Putere de protecție

Ce este un dispozitiv de protecție?

O punere de protecție este o strategie de gestionare a riscurilor care utilizează contracte de opțiuni pe care investitorii le folosesc pentru a proteja împotriva pierderii deținerii unei acțiuni sau a unui activ. Strategia de acoperire presupune ca un investitor să cumpere o opțiune de vânzare contra cost, numită primă.

Puterile de la sine sunt o strategie descendentă în care comerciantul crede că prețul activului va scădea în viitor. Cu toate acestea, o investiție de protecție este de obicei utilizată atunci când un investitor este încă optimist  pe un stoc, dar dorește să se protejeze împotriva pierderilor potențiale și a incertitudinii.

Pozițiile de protecție pot fi plasate pe acțiuni, valute, mărfuri și indici și oferă o anumită protecție dezavantajului. Un pachet de protecție acționează ca o poliță de asigurare, oferind protecție dezavantaj în cazul în care prețul activului scade.

Chei de luat masa

• O punere de protecție este o strategie de gestionare a riscurilor care utilizează contracte de opțiuni pe care investitorii le folosesc pentru a proteja împotriva unei pierderi dintr-o acțiune sau alt activ.
• În ceea ce privește costul primei, plasamentele de protecție acționează ca o poliță de asigurare, oferind protecție dezavantaj față de scăderea prețului unui activ.
• Pachetele de protecție oferă un potențial nelimitat de câștiguri, deoarece cumpărătorul dețin deține, de asemenea, acțiuni ale activului subiacent.
• Atunci când un pachet de protecție acoperă întreaga poziție lungă a suportului, se numește un pachet de căsătorie.

Cum funcționează un dispozitiv de protecție

Punctele de protecție sunt utilizate în mod obișnuit atunci când un investitor este lung sau cumpără acțiuni din acțiuni sau alte active pe care intenționează să le dețină în portofoliu. De obicei, un investitor care deține acțiuni are riscul de a pierde din investiție dacă prețul acțiunilor scade sub prețul de achiziție. Prin achiziționarea unei opțiuni put, orice pierderi din stoc sunt limitate sau limitate.

Măsura de protecție stabilește un preț cunoscut sub care investitorul nu va continua să piardă niciun ban suplimentar, chiar dacă prețul activului suport continuă să scadă.

O opțiune de vânzare este un contract care oferă proprietarului posibilitatea de a vinde o anumită sumă a titlului de bază la un preț stabilit înainte sau până la o dată specificată. Spre deosebire de contractele futures, contractul de opțiuni nu obligă titularul să vândă activul și îi permite să vândă numai dacă ar alege să facă acest lucru. Prețul stabilit al contractului este cunoscut sub numele de preț de exercițiu, iar data specificată este data de expirare sau expirare. Un contract de opțiune echivalează cu 100 de acțiuni din activul suport.

De asemenea, la fel ca toate lucrurile din viață, opțiunile de vânzare nu sunt gratuite. Taxa pentru un contract de opțiune este cunoscută sub numele de primă. Acest preț se volatilitatea implicită (IV) – cât de probabil se va schimba prețul – al activului.

Prețuri și prime pentru greve

Un contract de opțiune de protecție poate fi cumpărat în orice moment. Unii investitori le vor cumpăra în același timp și când vor cumpăra acțiunile. Alții pot aștepta și cumpăra contractul la o dată ulterioară. Ori de câte ori cumpără opțiunea, relația dintre prețul activului subiacent și prețul de grevă poate plasa contractul într-una din cele trei categorii – cunoscute sub denumirea de bani. Aceste categorii includ:

1. La bancă (ATM), unde greva și piața sunt egale
2. Out-of-the-money (OTM) în cazul în care greva este sub piață
3. În bani (ITM), unde greva se află deasupra pieței

Investitorii care doresc să acopere pierderile unei participații se concentrează în principal pe ofertele de opțiuni ATM și OTM.

În cazul în care prețul activului și prețul de grevă sunt aceleași, contractul este considerat la prețul bancar (ATM). O opțiune de vânzare la bani oferă investitorului o protecție de 100% până la expirarea opțiunii. De multe ori, o sumă de protecție va fi la bani dacă a fost cumpărată în același timp cu achiziționarea activului subiacent.

Un investitor poate cumpăra, de asemenea, o opțiune put out-of-the-money (OTM). Out-of-the-money se întâmplă atunci când prețul de exploatare este sub prețul acțiunii sau al activului. O opțiune de vânzare OTM nu oferă o protecție de 100% pe dezavantaj, ci limitează pierderile la diferența dintre prețul acțiunilor achiziționate și prețul de vânzare. Investitorii folosesc opțiuni fără bani pentru a reduce costul primei, deoarece sunt dispuși să ia o anumită sumă de pierdere. De asemenea, cu cât greva este sub valoarea de piață, cu atât prima va deveni mai mică.

De exemplu, un investitor ar putea stabili că nu este dispus să înregistreze pierderi dincolo de o scădere de 5% a stocului. Un investitor ar putea cumpăra o opțiune de vânzare cu un preț de exercițiu care este cu 5% mai mic decât prețul acțiunilor, creând astfel un scenariu cel mai rău cu o pierdere de 5% dacă stocul scade. Sunt disponibile diferite prețuri de grevă și date de expirare pentru opțiuni, oferind investitorilor posibilitatea de a adapta protecția și comisionul premium.

Important

O casă de protecție este, de asemenea, cunoscută sub numele de casă de căsătorie atunci când contractele de opțiuni sunt corelate una cu alta cu acțiuni deținute de acțiuni.

Scenarii potențiale cu protecție

Un dispozitiv de protecție menține pierderile de dezavantaj limitate, păstrând în același timp potențiale câștiguri nelimitate. Cu toate acestea, strategia presupune a fi mult timp stocul de bază. În cazul în care stocul continuă să crească, poziția stocului lung beneficiază și opțiunea de cumpărare nu este necesară și va expira fără valoare. Tot ce se va pierde este prima plătită pentru a cumpăra opțiunea de vânzare. În acest scenariu în care putul original a expirat, investitorul va cumpăra un alt pușcă de protecție, protejându-și din nou participațiile.

Punctele de protecție pot acoperi o porțiune din poziția lungă a investitorului sau întreaga lor participație. Atunci când raportul de acoperire de protecție este egal cu cantitatea de stoc lung, strategia este cunoscută ca o căsătorie.

Puzele căsătorite sunt utilizate în mod obișnuit atunci când investitorii doresc să cumpere o acțiune și să cumpere imediat putul pentru a proteja poziția. Cu toate acestea, un investitor poate cumpăra opțiunea de protecție în orice moment, atâta timp cât deține acțiunile.

Pierderea maximă a unei strategii de vânzare de protecție este limitată la costul de cumpărare a acțiunii subiacente – împreună cu orice comisioane – mai puțin prețul de vânzare al opțiunii de vânzare plus prima și orice comisioane plătite pentru cumpărarea opțiunii.

Prețul de grevă al opțiunii put acționează ca o barieră în cazul în care pierderile din stocul suport se opresc. Situația ideală într-o masă de protecție este ca prețul acțiunilor să crească semnificativ, deoarece investitorul ar beneficia de poziția lungă a acțiunilor. În acest caz, opțiunea de vânzare va expira fără valoare, investitorul va fi plătit prima, dar stocul va crește în valoare.

Pro

• În ceea ce privește costul primei, echipamentele de protecție asigură o protecție dezavantaj față de scăderea prețului unui activ.

• Pozitii de protectie permit investitorilor sa ramana mult timp o actiune care ofera potentialul de castiguri.

Contra

• Dacă un investitor cumpără un put și prețul acțiunilor crește, costul primei reduce profiturile din tranzacție.

• Dacă stocul scade în preț și s-a cumpărat o vânzare, prima se adaugă la pierderile din tranzacție.

Exemplu din lumea reală a unui loc de protecție

Să presupunem că un investitor a cumpărat 100 de acțiuni ale acțiunii General Electric Company ( GE ) pentru 10 USD pe acțiune. Prețul acțiunii a crescut la 20 USD, oferind investitorului 10 USD pe acțiune în câștiguri nerealizate – nerealizate pentru că nu au fost vândute încă.

Investitorul nu dorește să-și vândă participațiile GE, deoarece stocul ar putea aprecia în continuare. De asemenea, nu vor să piardă cei 10 dolari din câștiguri nerealizate. Investitorul poate achiziționa o opțiune de vânzare pentru acțiuni pentru a proteja o parte din câștiguri atât timp cât contractul de opțiune este în vigoare.

Investitorul cumpără o opțiune de vânzare cu un preț de greutate de 15 USD pentru 75 de cenți, ceea ce creează un scenariu cel mai rău de vânzare a acțiunii cu 15 USD pe acțiune. Opțiunea de vânzare expiră în trei luni. În cazul în care stocul scade înapoi la 10 USD sau mai puțin, investitorul câștigă la opțiunea de vânzare de la 15 USD și mai puțin pe o bază dolar pe dolar. Pe scurt, oriunde sub 15 USD, investitorul este acoperit până la expirarea opțiunii.

Costul premium al opțiunii este de 75 USD (0,75 USD x 100 acțiuni). Ca rezultat, investitorul a obținut un profit minim egal cu 425 USD (preț de așteptare de 15 USD – preț de achiziție 10 USD = 5 USD – 0,75 USD primă = 4,25 USD x 100 acțiuni = 425 USD).

În altă ordine de idei, dacă stocul ar scădea înapoi la punctul de preț de 10 dolari, desfășurarea poziției ar produce un profit de 4,25 dolari pe acțiune, deoarece investitorul a câștigat 5 dolari în profit – greva de 15 dolari mai puțin prețul de achiziție inițial de 10 dolari – minus 0,75 cenți premium.

În cazul în care investitorul nu a cumpărat opțiunea de vânzare și stocul a scăzut la 10 USD, nu ar exista niciun profit. Pe de altă parte, în cazul în care investitorul a cumpărat vânzarea și acțiunile ar crește la 30 USD pe acțiune, ar exista un câștig de 20 USD pe tranzacție. Câștigul de 20 USD pe acțiune ar plăti investitorului 2.000 USD (30 – 10 USD achiziție inițială x 100 acțiuni = 2000 USD). Investitorul trebuie să deducă apoi prima de 75 USD plătită pentru opțiune și ar pleca cu un profit net de 1925 USD.

Desigur, investitorul ar trebui să ia în considerare și comisionul pe care l-a plătit pentru comanda inițială și orice comisioane suportate atunci când își vând acțiunile. Pentru costul primei, investitorul a protejat o parte din profitul din tranzacție până la expirarea opțiunii, putând totuși să participe la creșteri suplimentare de preț.