Alpha portabil
Care este strategia Alpha Portable?
Strategia alfa portabilă se concentrează pe investițiile în acțiuni sau alte active care au demonstrat o corelație mică sau deloc cu piețele. Pentru a face acest lucru, investitorii separă alfa de beta investind în titluri de valoare care nu se află în indicele de piață din care derivă beta-ul lor.
Chei de luat masa
- Un stoc sau un alt activ alfa este randamentul său care depășește un punct de referință cu care poate fi comparat.
- Beta sa este o măsură a volatilității sale în timp, în comparație cu același punct de referință.
- Alfa portabil este o strategie concepută pentru a adăuga randamente alfa fără a risca beta-ul general al portofoliului.
Alfa este rentabilitatea obținută dincolo de randamentul pieței (sau beta) fără a-și asuma mai multe riscuri. Astfel, alfa portabil este o strategie care implică investirea unei părți din active în active care nu au o corelație mică sau deloc cu piața.
Înțelegerea Alpha portabil
În primul rând, câteva definiții:
- Alfa unei acțiuni sau a unui alt activ este randamentul său istoric peste un indice de piață mai larg sau un alt indicator de referință al industriei cu care este comparat.
- Beta unui activ este volatilitatea sau riscul său în comparație cu un indicator de referință. Măsoară măsura în care prețul activului se deplasează cu piața, nu independent.
Selectarea activelor pentru beta este o strategie cheie în gestionarea portofoliului. Acestea sunt uneori denumite returnări pasive. Un stoc sau fond este selectat deoarece beta-ul său indică faptul că se va potrivi cu randamentul valorii de referință.
Folosind Beta
Un stoc sau fond cu beta de 1.0 tinde să se deplaseze în sus și în jos odată cu mișcarea pieței. Un fond cu o versiune beta de 0,5 se mișcă în sus și în jos doar la jumătate din piață. Unul cu o versiune beta de 1,5 se deplasează în sus și în jos de 1,5 ori mai mult decât piața.
Alfa portabil ar putea fi realizat prin dedicarea unei porțiuni a portofoliului către acțiuni stabile cu capital mare și o altă porțiune către stocuri mai volatile cu capital mic.
Prin urmare, se poate spune că beta reprezintă randamente pasive sau randamente care rezultă din mișcarea pieței în ansamblu.
Folosind Alpha
Un al doilea tip de rentabilitate a portofoliului este cunoscut sub numele de idiosincratic. Acestea sunt randamente care se realizează prin selectare în funcție de alfa.
Adică, acțiunile sau fondurile sunt selectate deoarece au un istoric care depășește criteriul de referință. Acest proces este un management activ, nu un management pasiv.
Folosind Alpha portabil
Un investitor poate realiza alfa portabil investind în titluri care nu sunt corelate cu beta. În mod obișnuit, obiectivul cu alfa portabil este de a obține un randament global mai mare, fără a pune în pericol beta sau volatilitatea întregului portofoliu.
O strategie alfa portabilă ar putea implica investiția unei porțiuni din portofoliu în acțiuni cu capitalizare mare pentru a obține rentabilitatea beta sau a pieței și o altă parte în acțiuni cu capitalizare mică pentru a realiza alfa.
Deoarece stocurile cu capitalizare mică sunt mai volatile decât stocurile cu capitalizare mare, beta-ul global va fi apoi mai mare.
Pentru a neutraliza această versiune beta mai mare, strategia cu capitalizare mică ar putea fi acoperită cu contracte futures pe un indice cu capitalizare mică, ridicând astfel beta-ul portofoliului general la nivelul inițial.