Dovada recesiunii
Ce este dovada recesiunii?
Dovada recesiunii este un termen folosit pentru a descrie un activ, companie, industrie sau altă entitate despre care se crede că este rezistent din punct de vedere economic la efectele unei recesiuni. Stocurile rezistente la recesiune sunt adăugate portofoliilor de investiții pentru a le proteja împotriva perioadelor de declin economic, care ar putea fi debutul unei recesiuni. Valorile mobiliare despre care se crede că sunt rezistente la recesiune au adesea valori beta negative (cum ar fi aurul), ceea ce ar indica o relație inversă cu piața mai mare.
Chei de luat masa
- Rezistența la recesiune se referă la active, companii, industrii sau alte entități care nu scad în valoare în timpul unei recesiuni.
- Exemple de active rezistente la recesiune includ aurul, obligațiunile Trezoreriei SUA și numerarul, în timp ce exemplele de industrii rezistente la recesiune sunt alcoolul și utilitățile.
- Termenul este unul relativ, întrucât o recesiune extinsă poate provoca venituri chiar și pentru activele sau afacerile cele mai rezistente la recesiune.
Înțelegerea dovezii recesiunii
Deși multe articole au fost etichetate drept dovezi ale recesiunii, foarte puține se dovedesc a fi așa. Destul de des, consecințele pe termen lung ale unei perioade de recesiune sunt prea mari pentru a rezista chiar și celor mai rezistente companii sau active. Chiar și acțiunile, care se presupune că sunt cele mai sensibile active în timpul unei recesiuni, nu sunt întotdeauna previzibile. Mai multe recesiuni (1945, 1949, 1953, 1980, printre altele) au înregistrat creșteri de preț pentru S&P 500.
Beta negativă
Valorile mobiliare despre care se crede că sunt dovezi ale recesiunii au adesea valori beta negative, care indică o relație inversă cu piața mai mare. S-a crezut cândva că aurul și stocurile de aur, de exemplu, erau rezistente la recesiune datorită valorii beta negative a aurului. Aurul fizic a avut rezultate bune în unele recesiuni economice, dar de obicei în circumstanțe specifice, inclusiv a inflației ridicate preconizate. Aurul securizat (acțiuni de aur și fonduri tranzacționate la bursă) tind să aibă un beta pozitiv. De asemenea, deținerea activelor cu beta negativă în perioadele non-recesionale reduce rentabilitatea așteptată a portofoliului.
Un activ cu beta negativ are o rentabilitate așteptată sub rata fără risc în perioadele normale. Investițiile rezistente la recesiune sunt adesea subeficiente în perioadele normale, precum și în perioada de recuperare care urmează unei recesiuni.
Industrii defensive
Stocurile defensive, cum ar fi asistența medicală sau utilitățile, sunt adesea citate ca investiții rezistente la recesiune. Raționamentul este acela că consumatorii trebuie să achiziționeze în continuare îngrijiri medicale și electricitate, indiferent de situația economică. Multe industrii defensive reprezintă un mic procent din cheltuielile consumatorilor, însă limitează valoarea lor de rezistență la recesiune.
Industria alcoolului este adesea citată ca o industrie rezistentă la recesiune. O șmecherie obișnuită este că, în perioadele economice bune, oamenii beau mai mult pentru a sărbători, iar în perioadele economice proaste, beau mai mult pentru a face față stresului. Un studiu din 2015 al consumului de alcool în timpul Marii recesiuni de către MIT a constatat însă o scădere cu 6,5% a consumului de alcool pe cap de locuitor în Statele Unite. Pe de altă parte, în timpul recesiunii actuale, pe fondul blocării de către guvern și a comenzilor de ședere la domiciliu, vânzările de băuturi alcoolice pentru consumul casnic se fac prin acoperiș.
Recesiunea care dovedește un portofoliu general
Mai mulți factori pot fi folosiți pentru a proteja un portofoliu global împotriva unei recesiuni, inclusiv diversificarea activelor, reechilibrarea și un termen lung de investiții. Creșterea volumului deținerilor de numerar într-un portofoliu este, de asemenea, o modalitate bună de a-l proteja împotriva unei recesiuni, la costul de oportunitate al returnărilor abandonate. Acest lucru permite investitorilor să acceseze rapid lichiditatea pentru a profita de o piață de valori în scădere. Numerarul beneficiază de deflația într-un mediu recesiv, pe măsură ce puterea de cumpărare a fiecărui dolar crește. Obligațiunile de trezorerie americane sunt considerate dovezi ale recesiunii, deoarece sunt susținute de guvernul celei mai mari economii din lume.
Exemplu de active rezistente la recesiune
Pe piața bursieră, mai multe companii și sectoare sunt considerate dovezi ale recesiunii, deoarece reduc buzunarul descendent al pieței sau au un declin procentual relativ mai mic în comparație cu alte sectoare sau indici.
Un exemplu al primului este vânzarea cu amănuntul a behemotului Walmart. Gigantul din Arkansas a raportat o Marea Recesiune. Consumatorii și-au redus cheltuielile și au cumpărat la comercianții cu amănuntul cu reduceri, care și-au sporit jocul folosindu-și economiile de scară pentru a determina prețuri mai mici pentru produse.
Stocurile de utilități sunt un exemplu al acestora din urmă. Motivul pentru a considera utilitățile un pariu sigur în timpul unei recesiuni este că oamenii vor trebui în continuare să își plătească facturile de apă și electricitate în timpul unei recesiuni. De obicei, investitorii și comercianții nu sunt interesați de acțiunile de utilități, deoarece sunt mai puțin volatile în comparație cu restul pieței și oferă mai puține șanse de a câștiga bani într-un timp scurt.
Dar sunt printre cele două sectoare care parchează banii în siguranță în timpul unei recesiuni. De exemplu, utilitățile au avut cea mai bună performanță sectorială în timpul corecțiilor de piață din 2011 și 2014. În timp ce alte sectoare au scăzut în teritoriu negativ sau au scăzut cu cifre de două cifre, stocurile de utilități au rămas relativ stabile.