Ce poate spune o listă 13D unui investitor?
O Programul 13D este un document care trebuie să fie depus la Securities and Exchange Commission (SEC),în termen de10 zile de la achiziționarea de mai mult de5% din acțiunile unei societăți publice decătre oricine investitor sau entitate. Uneori este denumit raport de proprietate efectivă.
Acest document, care este disponibil publicului, oferă informații utile despre proprietatea majoritară a companiei. Acesta dezvăluie numele, valoarea dreptului de proprietate și intențiile declarate ale oricărui investitor care a achiziționat o parte substanțială a unei companii. (Este posibil ca cumpărătorul să nu intenționeze o preluare absolută. Ar putea fi, de exemplu, o achiziție de către un investitor activist care caută mai multe contribuții din partea conducerii.)
De asemenea, trebuie să indice modul în care este finanțată achiziția.
Preluări cheie
- Anexa 13D este o înregistrare SEC necesară pentru entitățile care achiziționează mai mult de 5% din acțiunile unei companii publice.
- Este văzut ca un semnal al unei iminente preluări corporative.
- Informațiile semnificative din 13D includ sursa fondurilor utilizate pentru achiziție.
Programul 13D poate fi găsit în baza de date EDGAR menținută de SEC.(EDGAR înseamnă Electronic Data Gathering, Analysis și Retrieval. Este instrumentul SEC pentru colectarea, indexarea și validarea informațiilor pe care le solicită companiilor publice să le transmită.
Când programul 13D este semnificativ
Depunerea unei anexe 13D a luat o importanță în industria financiară ca indicator de preluare.
În general, o companie achizitoare care se angajează într-o preluare prietenoasă va face o ofertă înainte de a achiziționa orice participații semnificative sau suplimentare ale unei companii țintă.
Strategia de preluare ostilă
Cu toate acestea, într-o preluare ostilă, compania care achiziționează va efectua adesea o achiziție care depășește nivelul minim de divulgare. Când finanțarea a fost finalizată și este în vigoare, ca și în cazul unei achiziții cu levier (LBO), cavalerul negru va cumpăra acțiuni suplimentare și apoi va depune simultan anexa 13D și oferta de licitație.
Forma 13G
Acest formular alternativ indică o achiziție mare de către o entitate care nu are intenții de preluare.
Această strategie este menită să împiedice concurenții să liciteze prețul acțiunilor și să scumpească achiziția. De asemenea, împiedică ținta să lanseze apărări de preluare.
Dezvăluirea finanțării
Investitorii și arbitrajii se referă adesea la 13D pentru a judeca șansele de succes ale unei achiziții. Deoarece sursele de finanțare sunt dezvăluite, este mai ușor de văzut dacă compania care achiziționează se autodistribuie.
Excesul de pârghie este văzut ca având un impact negativ asupra câștigurilor viitoare ale ambelor companii dacă tranzacția se încheie.
Programul 13G
Există o înregistrare din anexa 13G specială pentru entitățile care achiziționează între 5% și 20% fără a intenționa o preluare sau orice altă acțiune care va avea un impact material asupra acțiunilor companiei.
Dacă investitorul nu este pasiv sau cota de proprietate este mai mare de 20%, cumpărătorul ar trebui să depună o anexă 13D.
Programul 13G nu este un vestitor al unei preluări. Ocazional, fondurile mutuale și companiile de asigurări depășesc marja de 5% doar din cauza dimensiunii masive a fondurilor pe care le gestionează.