Cum se utilizează rapoartele preț-vânzare pentru a evalua stocurile
Investitorii caută întotdeauna modalități de a compara valoarea acțiunilor. Raportul preț-vânzări utilizează capitalizarea de piață și veniturile unei companii pentru a determina dacă stocul este evaluat corect.
Cum funcționează raportul preț-vânzări
Raportul preț-vânzări (Preț / Vânzări sau P / S) se calculează luând capitalizarea de piață a unei companii (numărul de acțiuni restante înmulțit cu prețul acțiunii) și împărțindu-l la vânzările sau veniturile totale ale companiei din ultimele 12 luni. Cu cât raportul P / S este mai mic, cu atât investiția este mai atractivă. Prețul până la vânzare oferă o măsură utilă pentru dimensionarea stocurilor.
Raportul preț-vânzări utilizează capitalizarea de piață și veniturile unei companii pentru a determina dacă stocul este evaluat corect.
Cât de util este P / S
Raportul preț-vânzări arată cât de mult valorează piața fiecare dolar din vânzările companiei. Acest raport poate fi eficient în evaluarea stocurilor de creștere care nu au realizat încă profit sau au suferit un retrograd temporar.
De exemplu, dacă o companie nu câștigă încă un profit, investitorii pot analiza raportul P / S pentru a stabili dacă stocul este subevaluat sau supraevaluat. Dacă raportul P / S este mai mic decât companiile comparabile din aceeași industrie care este profitabil, investitorii ar putea lua în considerare cumpărarea acțiunilor din cauza evaluării scăzute. Desigur, raportul P / S trebuie utilizat împreună cu alte rapoarte și valori financiare atunci când se determină dacă un stoc este evaluat corect.
Într-o industrie extrem de ciclică, cum ar fi semiconductorii, există ani în care doar câteva companii produc câștiguri. Acest lucru nu înseamnă că stocurile de semiconductori sunt inutile. În acest caz, investitorii pot utiliza prețul-vânzări în loc de raportul preț-câștiguri (P / E Ratio sau PE) pentru a determina cât plătesc pentru un dolar din vânzările companiei, mai degrabă decât un dolar din câștigurile sale. Dacă câștigurile unei companii sunt negative, raportul P / E nu este optim, deoarece nu va putea evalua stocul, deoarece numitorul este mai mic decât zero.
Raportul preț-vânzări poate fi utilizat pentru identificarea situațiilor de recuperare sau pentru verificarea dublă a faptului că creșterea unei companii nu a fost supraevaluată. Este util când o companie începe să sufere pierderi și, ca urmare, nu are câștiguri cu care investitorii să poată evalua acțiunile.
Să luăm în considerare modul în care evaluăm o firmă care nu a câștigat bani în ultimul an. Cu excepția cazului în care firma va renunța la activități, P / S va arăta dacă acțiunile firmei sunt evaluate la o reducere față de altele din sectorul său. Să presupunem că compania are un P / S de 0,7, în timp ce colegii săi au o medie de 2,0 pentru P / S. Dacă compania poate întoarce lucrurile, acțiunile sale se vor bucura de o creștere substanțială pe măsură ce P / S devine mai strâns asociat cu cele ale colegilor săi. Între timp, o companie care are pierderi (câștiguri negative) își poate pierde și randamentul din dividende. În acest caz, P / S reprezintă una dintre ultimele măsuri rămase pentru evaluarea afacerii. Toate lucrurile fiind egale, un P / S scăzut este o veste bună pentru investitori, în timp ce un P / S foarte mare poate fi un semn de avertizare.
Unde P / S cade scurt
Acestea fiind spuse, cifra de afaceri este valoroasă numai dacă, la un moment dat, poate fi tradusă în câștiguri. Luați în considerare companiile de construcții, care au o cifră de afaceri mare, dar (cu excepția brațelor de construcții) obțin profituri modeste. În schimb, o companie de software poate genera cu ușurință profit net de 4 USD pentru fiecare venit din vânzări la fiecare 10 USD. Ceea ce înseamnă această discrepanță este că dolarii pentru vânzări nu pot fi tratați întotdeauna la fel pentru fiecare companie.
Unii investitori consideră că veniturile din vânzări sunt un indicator mai fiabil al creșterii unei companii. Deși câștigurile nu sunt întotdeauna un indicator fiabil al sănătății financiare, cifrele veniturilor din vânzări pot fi, de asemenea, nesigure.
Compararea vânzărilor companiilor pe bază de mere cu mere nu funcționează niciodată. Examinarea vânzărilor trebuie să fie combinată cu o analiză atentă a marjelor de profit și apoi compararea constatărilor cu alte companii din aceeași industrie.
Datoria este un factor critic
Raportul preț-vânzări nu contabilizează datoria din bilanțul unei companii. O firmă fără datorii și o valoare P / S redusă este o investiție mai atractivă decât o firmă cu datorii mari și aceeași P / S. La un moment dat, datoria va trebui achitată, iar datoria are o cheltuială cu dobânzile asociate. Raportul preț-vânzări ca metodă de evaluare nu consideră că companiile cu niveluri ridicate ale datoriei vor avea în cele din urmă nevoie de vânzări mai mari pentru a deservi datoria.
Cu toate acestea, companiile puternice cu datorii corporative și aflate în pragul falimentului pot apărea cu P / S scăzut. Acest lucru se datorează faptului că vânzările lor nu au suferit o scădere în timp ce prețul acțiunilor și capitalizarea lor se prăbușesc.
Deci, cum pot investitorii să facă diferența? Există o abordare care ajută la distincția între vânzările „ieftine” și cele mai puțin sănătoase, împovărate de datorii: utilizați valoarea / vânzările întreprinderii mai degrabă decât capitalizarea / vânzările de piață. Valoarea întreprinderii include datoria pe termen lung a unei companii în procesul de evaluare a stocului. Adăugând datoria pe termen lung a companiei la capitalizarea de piață a companiei și scăzând orice numerar, se ajunge la valoarea întreprinderii (EV) a companiei. Gândiți-vă la EV ca la costul total al cumpărării companiei, inclusiv datoria și restul de numerar.
Linia de fund
Ca și în cazul tuturor tehnicilor de evaluare, valorile bazate pe vânzări sunt doar o parte a soluției. Investitorii ar trebui să ia în considerare mai multe valori pentru a aprecia o companie. P / S scăzut poate indica potențial valoric nerecunoscut – atâta timp cât există alte criterii, cum ar fi marje de profit ridicate, niveluri scăzute ale datoriei și perspective mari de creștere. În caz contrar, P / S poate fi un indicator fals al valorii.