Mic Minus Mare (SMB)

Ce înseamnă Small Minus Big?

Micul minus mare (SMB) este unul dintre cei trei factori din modelul Fama / francez de stabilire a prețurilor. Împreună cu alți factori, IMM-ul este utilizat pentru a explica rentabilitățile portofoliului. Acest factor este, de asemenea, denumit „ efectul de firmă mică ” sau „efectul de dimensiune”, unde dimensiunea se bazează pe capitalizarea de piață a unei companii.

Chei de luat masa

• Micul minus mare (IMM) este un factor în modelul Fama / francez de stabilire a prețurilor acțiunilor care spune că companiile mai mici depășesc pe cele mai mari pe termen lung. 
• Înalt minus scăzut (HML) este un alt factor din modelul potrivit căruia stocurile valorice tind să depășească stocurile de creștere. 
• Dincolo de cei trei factori originali din modelul Fama / francez – SMB, HML și factori de piață – modelul a fost extins pentru a include alți factori, cum ar fi impulsul, calitatea și volatilitatea redusă. 

Înțelegerea Small Minus Big (SMB)

Mic, minus mare, este rentabilitatea excesivă pe care o returnează companiile mai mici de capitalizare de piață față de companiile mai mari. Modelul Fama / francez cu trei factori este o extensie a modelului de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM). CAPM este un model cu un singur factor, iar acest factor este performanța pieței în ansamblu. Acest factor este cunoscut sub numele de factor de piață. CAPM explică randamentele unui portofoliu în ceea ce privește cantitatea de risc pe care o conține în raport cu piața. Cu alte cuvinte, potrivit CAPM, explicația principală pentru performanța unui portofoliu este performanța pieței în ansamblu.

Modelul Fama / Three-Factor adaugă doi factori la CAPM. Modelul spune în esență că există alți doi factori, pe lângă performanța pieței, care contribuie în mod constant la performanța unui portofoliu. Una este IMM-urile, în cazul în care, dacă un portofoliu are mai multe companii cu capitalizare mică, ar trebui să depășească piața pe termen lung.

Mic Minus Mare (SMB) vs. Minus Minus Minus (HML)

Al treilea factor din modelul cu trei factori este High Minus Low (HML). „Ridicat” se referă la companiile cu un raport valoric contabil ridicat la valoarea de piață. „Scăzut” se referă la companiile cu un raport de valoare contabil scăzut la valoarea de piață. Acest factor este, de asemenea, denumit „factorul de valoare” sau „factorul de valoare versus creștere”, deoarece companiile cu un raport contabil / piață ridicat sunt de obicei considerate „ acțiuni de valoare ”. 

Companiile cu o valoare scăzută de pe piață sunt de obicei „stocuri în creștere”. Și cercetările au demonstrat că stocurile cu valoare depășesc stocurile de creștere pe termen lung. Deci, pe termen lung, un portofoliu cu o proporție mare de acțiuni valorice ar trebui să depășească unul cu o proporție mare de acțiuni de creștere.

consideratii speciale 

Modelul Fama / francez poate fi utilizat pentru a evalua rentabilitățile unui manager de portofoliu. În esență, dacă performanța portofoliului poate fi atribuită celor trei factori, atunci managerul de portofoliu nu a adăugat nicio valoare sau nu a demonstrat nicio abilitate. 

Acest lucru se datorează faptului că dacă cei trei factori pot explica complet performanța portofoliului, atunci niciuna dintre performanțe nu poate fi atribuită capacității managerului. Un bun manager de portofoliu ar trebui să se adauge la o performanță prin alegerea de acțiuni bune. Această performanță este cunoscută și sub denumirea de „ alfa ”.

Cercetătorii au extins modelul cu trei factori în ultimii ani pentru a include alți factori. Acestea includ „impuls”, „calitate” și „volatilitate scăzută”, printre altele.