Preț teoretic de ex-drepturi – TERP
Ce este un preț teoretic de ex-drepturi – TERP?
Un preț teoretic de ex-drepturi (TERP) este prețul de piață pe care un stoc îl va avea teoretic în urma unei noi probleme de drepturi. Companiile pot utiliza o nouă emisiune de drepturi pentru a oferi acționarilor mai multe acțiuni, de obicei la un preț redus. Prețurile acțiunilor sunt afectate de emiterea de noi drepturi, deoarece crește numărul acțiunilor restante.
Chei de luat masa
- TERP este prețul teoretic de piață al unei acțiuni după finalizarea ofertei de drepturi.
- Noile emisiuni de drepturi au ca rezultat o creștere a numărului de acțiuni disponibile și, prin urmare, au un impact asupra prețului acțiunilor subiacente.
- De obicei, ofertele de drepturi oferă acționarilor șansa de a cumpăra mai multe acțiuni la un preț redus, provocând un efect de diluare.
- În general, TERP va fi mai mic decât prețul de pre-ofertă pe piață imediat după perioada de emitere a drepturilor.
Explicarea prețului teoretic al ex-drepturilor
Un preț teoretic de ex-drepturi este o contraprestație pentru acțiunile emise printr-o ofertă de drepturi. De obicei, ofertele de drepturi sunt disponibile numai pentru acționarii actuali și sunt oferite doar pentru o perioadă scurtă de timp (aproximativ 30 de zile). Ofertele de drepturi oferă de obicei acționarilor opțiunea de a cumpăra un număr proporțional de acțiuni la un preț redus, pre-specificat. Porțiunea pe care fiecare acționar este permis să o cumpere se bazează pe acțiunea curentă a acționarului în organizație. Scopul este de a strânge capital suplimentar cu preferința acordată acționarilor actuali.
Ofertele de drepturi pe acțiuni pot fi un eveniment popular pentru investitori și comercianți, deoarece acestea pot crea potențiale oportunități de arbitraj prin perioada de oferire a drepturilor. În general, perioada de oferire a drepturilor poate atenua oarecum tranzacționarea eficientă pe piață, deoarece creează incertitudine cu privire la prețul acțiunilor.
În general, ofertele de drepturi pe acțiuni sunt instrumente pe care managerii le pot utiliza în strângerea de capital prin acțiuni. Conducerea poate alege să utilizeze ofertele de drepturi pe acțiuni pentru a genera un interes suplimentar asupra acțiunilor unei companii. Deoarece ofertele de drepturi sunt oferite în mod obișnuit la un preț redus, drepturile asupra acțiunilor au de obicei un efect diluant asupra prețului acțiunilor. Ca atare, TERP este de obicei mai mic decât prețul pre-ofertei pe piață.
Calculul unui preț teoretic de ex-drepturi
Prețul teoretic al ex-drepturilor este de obicei calculat imediat după ultima zi a ofertei de drepturi a unei acțiuni. Acest calcul face ca prețul acțiunii să fie oarecum arbitrar și potențial mai atrăgător pentru tranzacțiile de arbitraj pe toată durata ofertei de drepturi.
Cea mai simplă modalitate de a crea o estimare TERP este de a adăuga valoarea de piață actuală a tuturor acțiunilor existente înainte de emiterea drepturilor la totalul fondurilor strânse din vânzările emise de drepturi. Acest număr este apoi împărțit la numărul total de acțiuni existente după finalizarea emiterii drepturilor. Acest calcul are ca rezultat valoarea unei acțiuni individuale după ofertă.
Pe toată perioada ofertei, toate tipurile de investitori pot specula cu privire la numărul de acțiuni preconizate a fi luate de acționari, dar, de obicei, pot participa doar acționarii actuali. Baza speculațiilor în acest scenariu implică numărul de drepturi de acțiune disponibile, cererea preconizată și prețul de oferire a drepturilor. Companiile pot avea diferite tipuri de divulgare pentru aceste informații, ceea ce poate face estimarea și mai dificilă.
Prețul teoretic al ex-drepturilor (TERP) este adesea mai mic decât prețul stocului înainte de ofertă, deoarece ofertele de drepturi sunt de obicei reduse, diluând prețul acțiunii.
Analiza investitorilor
Investitorii pot compara TERP cu valoarea actuală a unei acțiuni și așteptările lor pentru aprecierea viitoare a pieței. Deoarece drepturile sunt oferite la un preț redus, cu cât sunt exercitate mai multe drepturi, cu atât prețul acțiunii devine mai diluat. Cu toate acestea, pe parcursul perioadei de oferire a drepturilor, cererea și oferta afectează în continuare prețul pieței, astfel încât, în timp ce are loc diluarea, cererea investitorilor poate crește în continuare prețul de piață predominant. Investitorii care sunt susținuți pe termen lung pe acțiuni pot fi mai motivați de ofertă, în timp ce investitorii pe termen scurt sau pe termen scurt ar putea să nu vadă la fel de mult.
Exemplu din lumea reală
Conducerea companiei ABC a ales să emită o ofertă de drepturi. Prevederile ofertei permit fiecărui acționar să cumpere acțiuni din ofertă pe baza procentului acțiunilor lor restante. Noile acțiuni sunt oferite investitorilor la un preț redus față de prețul pieței. Acționarii pot utiliza TERP pentru a determina valoarea estimată a acțiunilor după emiterea drepturilor. Această sumă va diferi de prețul actual de pe piață.
Este posibil ca mai multe valori teoretice estimate să fie calculate pentru stoc înainte de sfârșitul perioadei de ofertare pe baza unor scenarii diferite. Un investitor ar putea analiza valoarea TERP dacă 25% din acțiuni sunt achiziționate în cadrul ofertei de drepturi față de 50%, 75% sau 100%. În general, cu cât sunt cumpărate mai multe acțiuni, cu atât este mai mare potențialul de diluare atunci când acțiunile sunt vândute la un preț de ofertă redus.