Problemă principal-agent
Care este problema agentului principal?
Problema agentului principal este un conflict de priorități între o persoană sau un grup și reprezentantul autorizat să acționeze în numele lor. Un agent poate acționa într-un mod care este contrar interesului superior al mandantului.
Problema principal-agent este la fel de variată ca și rolurile posibile de principal și agent. Poate apărea în orice situație în care proprietatea asupra unui activ sau a unui director delegă controlul direct asupra activului respectiv unei alte părți sau unui alt agent.
Chei de luat masa
- Problema agentului principal este un conflict de priorități între proprietarul unui activ și persoana căreia i-a fost delegat controlul asupra activului.
- Problema poate apărea în multe situații, de la relația dintre un client și un avocat la relația dintre acționari și un CEO.
- Riscul ca agentul să acționeze într-un mod contrar interesului superior al mandantului poate fi definit ca fiind costurile agenției.
- Rezolvarea unei probleme de agent principal poate necesita schimbarea sistemului de recompense pentru a alinia prioritățile sau pentru a îmbunătăți fluxul de informații sau ambele.
Înțelegerea problemei agentului principal
Problema agentului principal a devenit un factor standard în științe politice și economie. Teoria a fost dezvoltată în anii 1970 de Michael Jensen de la Harvard Business School și William Meckling de la Universitatea din Rochester.Într-olucrare publicată în 1976, au subliniat o teorie a unei structuri de proprietate menită să evite ceea ce au definit ca fiind costul agenției și cauza acestuia, pe care au identificat-o ca separare a proprietății și control.
Această separare a controlului are loc atunci când un director angajează un agent. Principalul delegă un grad de control și dreptul de a lua decizii agentului. Însă mandantul își păstrează proprietatea asupra activelor și răspunderea pentru orice pierderi.
De exemplu, investitorii de acțiuni ai unei companii, ca proprietari parțiali, sunt directori care se bazează pe directorul executiv al companiei (CEO) ca agent al acestora pentru a realiza o strategie în interesul lor. Adică, vor ca acțiunile să crească în preț sau să plătească un dividend sau ambele. Dacă, în schimb, CEO-ul optează pentru a aranja toate profiturile în extindere sau pentru a plăti bonusuri mari managerilor, directorii ar putea simți că au fost dezamăgiți de agentul lor.
Există o serie de remedii pentru problema agentului principal și multe dintre ele implică clarificarea așteptărilor și monitorizarea rezultatelor. Directorul este, în general, singura parte care poate sau va corecta problema.
Costuri de agenție
În mod logic, directorul nu poate monitoriza constant acțiunile agentului. Riscul ca agentul să evite o responsabilitate, să ia o decizie deficitară sau să acționeze în alt mod într-un mod contrar interesului superior al mandantului poate fi definit ca fiind costurile agenției. Costuri suplimentare de agenție pot fi suportate în timp ce se ocupă de problemele care apar din acțiunile unui agent. Costurile agenției sunt privite ca o parte a costurilor de tranzacție.
Costurile agenției pot include, de asemenea, cheltuielile de stabilire a stimulentelor financiare sau de altă natură pentru a încuraja agentul să acționeze într-un mod anume. Directorii sunt dispuși să suporte aceste costuri suplimentare atâta timp cât creșterea preconizată a randamentului investiției din angajarea agentului este mai mare decât costul angajării agentului, inclusiv costurile agenției.
Soluții la problema agentului principal
Există modalități de a rezolva problema agentului principal. Funcția este pe principal pentru a crea stimulente pentru ca agentul să acționeze așa cum dorește directorul. Luați în considerare primul exemplu, relația dintre acționari și un CEO.
Acționarii pot lua măsuri înainte și după angajarea unui manager pentru a depăși un anumit risc. În primul rând, pot scrie contractul managerului într-un mod care să alinieze stimulentele managerului cu stimulentele acționarilor. Directorii pot solicita agentului să le raporteze în mod regulat rezultatele. Aceștia pot angaja monitori sau auditori externi pentru a urmări informațiile. În cel mai rău caz, pot înlocui managerul.
Clauze contractuale
În ultimii ani, tendința s-a îndreptat către contracte de muncă care să conecteze compensarea cât mai strâns cu măsurători de performanță. Pentru managerii companiilor, stimulentele includ premii bazate pe performanță ale acțiunilor pe acțiuni sau acțiuni pe acțiuni, planuri de partajare a profitului sau legarea directă a plății de gestiune cu prețul acțiunilor.
La bază, este același principiu ca și tippingul pentru un serviciu bun. Teoretic, bascularea aliniază interesele clientului, ale mandantului, ale agentului sau ale chelnerului. Prioritățile lor sunt acum aliniate și se concentrează pe un serviciu bun.
Exemple ale problemei agent-principal
Problema agentului principal poate apărea în multe situații de zi cu zi dincolo de lumea financiară. Un client care angajează un avocat se poate îngrijora că avocatul va pierde mai multe ore de facturare decât sunt necesare. Proprietarul unei case poate dezaproba utilizarea de către Consiliul Local a fondurilor contribuabililor. Un cumpărător de case poate suspecta că un agent imobiliar este mai interesat de un comision decât de preocupările cumpărătorului.
În toate aceste cazuri, directorul are puține opțiuni în materie. Un agent este necesar pentru a face treaba.