Rentabilitate așteptată vs. deviație standard: Care este diferența?
Rentabilitate așteptată vs. deviație standard: o prezentare generală
Randamentul preconizat și abaterea standard sunt două măsuri statistice care pot fi utilizate pentru a analiza un portofoliu. Randamentul așteptat al unui portofoliu este suma anticipată a randamentelor pe care le poate genera un portofoliu, în timp ce abaterea standard a unui portofoliu măsoară suma pe care randamentele o abat de la media sa.
Chei de luat masa
- Randamentul așteptat calculează media unei randamente anticipate pe baza ponderării activelor dintr-un portofoliu și a randamentului așteptat al acestora.
- Abaterea standard ia în considerare randamentul mediu așteptat și calculează abaterea de la aceasta.
- Un investitor folosește o rentabilitate așteptată la prognoză și abaterea standard pentru a descoperi ce funcționează bine și ce nu.
Revenire așteptată
Randamentul așteptat măsoară media sau valoarea așteptată a distribuției probabilității randamentelor investițiilor. Randamentul așteptat al unui portofoliu se calculează prin înmulțirea ponderii fiecărui activ cu randamentul așteptat al acestuia și adăugarea valorilor pentru fiecare investiție.
De exemplu, un portofoliu are trei investiții cu ponderi de 35% în activul A, 25% în activul B și 40% în activul C. Rentabilitatea preconizată a activului A este de 6%, rentabilitatea preconizată a activului B este de 7%, iar rentabilitatea preconizată a activului C este de 10%.
Prin urmare, rentabilitatea așteptată a portofoliului este
[(35% * 6%) + (25% * 7%) + (40% * 10%)] = 7,85%
Acest lucru se observă în mod obișnuit la administratorii de fonduri speculative și de fonduri mutuale, a căror performanță pe un anumit stoc nu este la fel de importantă ca rentabilitatea generală a portofoliului lor.
Deviație standard
Dimpotrivă, abaterea standard a unui portofoliu măsoară cât deviază rentabilitatea investiției de la media distribuției probabilității investițiilor.
Abaterea standard a unui portofoliu cu două active se calculează astfel:
σ P = √ ( w A 2 * σ A 2 + w B 2 * σ B 2 + 2 * w A * w B * σ A * σ B * ρ AB )
Unde:
- σ P = abaterea standard a portofoliului
- w A = ponderea activului A în portofoliu
- w B = ponderea activului B în portofoliu
- σ A = deviația standard a activului A
- σ B = deviația standard a activului B; și
- ρ AB = corelația activului A și activului B
Întoarcerea așteptată nu este absolută, deoarece este o proiecție și nu o întoarcere realizată.
De exemplu, luați în considerare un portofoliu cu două active cu ponderi egale, abateri standard de 20% și respectiv 30% și o corelație de 0,40. Prin urmare, abaterea standard a portofoliului este:
[√ (0,5² * 0,2 2 + 0,5² * 0,3 2 + 2 * 0,5 * 0,5 * 0,2 * 0,3 * 0,4)] = 21,1%
Abaterea standard este calculată pentru a evalua performanța realizată a unui manager de portofoliu. Într-un fond mare cu mai mulți manageri cu diferite stiluri de investiții, un CEO sau un manager de portofoliu ar putea calcula riscul de a continua să angajeze un manager de portofoliu care se abate prea mult de la medie într-o direcție negativă. Acest lucru poate merge și pe cealaltă direcție, iar un manager de portofoliu care depășește performanța colegilor lor și a pieței se poate aștepta adesea la un bonus puternic pentru performanța lor.