Reducere împrumut stoc
Ce este o reducere a împrumutului pe acțiuni?
O reducere a împrumutului pe acțiuni este o plată în numerar de la cineva care împrumută acțiuni unui investitor care acordă garanții în numerar pentru a împrumuta acțiuni. Cea mai obișnuită aplicație a acestei reduceri este asociată cu vânzarea în lipsă, deși comerciantul cu amănuntul mediu care știa despre vânzarea în lipsă nu ar ști niciodată că există.
Chei de luat masa
- O reducere a împrumutului pe acțiuni este oferită numai anumitor clienți.
- Poate proveni din plățile dobânzilor plătite de împrumutații în marjă.
- Aceste plăți pot fi oferite clienților cheie pentru a le atrage și reține.
Cum funcționează o reducere a împrumutului pe stoc
În termeni simpli, o reducere a împrumutului pe acțiuni este o plată către investitori mai mari potențial disponibilă de la un broker ca parte opusă a dobânzii percepute pentru împrumuturi pe marjă. Pentru investitorii care nu au niciodată acțiuni la marjă, acesta este un concept străin. Comercianții care cumpără acțiuni la marjă știu că atunci când cumpără acțiuni de acțiuni la marjă, brokerul lor percepe dobânzi pentru numerarul folosit pentru achiziționarea acțiunilor respective. Dacă tranzacția are doar câteva zile, taxa este minimă și practic neobservată. De obicei, se ridică la o rată anuală comparabilă cu un card de credit cu rată mai mică.
Brokerul de împrumut va continua să acumuleze toate dobânzile pentru banii folosiți de investitor pentru a cumpăra acțiunile din marjă. Dar cine are dreptul la aceste dobânzi? De cele mai multe ori este broker, dar ar putea exista un alt scenariu în care aceste plăți ar putea merge către altcineva.
Luați în considerare următorul scenariu: Investitorul A, cu un sold al contului de 100.000 USD, cumpără 1000 de acțiuni XYZ, dar la 200 USD pe acțiune, trebuie să facă acest lucru pe marjă, suportând echivalentul unui împrumut de 100.000 USD. Dobânda pe care o va plăti investitorul A este echivalentă cu o rată de 6% anual. În continuare, considerați că investitorul B a dorit să deschidă o poziție scurtă în XYZ de 500 de acțiuni în același timp. Deci, cele 500 de acțiuni investitorul B vândute scurt reprezintă jumătate din acțiunile achiziționate de investitorul A. În acest scenariu, investitorul B a furnizat garanțiile de numerar necesare pentru deschiderea poziției scurte, așa că, în cele din urmă, banii de la investitorul B sunt folosiți pentru a permite investitorului A să ia poziția de marjă în XYZ.
Pe baza acestui scenariu, pare corect ca investitorului B să i se ofere plățile de dobânzi din poziția sa scurtă. Acest scenariu este cel care îi determină pe brokeri să ofere o reducere a împrumutului pe acțiuni unora dintre clienții lor mai mari. De fapt, o fac adesea, dar numai pentru clienți selectați, și nu după ce s-au luat taxe substanțiale.
Un comerciant cu amănuntul sau un investitor fără un cont foarte mare probabil nu va primi o reducere dacă deschide o tranzacție scurtă, dar unui client instituțional mai mare i se poate oferi o astfel de reducere pentru a-și atrage conturile considerabile sau fluxul de comenzi. Valoarea rambursării este determinată de Acordul de împrumut de valori mobiliare stabilit între împrumutat și creditor, iar rambursarea compensează, în mod obișnuit, totalitatea sau o parte din comisionul de împrumut pe acțiuni al creditorului. Această mărime a acestei taxe, care este percepută de obicei de brokeraje clienților care împrumută acțiuni sau bani pentru a cumpăra acțiuni, este, de asemenea, specificată în Acordul de împrumut de valori mobiliare.
Considerații speciale pentru o reducere a împrumutului pe acțiuni
Reducerea împrumutului pe acțiuni este un îndulcitor în împrumuturile de valori mobiliare. Împrumutul de valori mobiliare este o caracteristică esențială a vânzării în lipsă, în care un investitor împrumută titluri de valoare pentru a le vinde imediat, sperând să obțină profit cumpărându-le ulterior la un preț mai mic. Împrumutătorul este compensat de taxe, care îi sporesc randamentul asupra valorilor mobiliare; are și garanția returnată la sfârșitul tranzacției.
De obicei, acest tip de aranjament nu este disponibil micului investitor individual. Reducerile împrumuturilor pe acțiuni sunt de obicei disponibile numai pentru clienții mai mari, cu suficienți bani la îndemână, cum ar fi comercianții profesioniști, investitorii instituționali și alți brokeri / dealeri.
De asemenea, debitorii care nu folosesc numerar ca garanție nu au dreptul la reduceri de împrumut pe acțiuni. Acei împrumutați care constituie alte tipuri de active ca garanție vor fi în mod obișnuit responsabili pentru comisionul unui creditor, chiar dacă garanția respectivă se prezintă sub formă de valori mobiliare care sunt aproape comparabile cu numerarul, cum ar fi obligațiunile de trezorerie sau facturile.
Exemplu de reducere a împrumutului pe acțiuni
Luați în considerare un scenariu în care un fond speculativ împrumută 1 milion de acțiuni în valoare de 20 USD pe acțiune timp de 30 de zile. Acordul de împrumut stipulează că garanția datorată pentru acest împrumut este de 102%, astfel încât fondul de acoperire acoperă 20.400.000 de dolari. Comisionul de împrumut contractat este de 3%, cu o reducere de.7% și o rată de reinvestire de 1%. În plus, câștigurile nete din investiții după reducere vor fi împărțite, cu 60% pentru împrumutat și 40% pentru creditor. În scopul acestui exemplu, să presupunem o perioadă de 360 de zile.
Deci, reducerea împrumutului pe acțiuni pentru împrumutul pe 30 de zile este de 11.900 USD, calculată după cum urmează:
[(20 milioane USD x 102% x 0,70%)] x (30 ÷ 360) = 11.900 USD
Câștigurile din reinvestire sunt de 17.000 USD, calculate după cum urmează:
[(20 milioane dolari x 102% x 1,00%)] x (30 ÷ 360) = 17.000 dolari
Scăzând reducerea din câștigurile din reinvestire, câștigurile nete din investiții sunt de 5.100 USD. Aceste câștiguri sunt apoi împărțite 60/40, ceea ce înseamnă că 3.060 dolari sunt pentru împrumutat, iar creditorul reține 2.040 dolari.
Împrumutatul este, de asemenea, responsabil pentru o taxă anuală de împrumut de acțiuni de 3%, care în acest caz este o taxă de 50.000 USD pentru perioada de 30 de zile. Partea lor din câștigurile nete din investiții compensează această taxă, deci comisionul lunar al debitorului pentru această perioadă ar fi de 46.940 USD, calculat după cum urmează:
50.000 USD – 3.060 USD = 46.940 USD