Cum se exercită o opțiune de vânzare?

Ce este o opțiune de vânzare?

O opțiune de vânzare este un contract care îi conferă titularului dreptul de a vinde un anumit număr de acțiuni la un preț stabilit, numit preț de exercitare, înainte de o anumită dată de expirare. Dacă opțiunea este exercitată, autorul contractului de opțiune este obligat să cumpere acțiunile de la deținătorul opțiunii. „Exercitarea opțiunii” înseamnă că cumpărătorul optează pentru a profita de dreptul de a vinde acțiunile la prețul de grevă.

Opusul unei opțiuni de vânzare este o opțiune de achiziție, care oferă titularului contractului dreptul de a cumpăra o sumă stabilită de acțiuni la prețul de grevă înainte de expirarea acesteia.

Chei de luat masa

• O opțiune de vânzare este un contract care îi conferă titularului dreptul de a vinde o serie de acțiuni la prețul de grevă, înainte de expirarea opțiunii.
• Dacă un investitor deține acțiuni ale unei acțiuni și deține o opțiune de vânzare, opțiunea este exercitată atunci când prețul acțiunilor scade sub prețul de grevă.
• În loc să exercite o opțiune profitabilă, un investitor poate vinde contractul de opțiune înapoi pe piață și poate încasa câștigul.

Cum funcționează opțiunile Put

Există o serie de modalități de a închide sau de a finaliza tranzacționarea opțiunilor în funcție de circumstanțe. Dacă opțiunea expiră profitabil sau în bani, opțiunea va fi exercitată. Dacă opțiunea expiră neprofitabilă sau din bani, nu se întâmplă nimic și banii plătiți pentru opțiune se pierd. 

O opțiune de vânzare crește în valoare, ceea ce înseamnă că prima crește, pe măsură ce prețul acțiunilor subiacente scade. În schimb, prima unei opțiuni put scade sau își pierde valoarea atunci când prețul acțiunilor crește. Opțiunile put oferă investitorilor o poziție de vânzare în acțiuni atunci când sunt exercitate. Ca urmare, opțiunile put sunt adesea folosite pentru a acoperi sau a proteja împotriva mișcărilor descendente într-o poziție lungă de stoc.

Exemplu de tranzacție cu opțiune de vânzare

Max achiziționează o opțiune de vânzare de 11 USD pe Ford Motor Co. ( F ). Fiecare contract de opțiune valorează 100 de acțiuni, deci acest lucru îi dă dreptul să vândă 100 de acțiuni ale Ford la 11 USD înainte de data expirării.

Dacă Max deține deja 100 de acțiuni ale Ford, brokerul său va vinde aceste acțiuni la prețul de greutate de 11 USD. Pentru a finaliza tranzacția, un scriitor de opțiuni va trebui să cumpere acțiunile la acel preț.

Max realizează un câștig la opțiune dacă prețul acțiunilor Ford scade sub prețul de 11 USD. Cu alte cuvinte, Max este protejat de prețul acțiunilor care scade sub prețul de 11 USD al opțiunii put.

Să presupunem că stocul scade la 8 USD pe acțiune. Max ar putea să vândă 100 de acțiuni la 11 USD în loc de prețul actual de piață de 8 USD. Prin cumpărarea opțiunii, Max și-a economisit 300 de dolari (mai puțin costul opțiunii), deoarece a vândut 100 de acțiuni la 11 USD, pentru un total de 1.100 USD, în loc să fie nevoit să vândă acțiunile la 8 USD pentru un total de 800 USD.

Max și-ar fi putut vinde acțiunile la 11 USD și nu a cumpărat o opțiune de vânzare. Dar ar fi putut crede că prețul acțiunilor ar putea crește. Nu voia să vândă stocul, dar dorea protecție în cazul în care prețul stocului scădea. Era dispus să plătească prima de opțiune pentru protecția respectivă.

Exemplu de tranzacție cu poziție scurtă

Acum, să presupunem că Max nu deține acțiuni ale Ford, dar a cumpărat puterea de 11 USD, iar acțiunea se tranzacționează în prezent la 8 USD. El ar putea cumpăra acțiuni ale Ford la 8 USD și apoi ar putea avea brokerul să exercite opțiunea de a vinde acțiunile la 11 USD. Acest lucru ar însemna maximum 300 USD, mai puțin costul primei de opțiune, taxe și comisioane. 

Dacă Max nu deține acțiuni, opțiunea poate fi exercitată pentru a iniția o poziție scurtă pe acțiuni. O poziție scurtă este atunci când un investitor vinde mai întâi acțiunile cu scopul de a cumpăra acțiunile sau de a le acoperi ulterior la un preț mai mic. Deoarece Max nu deține acțiuni de vândut, opțiunea de vânzare va iniția o poziție scurtă la 11 USD. Apoi, el poate acoperi poziția scurtă cumpărând acțiunile la prețul actual de piață de 8 USD sau continuă să dețină poziția scurtă.

Inițierea unei poziții scurte necesită un cont de marjă cu suficienți bani pentru a acoperi marja tranzacției scurte. Un cont de marjă este un  cont de brokeraj  în care clientul împrumută bani sau acțiuni de la broker pentru a finanța o poziție lungă (de cumpărare) sau scurtă (de vânzare). Contul este de obicei garantat prin numerar sau valori mobiliare.

Investitorii ar trebui să fie atenți la scurtcircuitarea stocurilor, deoarece un stoc ar putea crește în preț. Dacă prețul acțiunilor crește rapid, mulți comercianți ar putea acoperi pozițiile lor scurte cumpărând acțiunile pentru a-și desfășura tranzacțiile scurte. Graba comercianților scurți în cumpărarea acțiunilor ar putea exacerba mișcarea mai mare a prețului acțiunii – numită  scurtă. 

Vânzarea Opțiunii

O alternativă la exercitarea unei opțiuni este vânzarea contractului de opțiune înapoi pe piață. Vânzarea opțiunii este atât cea mai ușoară, cât și cea mai frecvent utilizată metodă de închidere a unei poziții a opțiunii. Cu alte cuvinte, nu există schimb de acțiuni; în schimb, investitorul are un câștig sau o pierdere netă din modificarea prețului opțiunii.

De exemplu, suma de 11 USD poate fi costat 0,65 x 100 acțiuni sau 65 USD (plus comisioane). Două luni mai târziu, opțiunea este pe cale să expire, iar acțiunile se tranzacționează la 8 USD. De cele mai multe ori, valoarea opțiunii a fost erodată, dar are încă o valoare intrinsecă sau un profit de 3 USD, astfel încât opțiunea poate avea un preț de 3,10 USD. Max și-a cumpărat opțiunea cu 65 USD și acum o poate vinde cu 310 USD.

În scenariile de mai sus, trebuie să luați în considerare costul primei de opțiune (65 USD, în acest caz) pentru a calcula avantajul net din exercitarea opțiunii.

Avantajele vânzării opțiunii

Există multe avantaje în vânzarea unei opțiuni, cum ar fi un put, înainte de expirare, în loc să o exercitați. Primele de opțiune sunt în continuu flux, iar achiziționarea de opțiuni put care sunt adânci în bani sau departe de bani afectează drastic prima de opțiune și posibilitatea de a le exercita.

Închiderea unei tranzacții de vânzare prin simpla vânzare a vânzării este populară, deoarece majoritatea brokerilor percep comisioane mai mari pentru exercitarea unei opțiuni în comparație cu comisionul pentru vânzarea unei opțiuni. Dacă vă gândiți să exercitați o opțiune, aflați cât de mult percepe brokerul dvs., deoarece acesta ar putea avea impact asupra profiturilor dvs., în special pentru tranzacțiile mai mici.

Taxele de broker variază foarte mult. Dacă vă gândiți să începeți un cont de tranzacționare, Investopedia a creat o listă cu cei mai buni brokeri de opțiuni pentru a vă ajuta să începeți.