Sistem de executare a comenzilor mici (SOES)
Ce este un sistem de executare a comenzilor mici?
Sistemul de executare a comenzilor mici (SOES) este o rețea de calculatoare care execută automat tranzacții cu valori mobiliare Nasdaq pe piață și unele titluri Nasdaq cu capitalizare mică. Nasdaq a implementat acest sistem obligatoriu ca urmare a lipsei de lichiditate după prăbușirea pieței bursiere din 1987. SOES le-a permis investitorilor individuali să execute tranzacții pe piețe în mișcare rapidă și le-a oferit același acces la comenzi și executare ca și comercianții mai mari.
Înțelegerea sistemelor de executare a comenzilor mici (SOES)
SOES a fost introdus pentru prima dată în decembrie 1984 pentru25 de acțiuni pentru a oferi executarea automată a comenzilor pentru comercianții individuali cu comenzi mai mici sau egale cu 1.000 de acțiuni. Când SOES a devenit obligatoriu la sfârșitul anului 1987, s-a confruntat inițial cu pesimismul din partea firmelor membre Nasdaq, deoarece le-a forțat să execute toate tranzacțiile SOES care au îndeplinit prețul anunțat de producătorul de piață. Au fost puse în aplicare limitări semnificative pentru a împiedica comercianții de zi să exploateze sistemul și să profite de prețurile vechi cotate de factorii de piață.
Moștenirea SOES pe piețele financiare este că, în esență, „a egalizat condițiile de concurență” și a îmbunătățit semnificativ lichiditatea pentru investitorii mici. Aceasta le-a cerut factorilor de decizie de piață să accepte comenzile SOES care se potriveau cu prețurile lor de ofertă și cerere și le-a permis comercianților individuali să execute ordine pentru tranzacționarea acțiunilor la cel mult 250 USD pe acțiune. Instituțiile nu au putut utiliza SOES; Nici brokerii nu pot tranzacționa în propriile conturi, deși ar putea utiliza SOES pentru a tranzacționa în numele clienților mici. Odată ce un comerciant plasează o comandă prin SOES, trebuie să aștepte cel puțin cinci minute pentru a plasa o altă tranzacție pe același stoc prin SOES.
Utilizarea acestui sistem nu mai este necesară, deoarece progresele în tehnologia computerelor și comunicațiilor au făcut posibil ca comercianții individuali să desfășoare tranzacții rapide și mari, la fel ca comercianții instituționali. SOES funcționează acum ca o conectare computerizată a producătorilor de piață Nasdaq care permite comenzilor de 1.000 de acțiuni sau mai puțin să ocolească brokerii și să primească execuție automată la cel mai bun preț posibil.
Bandiți de sistem de executare a comenzilor mici
SOES bandit este un termen de argou pentru comercianții care exploatează sistemul realizând comenzi rapide de cumpărare și vânzare pentru a obține profit din mici modificări de preț. Bandiții SOES execută o tranzacție mică pe o garanție pentru a manipula prețul și apoi execută o tranzacție mai mare pentru a profita de ineficiența prețului. Profitul lor mediu este mic, dar pot tranzacționa sute sau chiar mii de ori pe săptămână. Aceasta este considerată o formă de tranzacționare privilegiată, deoarece persoana care plasează comanda are cunoștințe avansate despre mișcarea probabilă a pieței pe care alți participanți la piață nu o cunosc. Harvey Houtkin, de la All-Tech Direct Inc., a devenit unul dintre cei mai cunoscuți bandiți SOES după ce a câștigat un proces federal de curte de apel din 1993 care a forțat Securities and Exchange Commission să permită un acces mai larg la SOES și publicarea cărții 1998Secretele banditului SOES. (…)