Randamentul până la scadență vs. Rata cuponului: Care este diferența?

Randamentul până la scadență vs. Rata cuponului: o prezentare generală

Atunci când investitorii iau în calcul cumpărarea de obligațiuni, trebuie să analizeze două informații vitale: randamentul până la scadență (YTM) și rata cuponului.

Obligațiunile de calitate investițională sunt investiții cu risc scăzut, care oferă, în general, o rată de rentabilitate puțin mai mare decât un cont de economii standard. Sunt investiții cu venituri fixe pe care mulți investitori le folosesc pentru un flux constant de venituri la pensionare. Investitorii de orice vârstă pot adăuga unele obligațiuni la un portofoliu pentru a-și reduce profilul de risc global.

• Randamentul la maturitate (YTM) este rata procentuală de rentabilitate pentru o legătură presupunând că investitorul deține activul până la data scadenței. Este suma tuturor plăților de cupoane rămase. Randamentul unei obligațiuni până la scadență crește sau scade în funcție de valoarea sa de piață și de câte plăți rămân de făcut.
• Rata cuponului este suma anuală a dobânzii pe care o va primi proprietarul obligațiunii. Pentru a complica lucrurile, rata cuponului poate fi denumită și randamentul din obligațiune.

În general, un investitor în obligațiuni are mai multe șanse să bazeze o decizie pe rata cuponului unui instrument. Este mai probabil ca un comerciant de obligațiuni să ia în considerare randamentul său până la scadență.

Chei de luat masa

• Randamentul până la scadență este rata anuală estimată a rentabilității unei obligațiuni, presupunând că investitorul deține activul până la data scadenței sale și reinvesteste plățile la aceeași rată.
• Rata cuponului este venitul anual pe care un investitor se poate aștepta să îl primească în timp ce deține o anumită obligațiune.
• În momentul achiziționării, randamentul obligațiunii până la scadență și rata cuponului sunt aceleași.

Randament până la maturitate (YTM)

Ytm este o rată estimată de rentabilitate. Presupune că cumpărătorul obligațiunii o va deține până la scadența sa și va reinvesti fiecare plată a dobânzii la aceeași rată a dobânzii. Astfel, randamentul până la scadență include rata cuponului în calculul său.

YTM este, de asemenea, cunoscut sub numele de randamentul de răscumpărare.

YTM și valoarea de piață

Randamentul unei obligațiuni poate fi exprimat ca rata efectivă a rentabilității pe baza valorii reale de piață a obligațiunii. La valoarea nominală, atunci când obligațiunea este emisă pentru prima dată, rata cuponului și randamentul sunt de obicei exact aceleași.

Cu toate acestea, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc sau scad, rata cuponului oferită de guvern sau corporație poate fi mai mare sau mai mică. Modificările ratelor dobânzii vor determina modificarea valorii de piață a obligațiunii, pe măsură ce cumpărătorii și vânzătorii consideră că randamentul oferit este mai mult sau mai puțin atractiv în condiții noi de dobândă. În acest fel, randamentul și prețul obligațiunilor sunt invers proporționale și se deplasează în direcții opuse.

Rata cuponului

Rata cuponului sau randamentul este suma pe care investitorii se pot aștepta să o primească în venituri pe măsură ce dețin obligațiunea. Ratele cuponului sunt fixate atunci când guvernul sau compania emit obligațiunea.

Rata cuponului este suma anuală a dobânzii care va fi plătită pe baza valorii nominale sau nominale a garanției.

Cum se calculează rata cuponului

Să presupunem că achiziționați o obligațiune IBM Corp. cu o valoare nominală de 1.000 USD care este emisă cu plăți semestriale de 10 USD fiecare. Pentru a calcula rata cuponului obligațiunii, împărțiți totalul plăților anuale ale dobânzilor la valoarea nominală. În acest caz, plata anuală totală a dobânzii este egală cu 10 USD x 2 = 20 USD. Rata anuală a cuponului pentru obligațiunea IBM este astfel de 20 USD / 1.000 USD sau 2%.

Rată fixă ​​și valoare de piață

În timp ce rata cuponului unei obligațiuni este fixă, valoarea nominală sau nominală se poate modifica. Indiferent pentru ce preț tranzacționează obligațiunile, plățile dobânzilor vor fi întotdeauna de 20 USD pe an. De exemplu, dacă ratele dobânzilor cresc, ducând la scăderea prețului obligațiunii IBM la 980 USD, cuponul de 2% al obligațiunii va rămâne neschimbat.

Când o obligațiune se vinde cu mai mult decât valoarea sa nominală, se vinde la o primă. Când se vinde cu o valoare mai mică decât valoarea sa nominală, se vinde la reducere.

consideratii speciale

Pentru un investitor individual de obligațiuni, plata cuponului este sursa profitului.

Pentru comerciantul de obligațiuni, există câștigul sau pierderea potențială generată de variațiile prețului de piață al obligațiunii. Calculul randamentului până la scadență încorporează câștigurile sau pierderile potențiale generate de acele modificări ale prețului de piață.

Dacă un investitor achiziționează o obligațiune la valoarea nominală sau nominală, randamentul până la scadență este egal cu rata cuponului său. Dacă investitorul achiziționează obligațiunea la o reducere, randamentul său până la scadență va fi mai mare decât rata cuponului său. O obligațiune achiziționată la o primă va avea un randament până la scadență mai mic decât rata cuponului său.

YTM reprezintă rentabilitatea medie a obligațiunii pe durata sa de viață rămasă. Calculele aplică o singură rată de actualizare pentru plățile viitoare, creând o valoare actuală care va fi aproximativ echivalentă cu prețul obligațiunii.

În acest fel, se iau în considerare timpul până la scadență, rata cuponului obligațiunii, prețul curent și diferența dintre preț și valoarea nominală.