De ce este independentă Rezerva Federală?

Mulți oameni sunt surprinși să afle că banca centrală a Statelor Unite, Federal Reserve, operează în cea mai mare parte independent de guvern. Structura publică și privată combinată a Rezervei Federale (Fed) este extrem de controversată, în special în urma crizei financiare din 2007-2008. 

Rolul Fed ca bancă centrală în SUA și poziția sa de influență evidențiază problema dacă băncile centrale ar trebui sau nu să fie independente de natura politică a guvernului.

Chei de luat masa

• Independența băncii centrale se referă la întrebarea dacă supraveghetorii politicii monetare sunt complet deconectați de domeniul guvernamental.
• Cei care favorizează independența recunosc influența politicii în promovarea politicii monetare care poate favoriza realegerea pe termen scurt, dar poate provoca daune economice de durată pe drum.
• Criticii independenței spun că banca centrală și guvernul trebuie să fie strâns coordonate în politica lor economică și că băncile centrale trebuie să aibă o supraveghere de reglementare.

Fed ca aproape guvernamental

Deciziile monetare ale Rezervei Federale nu trebuie să fie ratificate de președinte (sau de oricine altcineva din Executiv). Fed nu primește fonduri de la Congres, iar membrii Consiliului Guvernatorilor, care sunt numiți, îndeplinesc mandate de 14 ani. Acești termeni nu coincid cu termenii prezidențiali, creând o independență suplimentară.

Cu toate acestea, Rezerva Federală este supusă supravegherii Congresului, care își propune să se asigure că atinge obiectivele economice de ocupare maximă și prețuri stabile. Și președintele Fed trebuie să prezinte Congresului un raport semestrial privind politica monetară. 

De ce să fim independenți?

Justificarea principală pentru o rezervă federală independentă este necesitatea izolării acesteia de presiunile politice pe termen scurt. Fără un anumit grad de autonomie, Fed ar putea fi influențată de politicieni orientați spre alegeri, adoptând o politică monetară excesiv de expansivă pentru a reduce șomajul pe termen scurt. Acest lucru ar putea duce la inflație ridicată și nu va reuși să controleze șomajul pe termen lung.

Într-adevăr, susținătorii independenței băncii centrale susțin că presiunea politică este prea mare pentru a-i permite să interfereze cu politica monetară și cu luarea deciziilor macroeconomice. În special, politicienii au obiective pe termen scurt de realegere, care tind să favorizeze politicile inflaționiste care dau iluzia creșterii salariilor și a ocupării forței de muncă, dar în detrimentul creșterii pe termen lung. În plus, inflația poate submina puterea de cumpărare a valutei și poate dăuna creditorilor și economisitorilor.

Avocații autonomiei susțin astfel că o Fed independentă va aborda mai bine obiectivele economice pe termen lung. Independența poate face, de asemenea, mai ușoară executarea politicilor care sunt nepopulare din punct de vedere politic, dar care servesc unui interes public mai mare. Un alt argument este că banca centrală ar trebui să fie umplută cu economiști și alți experți, mai degrabă decât cu politicieni sau cu cei aflați sub influență politică.

Argumente împotriva independenței

Criticii susțin că este neconstituțional ca Congresul să atribuie putere monetară unei agenții cvasi-guvernamentale independente. Conform Constituției, Congresul are puterea de a bate bani și de a-și reglementa valoarea. În 1913, Congresul a delegat această putere Fed-ului prin Legea Rezervei Federale din 1913. Cu toate acestea, unii susțin că o astfel de delegație este fundamental neconstituțională. Oponenții independenței Fed sugerează, de asemenea, că este nedemocratic să ai o agenție nealeasă, care să nu poată răspunde publicului american, care să dicteze politica monetară. 

Un alt argument împotriva independenței este că promovează o coordonare slabă între politica fiscală pusă în aplicare de congres (adică impozitul și cheltuielile) și politica monetară adoptată de băncile centrale. De exemplu, dacă guvernul reduce taxele (politica fiscală slabă), dar banca centrală crește ratele dobânzii (politica monetară strictă), creând o nepotrivire care subminează eforturile ambelor.

Linia de fund

Temerile cu privire la extinderea masivă a bilanțului Rezervei Federale și salvarea îndoielnică către firme precum American International Group, Inc. (AIG) au dus la cereri de transparență și responsabilitate sporite. Apelurile recente din Washington pentru a „audita” Rezerva Federală ar putea submina statutul independent al băncii centrale americane.