Alpha vs. Beta: Care este diferența?
Apha vs. Beta: o prezentare generală
Alfa și beta sunt două dintre măsurătorile cheie utilizate pentru a evalua performanța unui stoc, a unui fond sau a unui portofoliu de investiții.
Alpha măsoară suma pe care a returnat-o investiția în comparație cu indicele pieței sau cu alte valori de referință generale cu care se compară.
Beta măsoară volatilitatea unei investiții. Este o indicație a riscului său relativ.
Alfa și beta sunt calcule standard care sunt utilizate pentru a evalua rentabilitățile unui portofoliu de investiții, împreună cu deviația standard, R-pătrat și raportul Sharpe.
Atât alfa, cât și beta sunt măsuri istorice.
Alfa
Cifra alfa pentru un stoc este reprezentată ca un singur număr, cum ar fi 3 sau -5. Cu toate acestea, numărul indică de fapt procentul peste sau sub un indice de referință pe care l-a atins prețul acțiunii sau al fondului. În acest caz, stocul sau fondul s-au descurcat cu 3% mai bine și, respectiv, cu 5% mai rău decât indicele.
Chei de luat masa
- Alfa arată cât de bine (sau prost) s-a comportat un stoc în comparație cu un indice de referință.
- Beta indică cât de volatil a fost prețul unei acțiuni în comparație cu piața în ansamblu.
- Un alfa înalt este întotdeauna bun.
- Un beta ridicat poate fi preferat de un investitor în acțiuni de creștere, dar evitat de investitorii care caută rentabilitate constantă și un risc mai mic.
Un alfa de 1,0 înseamnă că investiția și-a depășit indicele de referință cu 1%. Un alfa de -1,0 înseamnă că investiția a depășit indicele de referință cu 1%. Dacă alfa este zero, randamentul său se potrivește cu criteriul de referință.
Rețineți, alfa este un număr istoric. Este util să urmăriți alfa unui stoc în timp pentru a vedea cum a funcționat, dar nu vă poate spune cum va merge mâine.
Alpha pentru administratorii de portofoliu
Pentru investitorii individuali, alpha ajută la dezvăluirea modului în care ar putea evolua un stoc sau un fond în raport cu colegii săi sau cu piața în ansamblu.
Managerii de portofoliu profesioniști calculează alfa ca o rată a rentabilității care depășește predicția modelului sau care este scurtă. Aceștia folosesc un model de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) pentru a proiecta rentabilitățile potențiale ale unui portofoliu de investiții.
Aceasta este, în general, o bară mai înaltă. Dacă analiza CAPM indică faptul că portofoliul ar fi trebuit să câștige 5%, pe baza riscului, a condițiilor economice și a altor factori, dar în schimb portofoliul a câștigat doar 3%, alfa portofoliului ar fi un descurajant -2%.
Formula pentru Alpha:
Managerii de portofoliu caută să genereze o alfa mai mare, diversificându-și portofoliile pentru a echilibra riscul.
Atât alfa cât și beta sunt măsurători ale performanței anterioare.
Deoarece alfa reprezintă performanța unui portofoliu față de un punct de referință, reprezintă valoarea pe care un manager de portofoliu o adaugă sau o scade din randamentul unui fond. Numărul de referință pentru alfa este zero, ceea ce indică faptul că portofoliul sau fondul urmărește perfect cu indicele de referință. În acest caz, managerul de investiții nu a adăugat sau a pierdut nicio valoare.
Beta
Adesea denumit coeficient beta, beta este o indicație a volatilității unei acțiuni, a unui fond sau a unui portofoliu de acțiuni în comparație cu piața în ansamblu. Știind cât de volatil este prețul unei acțiuni poate ajuta un investitor să decidă dacă merită riscul.
Numărul de bază pentru beta este unul, ceea ce indică faptul că prețul titlului se mișcă exact așa cum se mișcă piața. Un beta mai mic de 1 înseamnă că securitatea este mai puțin volatilă decât piața, în timp ce un beta mai mare de 1 indică faptul că prețul său este mai volatil decât piața.
Dacă beta-ul unei acțiuni este 1,5, este considerat a fi cu 50% mai volatil decât piața generală.
La fel ca alfa, beta este un număr istoric.
Exemple beta
Iată beta-urile la momentul scrierii pentru trei acțiuni populare:
Micron Technology Inc. ( MU ) : 1.26 Compania Coca-Cola ( KO ) :.37 Apple Inc. ( AAPL ):.99
Putem vedea că Micron este cu 26% mai volatil decât piața în ansamblu, în timp ce Coca-Cola este cu 37% la fel de volatil ca piața, iar Apple este mai în concordanță cu piața sau cu 0,01% mai puțin volatil decât piața.
Beta acceptabilă variază în funcție de companii și sectoare. Multe acțiuni de utilități au o versiune beta mai mică de 1, în timp ce multe acțiuni listate în Nasdaq de înaltă tehnologie au o versiune beta mai mare de 1. Pentru investitori, acest lucru semnalează că acțiunile de tehnologie oferă posibilitatea unor randamente mai mari, dar în general prezintă mai multe riscuri, în timp ce utilitatea stocurile sunt câștigătoare constante.
În timp ce un alfa pozitiv este întotdeauna mai de dorit decât un alfa negativ, beta nu este la fel de clar. Investitorii averse de risc, cum ar fi pensionarii care caută un venit constant, sunt atrași de beta-ul mai mic. Investitorii toleranți la risc care caută randamente mai mari sunt deseori dispuși să investească în acțiuni beta mai mari.
Formula pentru beta
Ea este o formulă utilă pentru calcularea beta :
Beta=CRVariance of Market’s Returnwhere:CR=Covariance of asset’s return with market’s return\ begin {align} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variația rentabilității pieței}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covarianța randamentului activului cu randamentul pieței} \\ \ end {aliniat}(…)Beta=Varianța rentabilității pieței
- Covarianța este utilizată pentru a măsura corelația în mișcările de preț ale oricăror două stocuri. O covarianță pozitivă înseamnă că stocurile tind să se miște în pas, în timp ce o covarianță negativă înseamnă că se deplasează în direcții opuse.
- Varianța se referă la cât de mult se mișcă un stoc în raport cu media sa. Este frecvent utilizat pentru a măsura volatilitatea prețului unei acțiuni în timp.