Definiție de înclinare a volatilității
Care este volatilitatea?
Incluziunea volatilității este diferența de volatilitate implicită (IV) între opțiunile în afara banilor, opțiunile la bani și opțiunile în bani. Inclinarea volatilității, care este afectată de sentiment și de relația dintre cerere și ofertă a anumitor opțiuni de pe piață, oferă informații cu privire la faptul dacă administratorii de fonduri preferă să scrie apeluri sau puteri.
Cunoscut și sub denumirea de înclinare verticală, comercianții pot utiliza modificări relative în înclinare pentru o serie de opțiuni ca strategie de tranzacționare.
Înțelegerea distorsiunii volatilității
Modelele de prețuri ale opțiunilor presupun că volatilitatea implicită (IV) a unei opțiuni pentru același suport și expirare ar trebui să fie identice, indiferent de prețul de vânzare. Cu toate acestea, comercianții de opțiuni din anii 1980 au început să descopere că, în realitate, oamenii erau dispuși să „plătească în exces” pentru opțiunile cu greutate negativă pe acțiuni. Acest lucru a însemnat că oamenii atribuiau relativ mai multă volatilitate dezavantajului decât de sus, un posibil indicator că protecția de dezavantaj era mai valoroasă decât speculațiile ascendente pe piața opțiunilor.
O situație în care opțiunile la bani au o volatilitate implicită mai mică decât opțiunile în afara banilor sau opțiunile în bani este uneori denumită „ zâmbet ” de volatilitate datorită formei pe care o creează datele atunci când se trasează volatilitățile implicite. împotriva prețurilor de grevă pe un grafic. Cu alte cuvinte, un zâmbet de volatilitate apare atunci când volatilitatea implicită pentru ambele puteri și apeluri crește pe măsură ce prețul de grevă se îndepărtează de prețul actual al acțiunilor. Pe piețele de capitaluri proprii, apare o înclinare a volatilității, deoarece managerii de bani preferă de obicei să scrie apeluri peste puturi.
Inclinarea volatilității este reprezentată grafic pentru a demonstra IV-ul unui anumit set de opțiuni. În general, opțiunile folosite au aceeași dată de expirare și preț de așteptare, deși uneori au același preț de așteptare și nu aceeași dată. Graficul este denumit „zâmbet” de volatilitate atunci când curba este mai echilibrată sau „zâmbet” de volatilitate dacă curba este ponderată pe o parte.
Înțelegerea volatilității
Volatilitatea reprezintă un nivel de risc prezent într-o anumită investiție. Se referă direct la activul suport asociat opțiunii și este derivat din prețul opțiunilor. IV nu poate fi analizat direct. În schimb, funcționează ca parte a unei formule utilizate pentru a prezice direcția viitoare a unui anumit activ subiacent. Pe măsură ce IV crește, prețul activului asociat scade.
Valorile implicate ale volatilității sunt adesea calculate folosind modelul de preț al opțiunii Black-Scholes sau versiunile modificate ale acestuia.
Volatilitatea implicată este prognoza pieței cu privire la o mișcare probabilă a prețului unui titlu. Este o valoare utilizată de investitori pentru a estima fluctuațiile viitoare (volatilitatea) prețului unui titlu pe baza anumitor factori predictivi. Volatilitatea implicată, notată cu simbolul σ (sigma), poate fi adesea considerată a fi un proxy al riscului de piață. Se exprimă în mod obișnuit folosind procente și abateri standard pe un orizont de timp specificat.
Inversări înclinate și înclinări înainte
Incluziunile inverse apar atunci când volatilitatea implicită este mai mare la greve cu opțiuni mai mici. Este cel mai frecvent văzut în opțiunile de index sau alte opțiuni pe termen lung. Acest model pare să apară în momente în care investitorii au probleme de piață și cumpără bani pentru a compensa riscurile percepute.
Valorile IV înclinate înainte cresc în puncte mai mari în corelație cu prețul de vânzare. Acest lucru este cel mai bine reprezentat pe piața mărfurilor, unde lipsa ofertei poate duce la creșterea prețurilor. Exemple de mărfuri adesea asociate cu înclinări directe includ produse petroliere și agricole.
Chei de luat masa
- Incluziunea volatilității descrie observația că nu toate opțiunile pe același suport și expirare au aceeași volatilitate implicită atribuită acestora pe piață.
- În ceea ce privește opțiunile pe acțiuni, înclinarea indică faptul că loviturile descendente au o volatilitate implicată mai mare decât loviturile ascendente.
- Pentru unele active subiacente, există un „zâmbet” convex de volatilitate care arată că cererea de opțiuni este mai mare atunci când sunt în bani sau în afara banilor, comparativ cu banii.