Regula lui Taylor

Ce este regula Taylor?

Regula Taylor (denumită uneori regula Taylor sau principiul Taylor) este un model econometric care descrie relația dintre obiectivele operaționale ale Rezervei Federale și ratele inflației și creșterea produsului intern brut. Regula Taylor a fost interpretată atât ca o modalitate de prognozare a politicii monetare a Fed, cât și ca o politică de regulă fixă pentru a ghida politica monetară ca răspuns la schimbările condițiilor economice. Regula constă dintr-o formulă care leagă obiectivul operațional al Fed pentru ratele dobânzii pe termen scurt de doi factori: abaterea dintre ratele inflației reale și cele dorite și abaterea dintre creșterea reală a PIB-ului și ratele de creștere dorite ale PIB-ului.

Chei de luat masa

• Regula Taylor este o formulă care poate fi utilizată pentru a prezice sau ghida modul în care băncile centrale ar trebui să modifice ratele dobânzii din cauza schimbărilor economice.
• Regula lui Taylor recomandă ca Rezerva Federală să crească ratele dobânzii atunci când rata inflației sau a creșterii PIB-ului este mai mare decât se dorește.
• Criticii cred că principiul lui Taylor nu poate da seama de zguduituri bruște în economie.

Înțelegerea regulii lui Taylor

În economie, regula lui Taylor este în esență un model de prognoză utilizat pentru a determina ce rate de dobândă ar trebui să fie pentru a muta economia către prețuri stabile și ocuparea forței de muncă. Regula lui Taylor face recomandarea ca Rezerva Federală să crească ratele dobânzii atunci când inflația este ridicată sau atunci când ocuparea forței de muncă depășește nivelurile totale de ocupare. În schimb, atunci când inflația și nivelurile de ocupare a forței de muncă sunt scăzute, regula Taylor implică scăderea ratelor dobânzii.

Regula Taylor a fost inventată și publicată între 1992 și 1993 de către John Taylor, un economist din Stanford, care a subliniat regula în studiul său din 1993, „Discreția vs. Regulile politice în practică”. Taylor a continuat să perfecționeze regula și a modificat formula în 1999.

Formula regulii Taylor

Ecuația lui Taylor arată astfel:

r = p + 0,5y + 0,5 (p – 2) + 2

Unde:

• r = rata nominală a fondurilor alimentare
• p = rata inflației
• y = deviația procentuală între PIB-ul real actual și tendința liniară pe termen lung a PIB-ului 

În termeni mai simpli, această ecuație spune că Fed își va ajusta obiectivul de rată a fondurilor alimentate cu o medie la fel de ponderată a decalajului dintre inflația reală și rata de inflație dorită de Fed (presupusă a fi de 2%) și decalajul dintre PIB-ul real observat și un PIB țintă ipotetic la o rată de creștere liniară constantă (calculată de Taylor la 2,2% între 1984 și 1992). Aceasta înseamnă că Fed își va crește rata țintă a fondurilor alimentate atunci când inflația crește peste 2% sau creșterea PIB real crește peste 2,2% și va reduce rata țintă atunci când oricare dintre acestea scade sub obiectivele respective.  

Scopul ecuației este de a analiza potențialele ținte ale ratelor dobânzii; cu toate acestea, o astfel de sarcină este imposibilă fără a privi inflația. Pentru a compara ratele inflației și non-inflației, spectrul total al unei economii trebuie respectat în termeni de prețuri. Adesea se fac modificări ale acestei formule pe baza a ceea ce bancherii centrali determină că sunt cei mai importanți factori de inclus.

Alte considerente

Pentru mulți, juriul nu respectă regula Taylor, deoarece vine cu mai multe dezavantaje, cel mai grav fiind că nu poate ține cont de șocurile sau de evoluțiile bruște din economie, cum ar fi o prăbușire a pieței de acțiuni sau a locuințelor. În cercetarea sa și formularea originală a regulii, Taylor a recunoscut acest lucru și a subliniat că respectarea rigidă a unei reguli de politică nu ar fi întotdeauna adecvată în fața unor astfel de șocuri. Un alt neajuns al regulii Taylor este acela că poate oferi sfaturi ambigue dacă inflația și creșterea PIB se deplasează în direcții opuse.

În perioadele de creștere economică stagnantă și de inflație ridicată, cum ar fi stagflarea, regula Taylor oferă puține îndrumări factorilor de decizie politică, deoarece termenii ecuației tind să se anuleze reciproc. În timp ce mai multe aspecte legate de regulă nu sunt încă rezolvate, multe bănci centrale consideră regula Taylor o practică favorabilă, iar unele cercetări indică faptul că utilizarea unor reguli similare poate îmbunătăți performanța economică.