Fondul suveran de avere (SWF)

Ce este un fond suveran de avere (SWF)?

Un fond suveran de avere este un fond de investiții de stat compus din bani generați de guvern, adesea proveniți din rezervele excedentare ale unei țări. Fondurile SWF oferă un beneficiu economiei unei țări și cetățenilor săi.

Finanțarea pentru un SWF poate proveni dintr-o varietate de surse. Sursele populare sunt rezervele excedentare din veniturile din resursele naturale deținute de stat, excedentele comerciale, rezervele bancare  care se pot acumula din excesele bugetare, operațiunile în valută, banii din privatizări și plățile de transfer guvernamental.

În general, fondurile suverane de avere au de obicei un scop specific. Unele țări au fonduri suverane de avere care pot fi similare capitalului de risc pentru sectorul privat.

Chei de luat masa

• Un fond suveran de avere este un fond de investiții de stat.
• Fondurile suverane de avere pot fi derivate dintr-o varietate de surse și utilizate în diverse scopuri.
• Investițiile acceptabile în fiecare SWF variază de la fond la fond și de la țară la țară.

Înțelegerea fondurilor suverane de avere

Similar oricărui tip de fond de investiții, fondurile SWF au propriile lor obiective, termeni, toleranțe la risc, potriviri de pasiv și probleme de lichiditate. Unele fonduri pot prefera randamentele în locul lichidității și invers. În funcție de active și obiective, gestionarea riscurilor fondurilor suverane poate varia de la foarte conservatoare la o toleranță ridicată la risc.

Tipuri de SWF-uri

Clasificările tradiționale ale  fondurilor suverane de avere includ:

• Fonduri de stabilizare
• Economii sau fonduri de generație viitoare
• Fonduri de rezervă pentru pensii de utilitate publică
• Fonduri de investiții de rezervă
• Fonduri suverane de dezvoltare strategică (SDSWF)
• Fonduri care vizează anumite industrii (posibil emergente sau aflate în dificultate)
• Active de rezervă în valută. (Este posibil ca unele clasificări să nu considere aceste fonduri drept SWF-uri.) Fondurile de rezervă în valută sunt fonduri puternice care pot fi utilizate în scopuri guvernamentale specifice și / sau pentru a ajuta la gestionarea puterii comerciale a unei valute la nivel global.

Condiții de investiții

Suma de bani dintr-un SWF este de obicei substanțială. Investițiile acceptabile incluse în fiecare SWF variază de la fond la fond și de la țară la țară. Țările pot crea sau dizolva SWF-uri pentru a corespunde nevoilor populației lor. Fondurile cu probleme de lichiditate pot limita investițiile doar la instrumente de datorie publică foarte lichide . În unele cazuri, fondurile suverane de avere vor investi direct în industriile interne. Lichiditatea, datoria și soldurile de alocare pot fi câțiva dintre factorii cheie în termeni de investiții.

Poate exista îngrijorarea că SWF-urile au o influență politică. Unele dintre cele mai semnificative fonduri suverane de avere nu sunt pe deplin transparente cu privire la investițiile și practicile lor de guvernanță corporativă.

Exemple din lumea reală

Cele top cinci cele mai mari fondurile suverane prin active sau din august 2020 a inclus:

1. Fondul de pensii al guvernului norvegian la nivel mondial 1.073.590.000.000 de dolari
2. China Investment Corporation 940.604.000.000 de dolari    
3. Autoritatea de investiții din Abu Dhabi 579.621.120.000 de dolari
4. Autoritatea de investiții din Kuweit, 533.650.000.000 de dolari      
5. Portofoliul de investiții al autorității monetare din Hong Kong 528.054.000.000 $   

Fondul de pensii al guvernului norvegian global

71%

Alocarea în 2019 a fondului suveran al Norvegiei în acțiuni.

Fondul de pensii guvernamental norvegian global este cel mai mare din lume. A fost înființat în 1990 sub numele de Fondul petrolier guvernamental, cu scopul inițial de a crea un fond pentru a deține venituri excedentare din comerțul cu petrol al țării.În 2006 și-a schimbat numele în Fondul de pensii al guvernului norvegian global.

Fondul norvegian investește în acțiuni, venituri fixe și imobiliare.În 2019, a raportat o rentabilitate de 19,9%, condusă de acțiuni cu o rentabilitate de 26,0%.În 2019, 71% din fond era în capitaluri proprii, 3% în imobiliare și 27% în venit fix.

China Investment Corporation

China Investment Corporation este un fișier SWF 941 miliarde $. Acest fond este utilizat pentru gestionarea unei părți din rezervele valutare ale țării.  Ministerul chinez al Finanțelor a înființat China Investment Corporation în 2007 prin emiterea de obligațiuni speciale.

Pensii publice

Fondurile fiduciare de securitate socială din SUA și Fondul guvernamental de investiții pentru pensii din Japonia sunt cele două mari fonduri publice de pensii publice din lume. Institutul SWF nu le include în clasamentul SWF pur.

Fondurile fiduciare de securitate socială din SUA au active totale de 2,9 trilioane de dolari. Fondul guvernamental de investiții pentru pensii din Japonia are active în valoare de 1,5 trilioane de dolari.  Aceste fonduri se concentrează pe sprijinirea unei populații în vârstă în creștere din finanțarea prin forța de muncă actuală.

Fondurile fiduciare de securitate socială din SUA investesc în titluri cu emisii speciale.  GPIF din Japonia este mai diversificat, cu alocări la obligațiuni interne, obligațiuni străine, acțiuni interne și acțiuni străine.