Rata dobânzii zero
Ce este o rată a dobânzii zero
Rata dobânzii zero este o referință la limita inferioară de 0% pentru ratele dobânzii pe termen scurt, dincolo de care nu se crede că politica monetară este eficientă în stimularea creșterii economice.
Rata dobânzii la zero și politica monetară
Ipotezele cu privire la rata dobânzii zero au fost actualizate în ultimii ani. În politica monetară, referirea la o limită zero a ratelor dobânzii înseamnă că banca centrală nu mai poate reduce rata dobânzii pentru a încuraja creșterea economică. Pe măsură ce rata dobânzii s-a apropiat de zero, sa presupus că eficiența politicii monetare ca instrument a fost redusă. Existența acestei limite zero a acționat ca o constrângere pentru bancherii centrali care încearcă să stimuleze economia.
În martie 2020, Rezerva Federală a redus rata fondurilor Fed la 0% -0,25% ca răspuns la coronavirus.
Randamentele atât pentru facturile de trezorerie de o lună, cât și de 3 luni, au scăzut sub zero pe 25 martie 2020
Până nu demult, se presupunea că băncile centrale, în stabilirea ratelor de creditare overnight, nu aveau capacitatea de a împinge rata nominală a dobânzii dincolo de această limită de 0%, în teritoriu negativ. Dar, în martie 2020, Rezerva Federală SUA a redus rata fondurilor federale la o gamă de 0% -0,25% ca reacție la încetinirea economică provocată de pandemia de coronavirus. Randamentele atât pentru titlurile de stat pe o lună, cât și pe cele de 3 luni au scăzut sub zero la 25 martie 2020, la o săptămână și jumătate după ce Rezerva Federală și-a redus rata de referință la aproape zero și pe măsură ce investitorii s-au apropiat de siguranța venitului fix pe fondul tulburări generale ale pieței. A fost prima dată când s-a întâmplat în 4 ani și jumătate, când ambele facturi au aprins scurt roșu și randamentele au scăzut la minus-0,002% fiecare.
Credința în această constrângere ca un handicap pentru politica monetară a fost, de asemenea, sever testată în perioada următoare crizei financiare din 2007-2008. Redresarea lentă a urmat-o, pe măsură ce băncile centrale, inclusiv Rezerva Federală SUA (începând din 2008) și Banca Centrală Europeană, au început programe de relaxare cantitativă (începând din 2012), care au adus ratele dobânzilor la niveluri scăzute. BCE a introdus o politică de rată negativă (o taxă pentru depozite) la creditarea overnight în 2014.
Politica japoneză privind rata dobânzii a testat convenția timp de decenii. Pentru o mare parte a anilor 1990, rata dobânzii stabilită de banca centrală japoneză, Banca Japoniei, a oscilat aproape de limita zero ca parte a politicii sale cu rata dobânzii zero (ZIRP), în timp ce țara a încercat să se recupereze după un accident economic și să reducă amenințarea deflației. Experiența Japoniei a fost instructivă pentru alte piețe dezvoltate. BOJ a trecut la dobânzi negative în 2016, taxând băncile depozitare o taxă pentru stocarea fondurilor overnight.
Pe lângă capacitatea de a impune studiu al Fed-ului din New York constată că, pe măsură ce ratele dobânzii se apropiau de limita zero, așteptările participanților la piață pentru ratele viitoare, precum și alte acțiuni ale băncii centrale, cum ar fi relaxarea cantitativă, achizițiile de obligațiuni pe piețele deschise și alți factori ai pieței financiare au interacționat, făcând „Suma este mai puternică decât părțile componente”.
În timp ce obiectivul de a depăși această limită zero și de a urmări politici de dobândă negative este de a stimula creditarea și de a stimula o economie slabă, ratele dobânzilor negative sunt dăunătoare profitabilității sectorului bancar și potențial încrederii consumatorilor.