De ce unele acțiuni au un preț mai mare decât altele?
De ce unele acțiuni au un preț mai mare decât altele? Răspunsul poate fi găsit în fracțiuni de acțiuni – sau invers, lipsa acestora.
Majoritatea companiilor publice optează pentru a utiliza divizări de acțiuni la un moment dat sau altul, crescând numărul acțiunilor restante cu un anumit factor (de exemplu, cu un factor de două într-o divizare 2-1) și scăzând prețul acțiunilor cu același factor. Procedând astfel, o companie își poate menține acțiunile într-un interval de preț care nu pare prea scump pentru investitori.
Majoritatea companiilor tranzacționate public își mențin prețul acțiunilor sub 100 USD. Motivul este în mare măsură menținerea unui interval de prețuri, care asigură o lichiditate amplă chiar dacă compania crește în valoare. Dacă o companie își împarte acțiunile de fiecare dată când încalcă marca de 100 USD, investitorii vor putea întotdeauna să cumpere acțiunile la un preț „ieftin”, indiferent cât de mare devine compania.
Exemple din lumea reală
Un stoc de creștere tenace încă de la începuturile sale, gigantul software Microsoft (MSFT) oferă un prim exemplu de împărțire consistentă a stocurilor utilizate pentru a menține o gamă de tranzacționare. Din 1987, MSFT s-a împărțit de nouă ori. În 1986, se tranzacționa la aproximativ 30 de dolari pe acțiune.
Dar de fiecare dată când acțiunile s-au împărțit, prețul său a fost redus, iar numărul său de acțiuni s-a dublat.
Pentru a compara prețul real al Microsoft de astăzi – 260 USD pe acțiune – cu 1987, trebuie să folosim un preț ajustat pe împărțire, care elimină efectele celor nouă împărțiri. Când facem acest lucru, descoperim că prețul Microsoft ajustat în 1987 din 1987 este de doar aproximativ 0,08 USD pe acțiune. Acest lucru înseamnă că acțiunile Microsoft de astăzi valorează mai mult de 3.000 de ori mai mult decât au fost în 1987.
Pe de altă parte, există câteva companii care nu utilizează împărțiri de acțiuni. Compania holding a lui Warren Buffett, Berkshire Hathaway, este cel mai important exemplu.
De când Buffett a ajuns să controleze firma, acțiunile sale nu s-au împărțit niciodată, chiar dacă prețul pe acțiune a crescut incredibil din anii 1960. Spre deosebire de Microsoft, acțiunile Berkshire Hathaway se tranzacționau deja la peste 8.000 de dolari pe acțiune până la sfârșitul anilor ’80. Astăzi, acțiunile Berkshire Hathaway Clasa A ( BRK. A ) tranzacționează la un preț enorm de aproximativ 400.000 dolari pe acțiune.
Valoarea relativă este ceea ce este important
Indiferent dacă o acțiune se tranzacționează la 1.000 USD pe acțiune sau 1 USD pe acțiune, putem obține o idee a valorii sale comparând prețul cu câștigurile sale proiectate.
Astăzi (aprilie 2021), BRK. A are un raport P / E forward de 23, în timp ce MSFT are un P / E forward de 32. Prin această măsură, acțiunile BRK. A – chiar și la un preț uluitor de 400K $ pe share – sunt de fapt mai puțin costisitoare decât acțiunile MSFT.