Regula 144
Ce este regula 144?
Regula 144 este un regulament aplicat de Comisia pentru valori mobiliare (SEC) care stabilește condițiile în care valorile mobiliare restricționate, neînregistrate și de control pot fi vândute sau revândute. Regula 144 prevede o scutire de la cerințele de înregistrare pentru a vinde valorile mobiliare pe piețele publice dacă sunt îndeplinite o serie de condiții specifice. Regulamentul se aplică tuturor tipurilor de vânzători, în plus față de emitenții de valori mobiliare, subscriitori și dealeri.
Chei de luat masa
- Regula 144 este un set de linii directoare SEC care descriu vânzarea valorilor mobiliare restricționate sau neînregistrate.
- Regula 144 reglementează, de asemenea, tranzacțiile cu valori mobiliare deținute de acționarii majoritari sau controlori
- Pentru a fi tranzacționată în mod liber, regula 144 prevede că trebuie îndeplinite 5 condiții, inclusiv o perioadă minimă de păstrare, restricții de cantitate și divulgarea tranzacției.
Înțelegerea regulii 144
Regula 144 reglementează tranzacțiile care se ocupă de valori mobiliare restricționate, neînregistrate și de control. Acest tip de titluri sunt de obicei achiziționate fără prescripție medicală (OTC), prin vânzări private, sau constituie o participație de control într-o companie emitentă. Investitorii pot achiziționa valori mobiliare restricționate prin plasamente private sau alte planuri de beneficii pe acțiuni oferite angajaților unei companii. SEC interzice revânzarea valorilor mobiliare restricționate, neînregistrate și de control, cu excepția cazului în care sunt înregistrate la SEC înainte de vânzare sau sunt scutite de cerințele de înregistrare atunci când sunt îndeplinite cinci condiții specifice.
Cinci condiții de revânzare a valorilor mobiliare din regula 144
Trebuie îndeplinite cinci condiții pentru ca titlurile restricționate, neînregistrate și controlate să fie vândute sau revândute.
- În primul rând, trebuie respectată perioada de păstrare prescrisă. Pentru o companie publică, perioada de deținere este de șase luni și începe de la data la care un deținător a cumpărat și a plătit integral pentru valori mobiliare. Pentru o companie care nu trebuie să depună depuneri la SEC, perioada de deținere este de un an. Cerințele privind perioada de deținere se aplică în principal valorilor mobiliare restricționate, în timp ce revânzarea valorilor mobiliare de control este supusă celorlalte cerințe prevăzute la regula 144.
- În al doilea rând, trebuie să existe informații publice actuale adecvate disponibile investitorilor despre o companie, inclusiv situații financiare istorice, informații despre ofițeri și directori și o descriere a activității.
- În al treilea rând, dacă o parte vânzătoare este afiliată unei companii, nu poate revinde mai mult de 1% din totalul acțiunilor restante în orice perioadă de trei luni. Dacă acțiunile unei companii sunt listate la bursă, se poate vinde doar cea mai mare din 1% din totalul acțiunilor restante sau media volumului de tranzacționare de patru săptămâni anterioare. Pentru acțiunile fără bursă, se aplică doar regula de 1%.
- În al patrulea rând, trebuie îndeplinite toate condițiile normale de tranzacționare care se aplică oricărei tranzacții. În special, brokerii nu pot solicita comenzi de cumpărare și nu li se permite să primească comisioane peste tarifele lor normale.
- În cele din urmă, SEC solicită unui vânzător afiliat să depună un aviz de vânzare propus, dacă valoarea vânzării depășește 50.000 USD în orice perioadă de trei luni sau dacă există mai mult de 5.000 de acțiuni propuse spre vânzare.
Alte considerente
Dacă vânzătorul nu este asociat cu compania care a emis acțiunile și deține valorile mobiliare de mai mult de un an, vânzătorul nu trebuie să îndeplinească niciuna dintre cele cinci condiții și poate vinde valorile mobiliare fără restricții. De asemenea, părțile neafiliate își pot vinde valorile mobiliare, dacă le dețin mai puțin de un an, dar mai mult de șase luni, cu condiția ca cerința actuală de informare publică să fie îndeplinită.