Vârsta medie ponderată a împrumutului (WALA)
Ce este vârsta medie ponderată a împrumutului (WALA)?
Vârsta medie ponderată a împrumutului (WALA) măsoară vârsta medie a împrumuturilor într-un grup de titluri garantate cu ipotecă (MBS). Ponderile se bazează pe valoarea în dolari a fiecărui împrumut la fiecare scadență proporțional cu totalul agregat al fondului și pot fi ponderate pe soldul principal rămas în cifra dolarului sau valoarea nominală a împrumutului.
Chei de luat masa
- Vârsta medie ponderată a împrumutului (WALA) este o măsură a scadenței ipotecilor într-o garanție garantată ipotecar (MBS).
- WALA este ponderat în dolari în funcție de mărimea ipotecii și de timpul rămas până la scadență (de obicei în luni).
- WALA este calculat ca inversul matematic al maturității medii ponderate (WAM), o estimare mai comună a profitabilității MBS.
Cum funcționează vârsta medie ponderată a împrumutului
Vârsta medie ponderată a împrumutului este utilizată de investitorii de titluri garantate cu ipotecă pentru a estima cât va dura o rambursare a unui grup de titluri garantate cu ipotecă. Măsura variază în timp datorită faptului că unele ipoteci sunt plătite mai repede decât altele.
În esență, o garanție garantată cu ipotecă transformă banca într-un intermediar între cumpărătorul de locuințe și industria de investiții. O bancă poate acorda credite ipotecare clienților săi și apoi le poate vinde cu reducere pentru includerea într-un MBS. Banca înregistrează vânzarea ca un plus în bilanțul său și nu pierde nimic în cazul în care cumpărătorul de case se implică cândva pe drum.
Investitorul care cumpără o garanție ipotecară împrumută în esență bani cumpărătorilor de case. Un MBS poate fi cumpărat și vândut prin intermediul unui broker. Investiția minimă variază între emitenți.
WALA se ajunge prin înmulțirea valorii nominale inițiale a fiecărui credit ipotecar individual în grupul MBS cu numărul de luni de la originea împrumutului ipotecar. WALA și alte măsuri ale scadenței MBS sunt utilizate pentru a estima atât potențialul de profit, cât și riscul de plată în avans. Riscul de plată în avans este riscul implicat în rambursarea prematură a principalului la un titlu cu venituri fixe, cum ar fi atunci când o ipotecă este refinanțată sau o casă este vândută și ipoteca a fost achitată. Atunci când principalul este returnat anticipat, plățile viitoare ale dobânzilor nu vor fi plătite pentru acea parte a principalului, ceea ce înseamnă că investitorii în titluri cu venit fix asociate nu vor primi dobânzi plătite pentru principal.
Vârsta medie ponderată a împrumutului vs. Maturitatea medie ponderată
Scadența medie ponderată (WAM) și WALA sunt ambele utilizate pentru a estima probabilitatea ca o investiție într-o garanție ipotecară să fie profitabilă. Cu toate acestea, WAM tinde să fie o măsură mai larg utilizată pentru scadența grupurilor de titluri garantate ipotecar. Acesta măsoară timpul mediu necesar pentru ca valorile mobiliare dintr-un portofoliu de datorii să se maturizeze, ponderat proporțional cu suma în dolari investită în portofoliu. Portofoliile cu scadențe medii ponderate mai mari sunt mai sensibile la modificările ratei dobânzii.
WALA este de fapt calculat ca inversul WAM: WAM calculează valoarea procentuală a fiecărui instrument ipotecar sau de creanță din portofoliu. Numărul de luni sau ani până la scadența obligațiunii este înmulțit cu fiecare procent, iar suma subtotalelor este egală cu scadența medie ponderată a obligațiunilor din portofoliu.