Obligație fiscală nelimitată

Ce este o obligațiune fiscală nelimitată?

Obligațiunile fiscale nelimitate sunt obligațiuni municipale garantate de credința și creditul deplin al unui guvern care poate percepe impozite până la rambursarea datoriei.

Rambursarea unei obligațiuni fiscale nelimitate se bazează pe capacitatea emitentului de a percepe impozite asupra rezidenților săi; o municipalitate poate crește în mod corespunzător impozitele pe proprietate pentru a-și acoperi plățile și obligațiile.

Chei de luat masa

• Obligațiunile fiscale nelimitate sunt obligațiuni municipale garantate de credința și creditul deplin al unui guvern care poate percepe impozite până la rambursarea datoriei.
• Obligațiunile fiscale nelimitate pot avea ratinguri de credit mai ridicate și pot oferi randamente mai mici decât alte obligațiuni municipale comparabile de aceeași scadență.
• Obligațiunile fiscale nelimitate pot fi create numai atunci când contribuabilii votează pentru aprobarea emisiilor de obligațiuni, ceea ce este o indicație a cererii de obligațiuni.

Înțelegerea unei obligațiuni fiscale nelimitate

Obligațiunile fiscale nelimitate sunt un tip de obligațiuni cu sprijin fiscal, numite și obligațiuni cu obligații generale (GO).

Obligațiunile GO sunt o modalitate pentru guvernele locale de a crea fluxuri de venituri pentru lucruri precum drumuri, parcuri, echipamente și poduri. Ele sunt de obicei utilizate pentru finanțarea proiectelor guvernamentale care vor servi comunitatea publică.

Obligațiunile de venit sunt un alt tip de obligațiuni GO. Obligațiunile de venituri sunt susținute de fluxuri de venituri din proiecte precum poduri cu taxă, autostrăzi și stadioane locale sau de la servicii esențiale, precum furnizori de apă, canalizare și electricitate.

Suma de impozitare disponibilă de o anumită obligațiune GO poate fi specificată fie limitată, fie nelimitată.

Obligație fiscală nelimitată vs. obligațiune fiscală limitată

Susținute de puterea totală de impozitare a emitentului, obligațiunile fiscale nelimitate pot utiliza impozite pe proprietate, impozite pe vânzări, impozite speciale și alte surse de venit pentru a rambursa obligațiunile, precum și dobânzile datorate investitorilor. Aceste obligațiuni municipale sunt garantate de o putere limitată de impozitare a emitentului. De exemplu, o problemă poate fi asigurată de impozitul pe proprietate al unui oraș, sub rezerva unei cote maxime la care se poate impune taxa. 

În teorie, emitenții de obligațiuni fiscale nelimitate pot crește impozitele la o rată nelimitată. Cu toate acestea, în practică, poate fi dificil să crești impozitele dincolo de un anumit punct. Unul dintre factorii pe care analiștii de credit îi utilizează pentru a evalua astfel de obligațiuni este capacitatea emitentului de a aplica penalități și de a recupera impozitele de la contribuabilii morți. Având în vedere garanția guvernamentală, obligațiunile fiscale nelimitate pot avea ratinguri de credit mai ridicate și pot oferi randamente mai mici decât alte obligațiuni municipale comparabile de aceeași maturitate.

Obligațiunile municipale fiscale nelimitate au avut, în mod istoric, un risc mai mic decât majoritatea celorlalte categorii de obligațiuni, în primul rând deoarece obligațiunile fiscale nelimitate pot fi create numai atunci când contribuabilii votează pentru aprobarea emisiilor de obligațiuni. Această cerință indică clar nivelul cererii pentru obligațiuni. Aprobarea alegătorilor înseamnă, de asemenea, că alegătorii unei anumite populații susțin inițiativa și, de obicei, există active mai mult decât adecvate sau putere de impozitare încorporată în limba de vot pentru a rambursa investitorii care furnizează fondurile.

În timp ce emitenții de obligațiuni fiscale nelimitate pot ridica teoretic impozitele la o rată nerestricționată, o obligațiune fiscală limitată solicită autorității locale emitente să crească impozitele pe proprietate, dacă este necesar, pentru a îndeplini obligațiile existente de serviciu. Cu toate acestea, valoarea creșterii este legată de o limită legală.