De ce sunt taxele ETF mai mici decât taxele fondului mutual?

Taxele percepute investitorilor care cumpără fonduri tranzacționate la bursă (ETF) sunt de obicei mai mici decât cele percepute pentru fondurile mutuale. Cu toate acestea, decalajul se reduce, deoarece furnizorii de fonduri mutuale răspund la o concurență acerbă din partea ETF-urilor pentru dolarii investitorilor.

• Raportul mediu de cheltuieli pentru un ETF a fost de 0,45% în 2019, potrivit ultimului studiu al Morningstar Research, lansat la mijlocul anului 2020. (Raportul cheltuielilor este costul total al fondului, incluzând orice comisioane de administrare, comisioane pentru cheltuieli și comision 12b-1. Este exprimat ca procent din activele totale administrate.)
• Costul mediu pentru un fond gestionat activ a fost de 0,66%. Pentru fondurile pasive, acesta a fost de 0,13%.
• În toate cazurile, aceste numere reprezintă o reducere a costurilor față de anul precedent.

De fapt, a constatat Morningstar, costul mediu pentru investitori atât al fondurilor mutuale, cât și al ETF-urilor a fost redus la jumătate în ultimele două decenii.

---

• Companiile de fonduri mutuale și-au redus drastic taxele în ultimii ani pentru a concura cu fondurile tranzacționate la bursă (ETF) pentru dolari pentru investitori.
• ETF-urile au încă costuri mai mici în medie, chiar și decât fondurile mutuale gestionate pasiv.
• ETF-urile au cheltuieli de gestionare și operaționale mai mici și nu au taxe 12b-1.

Fonduri comune

Raportul cheltuielilor este raportat în fiecare prospect de fonduri mutuale și poate fi găsit în listarea acestuia pe site-ul companiei. Este un număr important, dar nu singurul număr important.

Costurile posibile pentru investitor de fonduri mutuale se împart în mai multe categorii. Nu toate fondurile vor avea toate aceste taxe:

• Taxe de administrare, care compensează persoanele care iau deciziile de cumpărare și vânzare pentru fond.
• Taxe 12b-1, pe care compania le folosește pentru a plăti costurile de marketing și, uneori, bonusurile angajaților. Acestea nu pot depăși 1% din activele investitorului.
• „Alte cheltuieli.”
• Taxe de cont, care se pot aplica numai conturilor care scad sub un anumit nivel.

Toate taxele de mai sus sunt taxe recurente care sunt deduse anual.

În plus, pot exista taxe atașate la o serie de acțiuni pe care investitorul le inițiază, cum ar fi cumpărarea sau vânzarea de acțiuni sau transferarea acestora către un alt fond.

Taxa pentru cumpărarea acțiunilor este așa-numita „ taxă de încărcare ” plătită brokerului sau agentului care vinde acțiunile. Aceasta este o taxă unică, care este de obicei aproximativ 5% din suma investită. (Maximul legal este de 8,5%.)

Această taxă deosebit de nepopulară poate fi ușor evitată, deoarece mii de fonduri „fără sarcină” sunt disponibile pentru cumpărare direct de la compania fondului sau de la oricare dintre companiile sale partenere.

Fonduri active vs. fonduri gestionate pasiv

Fondurile mutuale gestionate activ au comisioane mai mari decât fondurile pasive. Amintiți-vă că raportul mediu de cheltuieli este de 0,66% pentru fondurile gestionate activ, comparativ cu 0,13% pentru fondurile pasive. Și asta pentru că sunt gestionate foarte diferit, iar obiectivele lor sunt diferite:

• Un fond gestionat activ are un manager sau o echipă din ei, dedicată cumpărării și vânzării de acțiuni frecvent. Scopul lor este de a depăși performanța unui anumit indice de referință,
• Un fond gestionat pasiv este creat pentru a imita un anumit indice de referință. Nu se iau decizii de investiție. Singurele achiziții și vânzări se fac pentru a reflecta modificările din index. Scopul declarat, în acest caz, este, de obicei, de a se potrivi cu criteriul de referință.

Este o chestiune de dezbatere dacă fondurile gestionate activ sau fondurile pasive au performanțe mai bune. Nu este o întrebare simplă, având în vedere numărul enorm al ambelor pe piață.

Cu toate acestea, este sigur să spunem că multe fonduri gestionate pasiv depășesc rentabilitatea multor fonduri gestionate activ, nu în ultimul rând din cauza costurilor mai mari ale managementului activ.

---

Taxele de încărcare sunt ușor de evitat acum, chiar dacă investiți în fonduri mutuale. Mii de opțiuni nu au taxe de încărcare atașate.

ETF-uri

Fondurile tranzacționate la bursă au și ele costuri, dar singura modalitate de a le examina este să analizăm raportul cheltuielilor fondului. Costurile de administrare a fondului nu sunt reflectate în declarațiile lor. Acestea sunt deduse zilnic din valoarea activului net al fondului.

Taxe mici

Cu toate acestea, costurile administrative ale gestionării ETF-urilor sunt mai mici.

Majoritatea sunt fonduri gestionate pasiv. Și sunt întotdeauna „fără sarcină”. Adică, nu există o taxă de comision stabilită, s-ar putea costa între 8 și 10 USD pentru a investi într-un ETF printr-o firmă de brokeraj. Unii brokeri online percep zero pentru un număr limitat de tranzacții ETF.

Toate acestea se adaugă la costuri mai mici pentru investitor.

Nici o taxă 12b-1

Spre deosebire de fondurile mutuale, ETF-urile nu percep taxe anuale 12b-1. Aceste taxe sunt costuri de publicitate, marketing și distribuție pe care un fond mutual le transmite acționarilor săi. Acestea acoperă cheltuielile suportate pentru comercializarea fondului către brokeri și investitori. În esență, fiecare acționar al fondului mutual plătește pentru ca societatea fondului să achiziționeze noi acționari.

Tranzacționare bazată pe piață

O altă modalitate în care ETF-urile își mențin cheltuielile administrative și operaționale scăzute este prin utilizarea tranzacțiilor bazate pe piață. Deoarece ETF-urile sunt cumpărate și vândute pe piață, cum ar fi acțiuni sau obligațiuni, vânzarea acțiunilor de la un investitor la altul nu are niciun efect asupra fondului în sine.

Dar atunci când acționarii fondurilor mutuale vând acțiuni, aceștia le răscumpără direct din fond. Acest lucru necesită adesea ca fondul să vândă unele active pentru a acoperi răscumpărarea. Atunci când fondul vinde o parte din portofoliul său, generează o distribuție a câștigurilor de capital către toți acționarii.

Rezultatul final: acționarii fondurilor mutuale ajung să plătească impozite pe profit pentru distribuțiile respective. Și, compania fondului își petrece timpul tratând tranzacțiile, sporindu-și cheltuielile de funcționare.

Deoarece vânzarea acțiunilor ETF nu necesită ca fondul să își lichideze deținerile, cheltuielile sale sunt mai mici.

Creație și răscumpărare în natură

Deși odată disponibile numai pentru investitorii instituționali la scară largă și firmele de brokeraj, ETF-urile folosesc acum practici de creare și răscumpărare în natură pentru a menține costurile scăzute. Folosind acest proces, investitorii pot tranzacționa o colecție sau un coș de acțiuni care se potrivesc cu portofoliul fondului pentru un număr echivalent de acțiuni ETF.

Rambursarea în natură înseamnă că un investitor poate răscumpăra acțiuni schimbându-le pe un coș echivalent de acțiuni, mai degrabă decât vânzând acțiunile pe piața secundară. Fondul nu trebuie să cumpere sau să vândă titluri pentru a crea sau răscumpăra acțiuni, reducând în continuare documentele și cheltuieli operaționale suportate de fond.