Pigou a funcționat întotdeauna în mod predominant într-o economie, s-ar fi putut aștepta ca ratele dobânzilor nominale aproape de zero în Japonia să pună capăt mai devreme deflației istorice japoneze din anii 1990.

Alte dovezi aparente împotriva efectului Pigou din Japonia pot fi stagnarea extinsă a cheltuielilor consumatorilor în timp ce prețurile scădeau. Pigou a spus că scăderea prețurilor ar trebui să îi facă pe consumatori să se simtă mai bogați (și să crească cheltuielile), dar consumatorii japonezi au preferat să întârzie achizițiile, așteptându-se că prețurile vor scădea și mai mult.

Datoria Guvernului și Efectul Pigou

Robert Barro a susținut că, datorită  echivalenței ricardiene  în prezența unui motiv de moștenire, publicul nu poate fi păcălit să creadă că este mai bogat decât atunci când guvernul le emite obligațiuni. Acest lucru se întâmplă deoarece cupoanele de obligațiuni de stat trebuie plătite prin creșterea impozitelor viitoare. Barro a susținut că la nivel microeconomic, nivelul subiectiv al bogăției ar trebui să fie diminuat de o parte din datoria asumată de guvernul național.

În consecință, obligațiunile nu ar trebui considerate ca parte a bogăției nete la nivel macroeconomic. Acest lucru, susține el, implică faptul că nu există nicio modalitate pentru ca un guvern să creeze un „efect Pigou” prin emiterea de obligațiuni, deoarece nivelul agregat al bogăției nu va crește.