De ce nu ar trebui să scurtați niciodată un stoc

Dacă ați pierdut vreodată bani pe un stoc, probabil v-ați întrebat dacă există o modalitate de a câștiga bani atunci când stocurile cad. Există, și se numește vânzare în lipsă. Chiar dacă pare a fi strategia perfectă pentru valorificarea scăderii prețurilor acțiunilor, aceasta prezintă un risc și mai mare decât cumpărarea acțiunilor în mod tradițional.

Chei de luat masa

• Scurtarea stocurilor este o modalitate de a profita de scăderea prețurilor acțiunilor.
• O problemă fundamentală a vânzării în lipsă este potențialul de pierderi nelimitate.
• Scurtarea se face de obicei folosind marjă, iar aceste împrumuturi cu marjă vin cu cheltuieli cu dobânzi, pe care le-ați plătit atâta timp cât poziția este la locul lor.
• Cu scurtcircuitul, oricât de rău ar fi perspectivele unei companii, există mai multe evenimente care ar putea provoca o inversare bruscă a averilor.

Cum funcționează scurtcircuitul

Motivația din spatele stocurilor de vânzare în lipsă este că investitorul câștigă bani atunci când prețul acțiunilor scade în valoare. Acesta este opusul procesului „normal”, în care investitorul cumpără un stoc cu ideea că acesta va crește în preț și va fi vândut cu profit.

O altă caracteristică distinctivă a vânzării în lipsă este că vânzătorul vinde un stoc pe care nu îl deține. Adică vând o acțiune înainte să o cumpere. Pentru a face acest lucru, trebuie să împrumute acțiunile pe care le vând de la brokerul de investiții. Când o fac, vând acțiunile și așteaptă până când (sperăm) căderea prețului.

În acel moment, ei pot achiziționa stocul pentru livrare, apoi pot închide poziția scurtă cu profit. S-ar putea să vă întrebați ce se întâmplă dacă prețul acțiunilor crește și aceasta este o întrebare importantă. Vânzătorul poate opta pentru a deține o poziție scurtă până când stocul scade în preț sau poate închide poziția cu o pierdere.

Risc de vânzare scurt vs. recompensă

O problemă fundamentală a vânzării în lipsă este potențialul de pierderi nelimitate. Când cumpărați o acțiune (mergeți lung), nu puteți pierde niciodată mai mult decât capitalul investit. Astfel, potențialul dvs. câștig, teoretic, nu are limită.

De exemplu, dacă achiziționați o acțiune de 50 USD, cel mai mult pe care îl puteți pierde este de 50 USD. Dar, în cazul în care stocul se ridică, se poate merge până la 100 $, 500 $, sau chiar 1.000 $, ceea ce ar da un solid rentabilității investiției. Dinamica este exact opusul unei vânzări scurte.

Dacă scurtați un stoc la 50 USD, cel mai mult pe care l-ați putea face vreodată în tranzacție este de 50 USD. Dar dacă stocul crește până la 100 USD, va trebui să plătiți 100 USD pentru a închide poziția. Nu există nicio limită pentru câți bani ați putea pierde pentru o vânzare scurtă. În cazul în care prețul crește la 1.000 USD, ar trebui să plătiți 1.000 USD pentru a închide o poziție de investiție de 50 USD. Acest dezechilibru ajută la explicarea de ce vânzarea în lipsă nu este mai populară decât este. Investitorii înțelepți sunt conștienți de această posibilitate.

Timpul funcționează împotriva unei vânzări scurte

Nu există limită de timp pentru cât timp puteți deține o poziție scurtă pe un stoc. Cu toate acestea, problema este că acestea sunt de obicei cumpărate folosind marjă pentru cel puțin o parte a poziției. Acele împrumuturi în marjă vin cu cheltuieli cu dobânzile și va trebui să le plătiți în continuare atât timp cât aveți poziția pe loc.

Dobânda percepută funcționează ca un fel de dividend negativ, în sensul că reprezintă o reducere regulată a capitalului propriu în poziție. Dacă plătiți 5% pe an în dobândă de marjă și dețineți poziția scurtă timp de cinci ani, veți pierde 25% din investiție doar din a nu face nimic. Asta îți stăpânește puntea. Nu veți putea sta pe o poziție scurtă pentru totdeauna.

Există mai multe știri pe marginea frontului și sunt atât bune, cât și rele. Dacă stocul pe care îl vindeți scurt crește în preț, firma de brokeraj poate implementa o „ marjă de apel ”, care este o cerință pentru capital suplimentar pentru a menține investiția minimă necesară. Dacă nu puteți furniza capital suplimentar, brokerul poate închide poziția și veți suporta o pierdere.

Oricât de rău pare acest lucru, acesta poate funcționa ca o dispoziție stop-loss. După cum am discutat deja, pierderile potențiale la o vânzare scurtă sunt nelimitate. Un apel în marjă pune în mod eficient o limită asupra pierderii pe care o poate susține poziția dvs. Principalul negativ al împrumuturilor în marjă este că vă permit să beneficiați de o poziție de investiții. În timp ce acest lucru funcționează strălucit în sus, acesta vă multiplică pur și simplu pierderile pe dezavantaj.

Firmele de brokeraj vă permit de obicei să marjați până la 50% din valoarea unei poziții de investiții. Un apel în marjă se va aplica de obicei dacă capitalul dvs. în poziție scade sub un anumit procent, în general 25%. 

Factori care pot împiedica o vânzare scurtă

Oricât de proaste ar fi perspectivele unei companii, există mai multe evenimente care ar putea provoca o inversare bruscă a averilor și ar putea determina creșterea prețului acțiunilor. Indiferent cât de multe cercetări faceți sau ce opinie de expertiză obțineți, oricare dintre ele ar putea să-și ridice oricând capul urât.

Dacă se întâmplă în timp ce dețineți o poziție scurtă în acțiuni, ați putea pierde întreaga investiție sau chiar mai mult. Exemple de astfel de situații sunt:

• Piața generală ar putea crește semnificativ, ridicând prețul acțiunilor dvs. – în ciuda fundamentelor slabe ale companiei
• Compania ar putea fi un candidat la preluare – doar anunțul unei fuziuni sau achiziții ar putea determina creșterea prețului acțiunilor
• Compania ar putea anunța vestea bună neașteptată
• Un investitor bine-cunoscut ar putea ocupa o poziție mare în acțiuni, pe părerea că este subevaluat
• Știrile ar putea să apară despre o evoluție pozitivă majoră în industria companiei, care va determina creșterea prețului stocului
• Instabilitatea politică într-o anumită parte a lumii ar putea face brusc mai atractivă compania dvs. de vânzări în lipsă
• O modificare a legislației care afectează compania sau industria acesteia într-un mod pozitiv

Acestea sunt doar câteva exemple de evenimente care s-ar putea desfășura și care ar putea determina creșterea prețului acțiunilor, în ciuda faptului că cercetările ample au indicat că compania era un candidat perfect pentru o vânzare scurtă.

Linia de fund

Investiția în acțiuni în mod obișnuit este suficient de riscantă. Vânzarea în lipsă ar trebui lăsată în seama investitorilor foarte experimentați, cu portofolii mari care pot absorbi cu ușurință pierderile bruște și neașteptate.