Fondul de gaj
Ce este un fond de gaj?
Un fond de gaj este un tip de vehicul de investiții în care participanții sunt de acord sau „gaj”, să contribuie cu capital la o serie de investiții. Spre deosebire de un pool nevăzător, contribuitorii la un fond de gaj își rezervă dreptul de a revizui fiecare investiție înainte de a contribui. Dacă nu aprobă luarea în considerare a investiției specifice, se pot abține de la investiții în proiectul respectiv.
Fondurile gajate reprezintă o abordare comună a investițiilor de capital de risc în rândul investitorilor care doresc să păstreze controlul asupra deciziilor individuale de investiții.
Chei de luat masa
- Un fond de gaj este un vehicul de investiții în care susținătorii contribuie cu capital pe bază de tranzacție.
- Investitorii își rezervă dreptul de a renunța la investiții specifice. Spre deosebire de acestea, fondurile de investiții nevăzătoare nu oferă acest nivel de flexibilitate.
- Fondurile de gaj sunt populare în comunitatea de capital de risc, deși sunt utilizate și în alte domenii, cum ar fi capitalul privat sau achizițiile imobiliare comerciale.
Înțelegerea fondurilor de gaj
Conceptul de fonduri de gaj a câștigat popularitate ca urmare a balonului dotcom de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000. În timpul acelei crize, fondurile „blind pool” care făcuseră investiții agresive în companii de tehnologie s-au confruntat cu pierderi enorme. Ca răspuns, investitorii au apelat la abordări alternative care ar putea permite o mai mare supraveghere a procesului de investiții.
Pentru acești investitori, principala virtute a formatului fondului de gaj este că nu obligă investitorii individuali să sprijine întreprinderile în care nu doresc să investească, dar pe care majoritatea investitorilor le susțin. În loc să fie constrânși să participe la aceste investiții, investitorii de fonduri de gaj pot opta sau nu pentru investiții, de la caz la caz. Pentru mulți investitori afectați de criza dotcom, aceasta a fost o inovație binevenită.
Deși își are rădăcinile în sectorul de pornire a tehnologiei, fondurile de gaj sunt utilizate într-o varietate de industrii și nu sunt limitate la investiții în stadiu incipient. Într-adevăr, datorită flexibilității adăugate pe care o oferă investitorilor, managerii de fonduri de gaj ar putea fi mai ușor să strângă capital folosind acest model, în comparație cu fondurile nevăzătoare.
În afară de a permite investitorilor discreția cu privire la posibilitatea de a susține oportunități specifice, fondurile gajate sunt, în general, structurate într-un mod similar cu fondurile convenționale de capital privat. Numerarul aportat de investitori este deținut într-un vehicul cu destinație specială, care este utilizat ca capital de participare la finanțarea achizițiilor. Banii strânși sunt folosiți și pentru finanțarea cheltuielilor administrative și a taxelor de administrare.
În timp ce structura fondului de gaj oferă mai mult control investitorilor, are și dezavantaje potențiale. Mai exact, fondurile de gaj pot fi mai puțin capabile să profite de oportunitățile de investiții sensibile la timp, din cauza lipsei de certitudine în ceea ce privește capitalul investitorului. În mod similar, administratorii de fonduri de gaj pot avea dificultăți în recrutarea unor investitori terți pentru a ajuta la tranzacții mari, deoarece persoanele implicate în fondul de gaj ar putea diferi de la o tranzacție la alta.
În cele din urmă, vânzătorii cu mai mulți pretendenți pot prefera să se ocupe de o structură de fond mai tradițională în care există deja capital permanent – mai ales dacă doresc să închidă cât mai repede posibil.
Exemplu real din lume de gaj
Să presupunem că sunteți administratorul unui fond de gaj specializat în achiziții imobiliare comerciale. Elaborați un document de strategie care prezintă abordarea investițională, cu mai multe exemple de potențiali candidați la achiziție. Pe baza cercetărilor de piață și a modelării financiare, primiți dobândă preliminară de la 10 investitori.
Deoarece utilizați un model de fond de gaj, cei 10 investitori ai dvs. nu contribuie inițial cu capital în fondul dvs. În schimb, sunt de acord să revizuiască fiecare investiție individual și apoi să decidă dacă să investească capital în fiecare tranzacție propusă. Cu acest angajament general în mână, v-ați propus să găsiți și să dezvoltați potențiale oferte.
Datorită flexibilității pe care o oferiți investitorilor dvs., ați reușit să găsiți 10 susținători relativ rapid. Unii dintre ei căutau în mod specific controlul pe care îl oferă fondul dvs. de gaj și ar fi fost incomod dacă ați fi folosit un model de piscină orb.
Pe de altă parte, structura fondului de gaj nu este lipsită de complicații. Mai precis, vă împiedică să știți cu certitudine câți dintre investitorii dvs. vor alege să investească într-un anumit proiect. Din acest motiv, nu puteți fi sigur dacă un anumit proiect ar putea fi prea mare pentru a fi abordat. În mod similar, atunci când negociați cu vânzătorii, trebuie să vă proiectați încrederea că puteți încheia tranzacția, deși nu știți sigur dacă investitorii dvs. vor furniza fondurile necesare.