Securitate garantată cu ipotecă rezidențială (RMBS)

Ce este o garanție garantată cu ipotecă rezidențială (RMBS)?

Valorile mobiliare cu garanție ipotecară rezidențială (RMBS) sunt o garanție bazată pe datorii (similară unei obligațiuni), susținută de dobânda plătită pentru împrumuturile pentru rezidențe. Dobânzile la împrumuturi precum ipoteci, împrumuturi de capital propriu și ipoteci subprime sunt considerate a fi ceva cu o rată de neplată relativ scăzută și o rată a dobânzii relativ ridicată, deoarece există o cerere mare pentru proprietatea unei reședințe personale sau familiale.. Investitorii sunt atrași de acest tip de garanție și vor să fie protejați de riscul de neplată inerent cu împrumuturile individuale de acest tip. Acest risc este atenuat prin punerea în comun a multor astfel de împrumuturi pentru a minimiza riscul unei neplăți individuale.

Chei de luat masa

• O garanție rezidențială garantată cu ipotecă (RMBS) este similară cu o obligațiune care se plătește pe baza plăților de la multe ipoteci individuale.
• Un RMBS poate crește profiturile și reduce riscul pentru investitori.
• Un RMBS poate crea, de asemenea, un risc sistemic mare dacă nu este structurat corespunzător.
• Emiterea multor RMBS slab construite a contribuit la criza financiară din 2008.

Cum funcționează un titlu de garanție ipotecar rezidențial (RMBS)

O garanție ipotecară rezidențială este construită de una dintre cele două surse: o agenție guvernamentală, cum ar fi Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) și Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), sau de o firmă de investiții non-agenție. Mai întâi, aceste entități vând sau controlează un număr mare de împrumuturi rezidențiale. Apoi împachetează un număr mare dintre ele într-un singur fond de împrumuturi. În cele din urmă, aceste entități vând în esență obligațiuni susținute de acest fond de împrumuturi.

Plățile pentru aceste împrumuturi revin investitorilor care au cumpărat în acest fond, iar ratele dobânzii pe care le primesc sunt mai bune decât obligațiunile tipice susținute de guvernul SUA. Instituțiile emitente păstrează o taxă pentru gestionarea fondului, iar riscurile de neplată a acestor ipoteci sunt împărțite atât de entitățile emitente, cât și de investitori. Deoarece fiecare dintre aceste împrumuturi reprezintă o mică parte din fondul de împrumuturi mai mare și colectat, implicititatea oricăruia dintre aceste împrumuturi are un impact mai mic asupra investitorilor decât dacă ar investi în oricare dintre aceste împrumuturi în mod individual.

Avantajele și dezavantajele unui RMBS

Construcția unui RMBS are avantajul de a oferi investitori mai puțin risc și o rentabilitate mai mare. De asemenea, permite entităților emitente să strângă mai mulți bani pentru rezerve, pentru care pot face mai multe împrumuturi. La rândul său, acest lucru face ca mai mult capital de investiție să fie disponibil proprietarilor de afaceri și antreprenorilor.

Ca indicator al eficienței și beneficiilor acestora, s-ar putea observa că cea mai mare categorie de investitori RMBS este companiile de asigurări de viață. Aceste instituții beneficiază de o modalitate eficientă de a investi miliarde de dolari în investiții cu rată a dobânzii mai mare decât obligațiunile de stat, asumând totuși un risc acceptabil.

Un RMBS poate conține o serie de diverse tipuri de credite ipotecare. Valorile mobiliare pot conține toate tipurile de ipotecă sau o combinație de tipuri diferite. Acestea pot conține credite ipotecare cu rate fixe, rate variabile, rate ajustabile și credite ipotecare de diferite calități de credit, inclusiv prime și subprime. Această varietate ajută la diminuarea riscului de neplată.

Complexitatea tuturor RMBS, ca tip de investiție, creează unele dezavantaje dificil de cuantificat. Primul este riscul sistemic sau riscul ca stresul sistemului financiar să afecteze în mod uniform toate investițiile din fondul care stă la baza RMBS. Acest risc a fost evident în criza financiară din 2008. Al doilea este că, deoarece investitorii sunt mai distanțați de deținătorii de credite ipotecare individuale, aceștia au mai puțin interes în succesul lor. În timp ce ratele de neplată istorice au oscilat în jurul valorii de două procente, în cursul anului 2009 această rată a fost de aproape cinci procente. Zece ani mai târziu, acest risc pare a fi puțin îngrijorător pentru investitori, deoarece rata de neplată a scăzut sub un procent.

Investiții în valori mobiliare garantate cu rezerve ipotecare

Investiția într-un titlu garantat cu ipotecă rezidențială poate expune investitorul la riscul de plată anticipată și la riscul de credit. Riscul de plată anticipată este riscul ca titularul ipotecii să ramburseze ipoteca înainte de data scadenței sale, ceea ce reduce suma dobânzii pe care investitorul ar fi primit-o altfel. Plata în avans, în acest sens, reprezintă o plată care depășește plata principală programată. Această situație poate apărea dacă rata actuală a dobânzii pe piață scade sub rata dobânzii ipotecii, deoarece proprietarul casei este mai probabil să refinanțeze ipoteca. Riscul de credit pentru investitorii RMBS apare atunci când împrumutatul încetează să mai facă plăți pentru ipoteca sa

Valorile mobiliare garantate ipotecar rezidențial sunt utilizate de instituțiile financiare, cum ar fi companiile de asigurări, datorită caracteristicilor fluxului de numerar și a vieții lor relativ lungi, care pot compensa datoriile pe termen lung asumate de companiile de asigurări. Mai mult, cumpărătorii de valori mobiliare rezidențiale garantate ipotecar au adesea contribuții la modul în care sunt construite, astfel încât acestea pot fi adaptate în mod unic pentru a compensa o datorie sau pentru a se potrivi preferințelor altor investitori pentru risc, rentabilitate și calendarul fluxurilor de numerar, de exemplu.