Piețele financiare: când frica și lăcomia preiau

Există o veche zicală pe Wall Street că piața este condusă doar de două emoții: frică și lăcomie. Deși aceasta este o simplificare excesivă, de multe ori poate suna adevărat. Succesul la aceste emoții, totuși, poate afecta profund portofoliile investitorilor, stabilitatea pieței de valori și chiar economia în ansamblu. Există o vastă literatură academică, cunoscută sub numele de finanțe comportamentale, care este dedicată subiectului înțelegerii psihologiei pieței.

Mai jos, ne concentrăm pe frică și lăcomie descriem ce se întâmplă atunci când aceste două emoții vin să conducă deciziile de investiții.

Chei de luat masa

• A lăsa emoțiile să guverneze comportamentul investițional duce adesea la luarea de decizii iraționale care te pot costa scump.
• De obicei, cel mai bine este să ignori tendința în acest moment – indiferent dacă este alcătos sau urcător – și să te menții la un plan pe termen lung bazat pe fundamentele solide.
• De asemenea, este esențial să înțelegeți cât de sensibil la risc sunteți și să setați alocările de active în consecință atunci când frica și lăcomia intră pe piață.

Influența lăcomiei

Majoritatea oamenilor doresc să se îmbogățească cât mai repede posibil, iar piețele de tauri ne invită să încercăm. Boom-ul internetului de la sfârșitul anilor 1990 este un exemplu perfect. La acea vreme, se părea că tot ce trebuie să facă un consilier este să lanseze orice investiție cu „ dotcom ” la sfârșitul acestuia, iar investitorii au sărit cu ocazia. Acumularea de stocuri legate de internet, multe dintre ele abia începând, au atins un nivel de febră. Investitorii au devenit extrem de lacomi, alimentând din ce în ce mai multe prețuri de cumpărare și licitare până la niveluri excesive. La fel ca multe altebule de active din istorie, în cele din urmă a izbucnit, deprimând prețurile acțiunilor din 2000 până în 2002.

Așa cuma spus celebrulinvestitor Gordon Gekko în filmulWall Street, „lăcomia este bună”. Cu toate acestea, această gândire-îmbogățire rapidă face greu pentru a menține un plan deinvestiții, pe termen lung disciplinat, mai ales pefondul ce președintele Rezervei Federale, Alan Greenspan,faimos numit „ exuberanta irationala. “ ori E ca acestea, atunci când este esențial să se mențină o chiar chilați și rămâneți la elementele  fundamentale ale investițiilor, cum ar fi menținerea unui orizont pe termen lung, medierea costului dolarului și ignorarea efectivului, indiferent dacă turma cumpără sau vinde.

O lecție din „Oracolul lui Omaha”

Un exemplu de investiție pe termen lung cu ochi limpezi este investiții de valoare. Aceasta implică cumpărarea de companii pe care piața pare să le aibă un preț scăzut, ceea ce înseamnă neapărat ignorarea mofturilor speculative.

Influența fricii

Așa cum piața poate deveni copleșită de lăcomie, ea poate de asemenea să cedeze fricii. Atunci când acțiunile suferă pierderi mari pentru o perioadă susținută, investitorii pot deveni în mod colectiv temători de pierderi suplimentare, așa că încep să vândă. Aceasta, desigur, are efectul de auto-împlinire a asigurării că prețurile scad și mai mult. Economiștii au un nume pentru ceea ce se întâmplă atunci când investitorii cumpără sau vând doar pentru că toți ceilalți o fac: comportamentul turmei.

Așa cum lăcomia domină piața în timpul unui boom, frica predomină după bustul acesteia. Pentru a stopa pierderile, investitorii vând rapid acțiuni și cumpără active mai sigure, cum ar fi titluri de valoare pe piață monetară, fonduri cu valoare stabilă și fonduri protejate de principal – toate titluri cu risc redus, dar cu randament redus.

În urma turmei vs. Investiții bazate pe elemente fundamentale

Acest exod în masă din acțiuni arată o ignorare completă a investițiilor pe termen lung bazate pe elemente fundamentale. Bineînțeles, pierderea unei părți mari din portofoliul de capitaluri proprii este o pastilă dificilă de înghițit, dar compensați daunele pierzând inevitabila recuperare. Pe termen lung, investițiile cu risc scăzut înving investitorii un cost de oportunitate al câștigurilor pierdute și o creștere agravată care, în cele din urmă, diminuează pierderile suferite de recesiunea pieței.

Așa cum renunțarea la planul de investiții pentru cea mai recentă modă de îmbogățire rapidă poate rupe o gaură mare în portofoliul dvs., la fel poate fugi de piață împreună cu restul turmei, care, de obicei, iese din piață exact la momentul nepotrivit. Când turma fuge, ar trebui să cumpărați, cu excepția cazului în care sunteți deja pe deplin investiți. În acest caz, țineți-vă bine.

Importanța nivelului de confort

Toate aceste discuții despre frică și lăcomie se referă la volatilitatea inerentă pieței de valori. Atunci când investitorii se află în afara zonelor de confort din cauza pierderilor sau instabilității pieței, devin vulnerabili la aceste emoții, rezultând adesea greșeli foarte costisitoare.

Evitați să vă lăsați cuprins de sentimentul dominant al pieței din acea zi, care poate fi condus de frică sau lăcomie irațională și rămâneți la elementele fundamentale. Alegeți o alocare adecvată a activelor. Dacă sunteți extrem de avers de risc, este probabil să fiți mai susceptibili la frică, prin urmare expunerea la acțiuni ar trebui să fie mai mică decât cea a persoanelor cu o toleranță ridicată la risc.

Buffett a spus odată: „Dacă nu vă puteți urmări scăderea deținerii acțiunilor cu 50% fără a deveni panicați, nu ar trebui să fiți pe piața bursieră”.

Nu este atât de ușor pe cât pare. Există o linie fină între a-ți controla emoțiile și a fi pur și simplu încăpățânat. Amintiți-vă și pentru a vă reevalua strategia din când în când. Fii flexibil – până la un punct – și rămâneți rațional atunci când luați decizii pentru a vă schimba planul de acțiune.

întrebări frecvente

De ce frica și lăcomia sunt atât de importante pentru psihologia pieței?

Mulți investitori sunt emoționali și reacționari, iar frica și lăcomia sunt bătăi mari în acea arenă. Potrivit unor cercetători, lăcomia și frica au puterea de a ne afecta creierul într-un mod care ne obligă să lăsăm deoparte bunul simț și autocontrolul și astfel să provocăm schimbarea. Când vine vorba de oameni și bani, frica și lăcomia pot fi motive puternice.

Cum afectează frica și lăcomia pe piețe?

Când oamenii sunt depășiți de puterea lăcomiei sau a fricii care devine rampantă pe o piață, pot avea loc reacții exagerate care denaturează prețurile. De partea lăcomiei, bulele de active se pot umfla cu mult dincolo de elementele fundamentale. În ceea ce privește dimensiunea fricii, vânzările pot deveni prelungite și pot scădea prețurile cu mult sub nivelul în care ar trebui să fie. 

Cum pot comercianții să profite de frică și lăcomie pe piață?

Frica și lăcomia creează reacții exagerate, ceea ce înseamnă că comercianții pricepuți pot cumpăra active supra-vândute și le pot vinde pe cele supra-cumpărate. Adoptarea unei strategii contrare poate fi o idee bună, prin care cumpărați atunci când alții intră în panică – ridică active în timp ce sunt „în vânzare” și vindeți atunci când euforia duce la bule. La sfârșitul zilei, totuși, natura umană este de a face parte dintr-o mulțime și, prin urmare, poate fi dificil să te împotrivești dorinței de a te abate de la planul tău.

Cum se poate măsura nivelul fricii sau lăcomiei de pe piața de valori?

Există mai mulți indicatori ai sentimentului pieței la care se poate privi, dar doi interogă în mod specific emoțiile fricii sau lăcomiei. Indicele VIX al CBOE, de exemplu, măsoară nivelul implicit de frică sau lăcomie de pe piață, analizând schimbările de volatilitate din S&P 500. Indicele CNNMoney Fear & Greed este un alt instrument bun care măsoară zilnic, săptămânal, lunar și anual schimbări de frică și lăcomie. Este folosit ca un indicator contrar care examinează șapte factori diferiți pentru a stabili câtă frică și lăcomie există pe piață, notând sentimentul investitorilor pe o scară de la 0 la 100.

Linia de fund

Sunteți factorul de decizie final pentru portofoliul dvs. și, prin urmare, responsabil pentru orice câștiguri sau pierderi din investițiile dvs. Respectarea deciziilor de investiții solide în timp ce vă controlați emoțiile – fie că sunt bazate pe lăcomie sau pe frică – și să nu respectați orbește sentimentul pieței este crucială pentru a investi cu succes și pentru a vă menține strategia pe termen lung.