Ce se întâmplă atunci când o garanție își îndeplinește prețul de lovire?
Pe piața instrumentelor derivate, relația dintre prețul activului subiacent și prețul de grevă al contractului are implicații importante. Această relație este un factor determinant important al valorii contractului și, pe măsură ce se apropie expirarea, va fi un factor decisiv atunci când se analizează dacă contractul de opțiuni ar trebui exercitat.
Bani
Termenul moneyness descrie cât de departe este prețul titlului subiacent de prețul de grevă al contractului de opțiuni. Contractul poate fi în bani, în bani sau în afara banilor. O opțiune în bani are valoare intrinsecă, ceea ce înseamnă că poate exista valoare extrasă prin exercitarea contractului. Opțiunile în afara banilor și a banilor au o valoare intrinsecă zero.
Chei de luat masa
- Relația dintre prețul acțiunii și prețul de exercițiu al opțiunii are o influență importantă asupra valorii contractului și dacă ar trebui sau nu să fie exercitată.
- Moneyness descrie relația dintre prețul de grevă și prețul acțiunilor.
- Atunci când prețul acțiunilor se deplasează la prețul de grevă, contractul se ridică la bani.
- La opțiuni de bani au prețuri de grevă egale cu prețul acțiunilor.
- De obicei, nu există niciun motiv pentru a exercita o opțiune la bani, deoarece nu are valoare intrinsecă.
De exemplu, dacă acțiunea tranzacționează 51 USD și prețul de grevă al unei opțiuni de achiziție este de 50 USD, investitorul poate exercita apelul, poate cumpăra acțiunea pentru 50 USD, îl poate vinde pe piață la 51 USD și poate extrage 1 USD de valoare intrinsecă. Valoarea contractului care nu este valoare intrinsecă, se numește valoare extrinsecă sau de timp. Deci, dacă apelul de 50 de grevă tranzacționează 1,50 USD cu acțiunea la 51 USD, are 1 $ intrinsec și 50 de cenți în timp.
Ce se întâmplă când se atinge prețul de greutate?
Pentru opțiunile de achiziție, valoarea intrinsecă este diferența dintre prețul acțiunii subiacente și prețul de grevă al contractului de opțiuni. Pentru opțiunile de vânzare, este diferența dintre prețul de grevă al contractului de opțiuni și prețul acțiunii subiacente.
În cazul opțiunilor call și put, dacă diferențele respective între prețul de opțiune și valoarea prețului acțiunilor sunt negative (contractele sunt în afara banilor), valoarea intrinsecă este zero.
În plus, atunci când prețul acțiunii subiacente atinge prețul de grevă al contractului de opțiuni, se spune că opțiunea de acțiune este la bani. Atunci când un contract este la bani, valoarea intrinsecă a opțiunii call și put ar fi zero, precum și pentru că, dacă vă exercita opțiunea de apelare (sau opțiunea de vânzare) contractul și apoi vinde (sau cumpăra) garanția de bază, nu există nici o câștig sau pierdere din comerț, altele decât costurile tranzacției.
Opțiuni de apelare vs. vânzare
Să presupunem că un investitor cumpără un contract de opțiune de achiziție pe stoc ABC, cu un preț de greutate de 50 USD în mai și o expirare din iulie. Mai mult, să presupunem că este ziua în care expiră contractul de opțiune (sau a treia vineri din iulie). La deschidere, acțiunile se tranzacționează la 49 USD, iar opțiunea de achiziție nu mai are bani – nu are nicio valoare intrinsecă, deoarece prețul acțiunilor se tranzacționează sub prețul de exercitare. Cu toate acestea, la închiderea zilei de tranzacționare, prețul acțiunilor este de 50 USD.
Atunci când prețul acțiunilor este egal cu prețul de grevă, contractul de opțiune are o valoare intrinsecă zero și se află la bani. Prin urmare, nu există într-adevăr niciun motiv pentru a exercita contractul atunci când acesta poate fi cumpărat pe piață la același preț. Contractul de opțiune nu este exercitat și expiră fără valoare.
Exercitarea unei opțiuni înainte de expirare (ceea ce nu este posibil cu unele opțiuni în stil european) are ca rezultat ca titularul să renunțe și să piardă orice valoare de timp rămasă a opțiunii.
Pe de altă parte, să presupunem că un alt comerciant a cumpărat un contract de opțiune de vânzare pe stoc ABC cu un preț de greutate de 50 USD și o expirare din iulie. În ziua expirării, dacă acțiunile se tranzacționează la 49 USD (sub prețul de grevă) dimineața, opțiunea este în bani, deoarece are o valoare intrinsecă de 1 dolar de un dolar (50 USD – 49 USD).
Cu toate acestea, să spunem că acțiunile se ralizează și, la sfârșitul zilei de tranzacționare, se închide la 50 USD. Contractul de opțiune este la bani, deoarece prețul acțiunilor este egal cu prețul de grevă și are o valoare intrinsecă zero. Prin urmare, opțiunea de vânzare expiră, de asemenea, fără a fi exercitată, deoarece exercitarea acesteia nu generează nicio valoare.