Ce se întâmplă cu acțiunile companiei țintă într-o preluare ostilă?

Compania țintă într-o ofertă de preluare ostilă experimentează de obicei o creștere a prețului acțiunilor sale. O preluare ostilă este atunci când o companie achizitoare face o ofertă acționarilor companiei țintă, dar consiliul de administrație al companiei țintă nu aprobă preluarea. În același timp, dobânditorul se angajează de obicei în tactici pentru a înlocui conducerea sau consiliul de administrație al companiei țintă.

Chei de luat masa

• Compania țintă dintr-o ofertă de preluare ostilă experimentează de obicei o creștere a prețului acțiunilor.
• Compania achizitoare face o ofertă acționarilor companiei țintă, ademenindu-i cu stimulente pentru aprobarea preluării.
• O ofertă de licitație este o ofertă de a cumpăra acțiunile acțiunii companiei țintă la o primă față de prețul de piață al acțiunii.

Înțelegerea impactului asupra acțiunilor asupra preluărilor ostile

Preluările ostile apar de obicei în rândul companiilor cotate la bursă în care proprietarii sunt acționari reprezentați de un consiliu de administrație. O preluare ostilă poate apărea din câteva motive. Este posibil ca cele două companii să nu fi reușit să ajungă la un acord de fuziune sau compania țintă a decis să nu continue fuziunea. 

De asemenea, un grup de investitori ar putea crede că managementul companiei nu maximizează pe deplin valoarea acționarilor. De asemenea, investitorii ar putea argumenta o nouă echipă de management. Achizitorul poate fi și o companie. Companiile publice pot achiziționa o companie țintă prin intermediul acționarilor, chiar dacă conducerea nu dorește preluarea.

Rezultatul este utilizarea unor tactici ostile pentru a achiziționa compania țintă de către investitori sau compania achizitoare. Scopul preluării de către dobânditor este de a obține cel puțin 51% proprietate asupra stocului companiei țintă. Strategiile utilizate într-o preluare ostilă pot crea o cerere suplimentară de acțiuni, în timp ce creează o luptă amară pentru controlul companiei țintă.

Oferta

Companiile care achiziționează pot utiliza o strategie numită ofertă de licitație pentru a cumpăra acțiunile companiei țintă. O ofertă de licitație este o ofertă de a cumpăra acțiunile acțiunii companiei țintă la o primă față de prețul de piață al acțiunii. Cu alte cuvinte, o companie achizitoare ar putea licita 50 USD pe acțiune pentru compania țintă atunci când acțiunile sale tranzacționează la 35 USD pe acțiune. Ca urmare, o ofertă de licitație poate duce la o creștere semnificativă a prețului acțiunilor pentru compania țintă.

Motivul pentru care compania care achiziționează face o ofertă la un preț față de prețul actual al acțiunilor este acela de a-i atrage pe acționarii existenți ai companiei țintă să-și vândă acțiunile și să permită companiei achizitoare să dețină acțiunea majoritară. Oferta de licitație este în mod obișnuit condiționată de obținerea de către societatea achizitoră a controlului asupra societății țintă. Cu alte cuvinte, dacă dobânditorul nu poate atrage suficienți acționari pentru a-și vinde acțiunile, oferta de cumpărare a companiei este retrasă.

Vot proxy

Un vot prin împuternicire este o altă strategie de preluare ostilă prin care compania achizitoare încearcă să convingă acționarii existenți ai companiei țintă să voteze conducerea executivă și consiliul de administrație. Compania achizitoare ar înlocui apoi echipa de conducere necesară și membrii consiliului de administrație cu persoane care sunt deschise ideii preluării și vor vota pentru aprobarea acesteia.

consideratii speciale

Preluările ostile, chiar dacă nu reușesc, conduc de obicei conducerea să facă propuneri prietenoase acționarilor ca stimulent pentru acționari să respingă oferta de preluare.

Aceste propuneri includ dividende speciale, majorări de dividende, răscumpărări de acțiuni și scăderi. Toate aceste măsuri cresc prețul acțiunilor pe termen scurt și pe termen lung. Dividendele sunt de obicei plăți în numerar efectuate către acționari de către companie. Dividendele speciale sunt plăți unice către acționari. Majorările de dividende sunt catalizatori alcătuiți, ceea ce face ca stocul să fie mai atractiv, în special în medii cu rate reduse.

Răscumpărările de acțiuni creează o ofertă constantă pentru acțiuni și reduc oferta de acțiuni. Spinoff-urile sunt decizii strategice de a ceda unități de afaceri non-core pentru a crea evaluări mai mari și pentru a oferi acționarilor o viziune și afaceri mai concentrate.

Este important să rețineți că preluările ostile sunt, de obicei, un referendum privind managementul companiei țintă. Acționarii trebuie să-și cântărească credința în viziunea pe termen lung a conducerii față de potențialul profiturilor rapide.

Exemplu real din lume de preluare ostilă

Achiziția RJR Nabisco este una dintre cele mai mari și controversate preluări ostile din istoria SUA. RJR Nabisco Inc. a fost o companie de tutun și produse alimentare și a fost achiziționată în cele din urmă cu 25 de miliarde de dolari de către firma de investiții; Kohlberg Kravis Roberts & Co la sfârșitul anilor 1980.

Managerii RJR au prezentat, de asemenea, oferte într-un efort de a împiedica preluarea ostilă de la Kohlberg Kravis. Licitația inițială din partea echipei de conducere a început la 75 USD pe acțiune, după cum a raportat Chicago Tribune. Pe parcursul a câteva zile de licitație intensă, Kohlberg Kravis a câștigat oferta cu 109 USD pe acțiune.

Cu alte cuvinte, oferta câștigătoare a reprezentat o creștere cu 45% a prețului acțiunii față de oferta inițială de 75 USD de la managerii RJR. Războiul de licitație intens și controversat a fost relatat în cartea (și filmul) intitulată  Barbarii la poartă.