Steve Cohen

Cine este Steve Cohen?

Steven A. Cohen (n. 11 iunie 1956) este un investitor american și administrator de fonduri speculative. Este fondatorul și CEO-ul Point72 Asset Management, un birou de familie situat în Stamford, Connecticut.Începând din februarie 2021, el are o valoare netă estimată de 10,2 miliarde de dolari și a cumpărat New York Mets pentru 2,4 miliarde de dolari în 2020.

Cohen a fost, de asemenea, fondatorul actualului SAC Capital Advisors, unul dintre cele mai de succes fonduri speculative vreodată.În 2010, compania a devenit subiectul unei investigații privind tranzacțiile privilegiate lansată de Securities and Exchange Commission (SEC).În timp ce Cohen însuși nu a fost niciodată pus sub acuzare, firma a pledat vinovată de trafic de informații nepublică și a fost nevoită să returneze capitalul investitorilor și să plătească amenzi de 1,8 miliarde de dolari. SAC a fost închis oficial în 2016, când Cohen a început să prevadă interdicția de doi ani de a gestiona banii altor investitori. Interdicția a expirat în ianuarie 2018.

Chei de luat masa

• Stephen A. Cohen este un administrator și investitor miliardar american de fonduri speculative cunoscut pentru că folosește strategii de tranzacționare cu risc ridicat și cu recompense ridicate.
• Fondul de acoperire emblematic al Cohen, SAC Capital, a fost închis în urma acuzațiilor de tranzacționare din interior, iar fondul a fost obligat să plătească amenzi de aproape 2 miliarde de dolari.
• După dispariția SAC, Steve Cohen a fost împiedicat să gestioneze profesional banii investitorilor până în 2018; în acel moment, a deschis Point72 Asset Management.

Înțelegerea lui Steve Cohen

Steve Cohen a absolvit Școala de Afaceri Wharton a Universității din Pennsylvania, în 1978, cu o diplomă în economie. În afara școlii, a început să lucreze ca comerciant de opțiuni junior pentru banca de investiții boutique Gruntal & Co. Până în 1984, conducea un grup comercial la companie. În timpul mandatului său cu Gruntal & Co., tranzacționarea lui Cohen a generat în mod obișnuit 100.000 de dolari pe zi pentru firmă și l-a ajutat să-și construiască avere personală substanțială. În 1992, și-a lansat fondul de acoperire, SAC Capital Advisors.

Fondată cu 25 de milioane de dolari din banii lui Cohen, firma a folosit inițial o abordare de tranzacționare agresivă, cu volum mare, pentru gestionarea investițiilor. Pozițiile de stoc au fost deținute doar câteva zile sau, în unele cazuri, ore. În 1999, Cohen a sugerat că SAC tranzacționa regulat 20 de milioane de acțiuni pe zi. Până în 2006, tranzacționarea firmei reprezenta 2% din toată activitatea de tranzacționare pe piața de valori.

De-a lungul a două decenii, SAC a evoluat și și-a extins abordarea investițională, utilizând multiple strategii, inclusiv portofolii de acțiuni lungi / scurte, venituri fixe și strategii cantitative globale. În perioada 1992-2013, SAC a realizat în medie randamente anuale de 25% pentru investitorii lor.

Un comerciant cu risc ridicat și recompensă ridicată

Succesul lui Cohen cu SAC a fost bazat pe tranzacții cu risc ridicat și cu recompense mari. Portofoliul său a condus balonul Dotcom de la sfârșitul anilor ’90 la randamente de 70% și a câștigat încă 70% când a scurtat aceleași acțiuni atunci când bula tehnologică a  izbucnit în 2000. În 2007, SAC a ocupat o poziție de 76 milioane dolari în Equinix. După ce compania a lansat câștiguri pozitive o lună mai târziu, valoarea acțiunii sale a crescut cu 32%.

La începutul anului 2012, Cohen a făcut un pariu de 26,7 miliarde de dolari pe Ardea Biosciences. Când AstraZeneca a încheiat un acord pentru cumpărarea companiei trei săptămâni mai târziu, achiziția a mărit poziția lui Cohen asupra Ardea la aproape 40 miliarde dolari. SAC a ocupat poziții îndelungate în Whole Foods în 2009 și 2010 pentru 49 milioane USD și respectiv 78 milioane USD. De ambele ori, ca urmare a modificărilor operaționale favorabile făcute în cadrul lanțului de supermarketuri, prețul acțiunilor a crescut.

În schimb, firma a suferit, de asemenea, o serie de pierderi semnificative la pariurile pe care le-a făcut pe parcursul a două decenii. O serie de poziții lungi de milioane de dolari, realizate de-a lungul anilor 2000, pe companii farmaceutice, inclusiv ImClone Systems și Human Genome Sciences, au fost în cele din urmă nereușite și costisitoare pentru portofoliu.

Probleme legale pentru Steve Cohen

În 2008, SAC a acumulat o poziție lungă de 700 de milioane de dolari în produsele farmaceutice Elan și Wyeth, care se aflau în dezvoltarea comună a unui medicament pentru tratarea bolii Alzheimer. Când companiile au anunțat rezultatul dezamăgitor al celei de-a doua faze a studiilor clinice, ambele stocuri au scăzut. Dar SAC Capital nu a participat la pierdere. În săptămâna precedentă, Cohen nu numai că a lichidat pozițiile SAC Capital de aproape 750 de milioane de dolari în Elan și Wyeth, dar a scurtat acțiunile. Pariul împotriva companiilor i-a adus un profit de 276 milioane dolari.

În 2012, SEC l-a acuzat pe Mathew Martoma, fost manager de portofoliu SAC Capital, acuzat de tranzacții privilegiate. SEC a susținut că Martoma a primit informații despre studiile clinice Elan și Wyeth înainte ca detaliile să fie publicate publicului și a folosit aceste informații pentru a-l sfătui pe Cohen să vândă din funcție. Avocatul Statelor Unite care a adus acuzații împotriva lui Martoma în fața Curții Federale a făcut referire la incident ca fiind „cel mai profitabil sistem de tranzacții din interior”.

Martoma a fost găsit vinovat și condamnat la nouă ani de închisoare. Cohen însuși nu a fost niciodată acuzat. O acțiune civilă introdusă împotriva sa de către SEC pentru că nu a supravegheat în mod rezonabil un angajat senior a fost abandonată în 2013.

În același an, SAC Capital a fost de asemenea acuzată și pledată vinovată de tranzacții privilegiate. În plus față de penalități de 1,8 miliarde de dolari, acordul a inclus termeni care l-au interzis lui Cohen să gestioneze activele altor investitori. În 2014, și-a convertit operațiunile de investiții din SAC Capital în Point72 Asset Management. În ianuarie 2018, companiei i s-a acordat autorizația de reglementare pentru a strânge și administra capitalul extern.