Portofoliu Marja

Ce este marja de portofoliu?

Marja de portofoliu se referă la politica modernă de marjă compozită care trebuie menținută într-un cont derivat care conține swap-uri (inclusiv swap-uri de credit default), opțiuni și contracte futures. Obiectivul marginalizării portofoliului este de a compensa riscurile pentru creditor prin consolidarea sau compensarea pozițiilor pentru a contabiliza riscul global al unui portofoliu. De obicei, rezultă cerințe de marjă drastic mai mici pentru pozițiile acoperite, în comparație cu normele tradiționale de politică. Contabilitatea marjei de portofoliu necesită o poziție de marjă care este egală cu pasivul rămas care există după ce toate pozițiile de compensare au fost compensate între ele.

De exemplu, dacă o poziție din portofoliu generează un randament pozitiv, aceasta ar putea compensa pasivul unei poziții care pierde în același portofoliu. Acest lucru ar reduce cerința generală de marjă necesară pentru deținerea unei poziții pe instrumente financiare derivate.

Înțelegerea marjei de portofoliu

Cerințele privind marja de portofoliu au fost instituite recent recent pe piața de opțiuni, deși comercianții futures s-au bucurat de acest sistem încă din 1988. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) impune reguli pentru conturile de marjă. În 2007, a introdus cerințe extinse de marjare pentru a alinia mai strâns marjele portofoliului cu riscul întregului portofoliu al unui client. Riscul de portofoliu trebuie măsurat prin simularea impactului volatilității pieței. Acest sistem revizuit de contabilitate a marjelor derivate a eliberat milioane de dolari în capital pentru investitorii în opțiuni, permițându-le mai mult efect de levier, care anterior era necesar pentru depozitele în marjă în conformitate cu vechile cerințe de marjă bazate pe strategie care au fost instituite în anii 1970.

consideratii speciale

Conturile de marjă sunt, de asemenea, supuse cerințelor de reglementare stabilite de Regulamentul T al Fedului Federal de Rezerve (Fed), un pachet de reguli care guvernează conturile clienților. În plus, regulile impuse de principalele burse de valori din SUA, inclusiv regula 431 a New York Stock Exchange (NYSE), care se aplică firmelor membre și regula 2860 a Nasdaq, împreună cu agenția de autoreglare a industriei de brokeraj, regulile Autorității de reglementare a industriei financiare (FINRA) guvernează modul în care brokerii gestionează conturile în marjă.

Chei de luat masa

• Marja de portofoliu este un set de cerințe de marjă bazate pe risc concepute pentru a compensa riscurile pentru creditor prin alinierea cerințelor de marjă cu riscul general al unui portofoliu.
• Marja de portofoliu este utilizată pentru conturi derivate care conțin swap, opțiuni și contracte futures.
• Adesea, stipulările privind marja de portofoliu au ca rezultat cerințe de marjă mult mai mici pentru pozițiile acoperite decât altfel ar fi cazul.

Printre cerințele FINRA, broker-dealerii care oferă conturi de marjă de portofoliu trebuie să fie îndeplinite: stabilirea și respectarea „criteriilor și standardelor specifice care trebuie utilizate în evaluarea adecvării unui client pentru scrierea tranzacțiilor neacoperite cu opțiuni scurte” și stabilirea și monitorizarea „unei cerințe minime de capital propriu. ” Broker-dealerii trebuie să monitorizeze, să raporteze și să mărească cerințele de marjă pentru conturile cu concentrații mari de valori mobiliare individuale. În plus, brokerii trebuie să ofere clienților și să primească confirmarea declarațiilor scrise aprobate de FINRA, care descriu riscurile implicate în conturi. Broker-dealerii sunt, de asemenea, obligați de normele Actului de schimb al Securities and Exchange Commission (SEC) să separe activele contului clienților de cele ale instituției.