Care sunt cele mai frecvente rapoarte de pârghie pentru evaluarea unei companii?
Unul dintre cei mai importanți pași în evaluarea oricărei firme, atât pentru investitori, cât și pentru creditori, este analizarea obligațiilor datoriei. Datoria nu este nici fundamental dăunătoare și nici benefică și multe întreprinderi se împrumută prin împrumuturi standard sau prin emiterea de obligațiuni. De fapt, deoarece plățile dobânzilor la datorii pot fi deductibile din impozite, acestea prezintă adesea o modalitate mai eficientă din punct de vedere al costurilor de a extinde datoria prin capitaluri proprii. Cresterea datoriilor, devenind mai pârghiată, devine problematică atunci când se face prea frecvent sau la o scară prea mare.
Din fericire, puteți utiliza informațiile publicate prin situațiile financiare ale unei companii pentru a ajuta la sortarea afacerilor care împrumută în mod responsabil de cele care nu. Datoria este o datorie, deci datoria companiei va fi listată în bilanț. Cu toate acestea, doar privind numărul total de datorii nu vă spune prea multe despre starea financiară a firmei. Comercianții și creditorii folosesc în schimb rapoarte de pârghie pentru a compara diferite niveluri ale datoriei.
Raportul datorii-capitaluri proprii
Raportul de levier cel mai cunoscut și utilizat pe scară largă este raportul datorie-capital (DE). Există diferite versiuni ale DE, deci trebuie să înțelegeți ce căutați și de ce. Raportul datoriei, care împarte totalul pasivelor la capitalul propriu, este foarte util pentru deținătorii de obligațiuni, deoarece oferă o estimare aproximativă a valorii rămase în cazul în care o companie este lichidată.
În schimb, s-ar putea să vedeți un raport DE care împarte datoria pe termen lung la capitalul propriu al acționarilor. Ignorând pasivele pe termen scurt, această versiune se concentrează mai mult pe împrumuturi care au fost făcute pentru a produce profituri viitoare. O a treia formulă datorie-capitaluri proprii împarte suma datoriei pe termen lung plus acțiunile preferate de acțiunile comune. Utilizați acest lucru dacă sunteți îngrijorat de valoarea dobânzii sau a datoriilor de plată a dividendelor în raport cu capitalul propriu al firmei.
Raportul de acoperire a dobânzii
Un alt raport de pârghie legat de plățile de dobânzi este raportul de acoperire a dobânzii. O problemă cu examinarea doar a datoriilor totale ale datoriei pentru o companie este că acestea nu vă spun nimic despre capacitatea companiei de a deservi datoria. Este exact ceea ce intenționează să stabilească raportul de acoperire a dobânzii. Acest raport, care este egal cu venitul operațional împărțit la cheltuielile cu dobânzile, prezintă capacitatea companiei de a efectua plăți de dobânzi. În general, doriți să vedeți un raport de 3,0 sau mai mare, deși acest lucru variază de la o industrie la alta.
Timpul dobânzilor câștigate (TIE), cunoscut și ca raport de acoperire cu taxă fixă, este o variație a raportului de acoperire a dobânzii. Acest raport de levier încearcă să evidențieze fluxul de numerar în raport cu dobânzile datorate pe pasivele pe termen lung. Pentru a calcula, găsiți câștigurile companiei înainte de dobânzi și impozite (EBIT), apoi împărțiți la cheltuielile cu dobânzile datoriilor pe termen lung. Utilizați câștigurile înainte de impozitare, deoarece dobânda este deductibilă; întreaga sumă a câștigurilor poate fi utilizată în cele din urmă pentru a plăti dobânzi. Din nou, numărul mai mare este mai favorabil.
Unele industrii sunt, în mod natural, mai mari în datorii decât altele, deci este mai bine să comparați ratele de pârghie între concurenții „asemănători” din același sector. De asemenea, uitați-vă la rapoarte pe o perioadă de timp, nu doar pentru o perioadă dată, și căutați tendințe. De exemplu, venitul din exploatare care crește mai lent decât cheltuielile cu dobânzile nu este un semn bun.