Evaluare post-bani

Ce este evaluarea post-bani?

Evaluarea post-bani este valoarea estimată a unei companii după ce finanțarea externă și / sau injecțiile de capital sunt adăugate la bilanț. Evaluarea post-bani se referă la valoarea de piață aproximativă acordată unui start-up după ce a fost finalizată o rundă de finanțare de la capitalisti de risc sau investitori înger. Evaluările care sunt calculate înainte de adăugarea acestor fonduri se numesc evaluări înainte de bani. Evaluarea post-monedă este egală cu evaluarea pre-monedă plus suma oricăror noi capitaluri primite de la investitori externi.

Înțelegerea evaluării post-bani

Investitorii, cum ar fi capitalii de risc și investitorii înger, utilizează evaluări înainte de bani pentru a determina suma de capitaluri proprii pe care trebuie să o asigure în schimbul oricărei injecții de capital. De exemplu, să presupunem că o companie are o evaluare pre-bani de 100 de milioane de dolari. Un capitalist de risc introduce 25 de milioane de dolari în companie, creând o evaluare post-bani de 125 de milioane de dolari (valoarea de 100 de milioane de dolari înainte de bani plus 25 de milioane de dolari a investitorului). Într-un scenariu foarte de bază, investitorul ar avea apoi o participație de 20% la companie, deoarece 25 de milioane de dolari este egal cu o cincime din evaluarea post-bani de 125 de milioane de dolari.

Scenariul de mai sus presupune că capitalistul de risc și antreprenorul sunt de acord total cu privire la evaluările pre și post-bani. În realitate, există o mulțime de negocieri, în special atunci când companiile sunt mici, având relativ puține activi sau proprietate intelectuală. Pe măsură ce companiile private cresc, acestea sunt mai capabile să dicteze condițiile de evaluare a rundelor de finanțare, dar nu toate companiile ajung la acest punct.

Importanța evaluării post-bani pentru rundele de finanțare

În rundele ulterioare de finanțare a unei companii private în creștere, diluarea devine o problemă. Fondatorii atenți și investitorii timpurii, în măsura posibilului, vor avea grijă în termeni de negociere care să echilibreze noi capitaluri proprii cu niveluri acceptabile de diluare. Majorări suplimentare de capitaluri proprii pot implica preferințe de lichidare din acțiunile preferate. Alte tipuri de finanțare, cum ar fi garanții, note convertibile și opțiuni pe acțiuni, trebuie luate în considerare, dacă este cazul, în calculele de diluare.

Într-o nouă majorare a capitalurilor proprii, dacă evaluarea premergătoare banilor este mai mare decât ultima evaluare post-bani, aceasta se numește „rundă ascendentă”. O „ rundă descendentă ” este opusă, atunci când evaluarea pre-bani este mai mică decât evaluarea post-bani. Fondatorii și investitorii existenți sunt în acord cu scenariile rotunde în sus și în jos. Acest lucru se datorează faptului că finanțarea într-o rundă descendentă duce de obicei la diluarea investitorilor existenți în termeni reali. Ca urmare, finanțarea într-o rundă descendentă este adesea văzută ca oarecum disperată din partea companiei. Finanțarea într-o rundă majoră, cu toate acestea, există o reticență mai mică, deoarece compania este văzută ca fiind în creștere față de evaluarea viitoare pe care o va deține pe piața deschisă atunci când va deveni publică.

Există, de asemenea, o situație numită rundă plană, în care evaluarea pre-bani pentru rundă și evaluarea post-bani din runda precedentă sunt aproximativ egale. La fel ca în cazul unei runde de scădere, capitaliștii de risc preferă de obicei să vadă semne ale unei evaluări crescânde înainte de a pune mai mulți bani. (Pentru lecturi similare, consultați „ Pre-Money vs. Post-Money: Care este diferența? ”)