Raport Sortino

Care este raportul Sortino?

Raportul Sortino este o variație a raportului Sharpe care diferențiază volatilitatea dăunătoare de volatilitatea totală totală prin utilizarea abaterii standard a activului de randamente negative ale portofoliului – deviație de dezavantaj – în locul abaterii standard totale a randamentelor portofoliului. Raportul Sortino ia rentabilitatea unui activ sau a portofoliului și scade rata fără risc și apoi împarte suma respectivă la deviația de dezavantaj a activului. Raportul a fost numit după Frank A. Sortino.

Formula și calculul raportului Sortino

Chei de luat masa

• Raportul Sortino diferă de raportul Sharpe prin faptul că are în vedere doar abaterea standard a riscului de dezavantaj, mai degrabă decât cea a întregului risc (de sus + de dezavantaj).
• Deoarece raportul Sortino se concentrează doar pe deviația negativă a randamentelor unui portofoliu de la medie, se crede că oferă o imagine mai bună a performanței ajustate la risc ale unui portofoliu, deoarece volatilitatea pozitivă este un beneficiu.
• Raportul Sortino este o modalitate utilă pentru investitori, analiști și administratori de portofoliu de a evalua rentabilitatea investiției pentru un anumit nivel de risc negativ.

Ce vă poate spune raportul Sortino

Raportul Sortino este o modalitate utilă pentru investitori, analiști și administratori de portofoliu de a evalua rentabilitatea investiției pentru un anumit nivel de risc negativ. Deoarece acest raport folosește doar abaterea de dezavantaj ca măsură a riscului, abordează problema utilizării riscului total sau a abaterii standard, care este importantă deoarece volatilitatea ascendentă este benefică pentru investitori și nu este un factor de care cei mai mulți investitori își fac griji.

Exemplu de utilizare a raportului Sortino

La fel ca raportul Sharpe, un rezultat mai mare al raportului Sortino este mai bun. Când se uită la două investiții similare, un investitor rațional l-ar prefera pe cel cu raportul Sortino mai mare, deoarece înseamnă că investiția câștigă mai mult profit pe unitate din riscul negativ pe care îl asumă.

De exemplu, să presupunem că fondul mutual X are o rentabilitate anuală de 12% și o abatere de 10%. Fondul mutual Z are o rentabilitate anuală de 10% și o deviere de 7%. Rata fără risc este de 2,5%. Raporturile Sortino pentru ambele fonduri ar fi calculate astfel:

Mutual Fund X Sortino=12%-2.5%10%=0.95\ begin {align} & \ text {Mutual Fund X Sortino} = \ frac {12 \% – 2,5 \%} {10 \%} = 0,95 \\ \ end {align}(…)Fondul mutual X Sortino=10%

Chiar dacă fondul mutual X întoarce cu 2% mai mult pe o bază anualizată, nu câștigă acest randament la fel de eficient ca fondul mutual Z, având în vedere abaterile lor de dezavantaj. Pe baza acestei valori, Fondul mutual Z este cea mai bună alegere de investiție.

În timp ce utilizarea ratei de rentabilitate fără risc este obișnuită, investitorii pot utiliza, de asemenea, randamentul așteptat în calcule. Pentru a menține formulele exacte, investitorul ar trebui să fie consecvent în ceea ce privește tipul de rentabilitate.

Diferența dintre raportul Sortino și raportul Sharpe

Raportul Sortino îmbunătățește raportul Sharpe prin izolarea volatilității dezavantajate sau negative de volatilitatea totală prin împărțirea randamentului excesiv la deviația de dezavantaj în locul abaterii standard totale a unui portofoliu sau a unui activ.

Raportul Sharpe pedepsește investiția pentru riscuri bune, care oferă randamente pozitive investitorilor. Cu toate acestea, determinarea raportului de utilizat depinde de faptul dacă investitorul dorește să se concentreze pe abaterea totală sau standard, sau doar pe abaterea de dezavantaj.