Care sunt diferențele dintre fuziuni și achiziții?
Fuziuni vs. Achiziții: o prezentare generală
Fuziunile și achizițiile sunt două dintre cele mai neînțelese cuvinte din lumea afacerilor. Ambii termeni se referă adesea la aderarea a două companii, dar există diferențe cheie implicate în momentul utilizării acestora.
O fuziune apare atunci când două entități separate combină forțele pentru a crea o nouă organizație comună. Între timp, o achiziție se referă la preluarea unei entități de către alta. Fuziunile și achizițiile pot fi finalizate pentru a extinde acoperirea unei companii sau pentru a câștiga cota de piață în încercarea de a crea valoare pentru acționari.
Chei de luat masa
- O fuziune apare atunci când două entități separate combină forțele pentru a crea o nouă organizație comună.
- O achiziție se referă la preluarea unei entități de către alta.
- Cei doi termeni au devenit din ce în ce mai amestecați și utilizați împreună împreună.
Fuziuni
Din punct de vedere juridic, o fuziune necesită două companii să se consolideze într-o nouă entitate cu o nouă structură de proprietate și management (aparent cu membrii fiecărei firme). Distincția mai comună pentru diferențierea unei tranzacții este dacă achiziția este prietenoasă (fuziune) sau ostilă (achiziție). Fuziunile nu necesită bani pentru a finaliza, dar diluează puterea individuală a fiecărei companii.
În practică, fuziunile prietenoase ale egalilor nu au loc foarte frecvent. Este neobișnuit ca două companii să beneficieze de combinarea forțelor cu doi CEO diferiți care acceptă să renunțe la o anumită autoritate pentru a realiza aceste beneficii. Atunci când acest lucru se întâmplă, stocurile ambelor companii sunt cedate, iar stocurile noi sunt emise sub numele noii identități de afaceri.
De obicei, fuziunile se fac pentru a reduce costurile operaționale, pentru a se extinde pe noi piețe, pentru a crește veniturile și profiturile. Fuziunile sunt de obicei voluntare și implică companii care au aproximativ aceeași dimensiune și domeniu.
Datorită conotației negative, multe companii achizitoare se referă la o achiziție ca o fuziune chiar și atunci când în mod clar nu este.
Achiziții
Într-o achiziție, nu apare o nouă companie. În schimb, compania mai mică este adesea consumată și încetează să mai existe, activele sale devenind parte a companiei mai mari. Achizițiile, numite uneori preluări, au în general o conotație mai negativă decât fuziunile. În consecință, companiile achizitoare se pot referi la o achiziție ca o fuziune, chiar dacă este în mod clar o preluare. O achiziție are loc atunci când o companie preia toate deciziile de management operațional ale altei companii. Achizițiile necesită sume mari de numerar, dar puterea cumpărătorului este absolută.
Companiile pot achiziționa o altă companie pentru a-și cumpăra furnizorul și pentru a îmbunătăți economiile de scară – ceea ce reduce costurile pe unitate pe măsură ce producția crește. Companiile ar putea căuta să își îmbunătățească cota de piață, să reducă costurile și să se extindă în noi linii de produse. Companiile se angajează în achiziții pentru a obține tehnologiile companiei țintă, ceea ce poate ajuta la economisirea de ani de costuri de investiții de capital și cercetare și dezvoltare.
Deoarece fuziunile sunt atât de neobișnuite, iar preluările sunt privite într-o lumină negativă, cei doi termeni au devenit din ce în ce mai amestecați și utilizați împreună împreună. Restructurările corporative contemporane sunt denumite de obicei tranzacții de fuziune și achiziție (M&A), mai degrabă decât simplă fuziune sau achiziție. Diferențele practice dintre cei doi termeni sunt erodate încet de noua definiție a tranzacțiilor de M&A.
Exemple din lumea reală de fuziuni și achiziții
Deși au existat numeroase fuziuni și achiziții, mai jos sunt două dintre cele mai notabile de-a lungul anilor.
Fuziune: Exxon și Mobil
Exxon Corp. și Mobil Corp. și-au finalizat fuziunea în noiembrie 1999 după aprobarea Comisiei federale pentru comerț (FTC). Exxon și Mobil au fost primii doi producători de petrol, respectiv din industrie înainte de fuziune. Fuziunea a dus la o restructurare majoră a entității combinate, care a inclus vânzarea a peste 2.400 de benzinării în Statele Unite. Entitatea comună continuă să tranzacționeze sub numele Exxon Mobil Corp. (XOM ) pe bursa din New York (NYSE).
Achiziție: AT&T cumpără Time Warner
Pe 15 iunie 2018, AT&T Inc. (T) și-a finalizat achiziția Time Warner Inc., potrivit site-ului web al AT&T. Cu toate acestea, datorită intervenției guvernului SUA pentru a bloca tranzacția, achiziția a ajuns la instanțe, dar în februarie 2019, o instanță de apel a aprobat preluarea de către AT&T a Time Warner Inc.
Achiziția de 42,5 miliarde de dolari va realiza economii de cost pentru entitatea combinată de 1,5 miliarde de dolari și sinergii de venituri de 1 miliard de dolari, care se așteaptă să fie realizate în termen de trei ani de la încheierea achiziției.