Raport preț-vânzări (raport P / S)

Care este raportul preț-vânzări (P / S)?

Raportul preț-vânzări (P / S) este un raport de evaluare care compară prețul acțiunilor unei companii cu veniturile sale. Este un indicator al valorii pe care piețele financiare au plasat-o pe fiecare dolar din vânzările sau veniturile unei companii.

Raportul P / S poate fi calculat fie prin împărțirea capitalizării de piață a companiei la vânzările totale pe o perioadă desemnată (de obicei, douăsprezece luni), fie pe bază de acțiune, împărțind prețul acțiunilor la vânzările pe acțiune. Raportul P / S este cunoscut și ca multiplu de vânzări sau multiplu de venituri.

Chei de luat masa

• Raportul preț-vânzări (P / S) arată cât sunt dispuși să plătească investitorii pe dolar din vânzări pentru o acțiune. 
• Raportul P / S este calculat prin împărțirea prețului acțiunilor la vânzările pe acțiune ale companiei subiacente.
• Un raport scăzut ar putea implica faptul că stocul este subevaluat, în timp ce un raport mai mare decât media ar putea indica faptul că stocul este supraevaluat.
• Unul dintre dezavantajele raportului P / S este că nu ține cont dacă compania realizează câștiguri sau dacă va obține vreodată câștiguri.

Înțelegerea raportului preț-vânzări (P / S)

Raportul P / S este un instrument cheie de analiză și evaluare pentru investitori și analiști. În raport arată cât de mult investitorii sunt dispuși să plătească pentru fiecare dolar de vânzări.

La fel ca toate rapoartele, raportul P / S este cel mai relevant atunci când este utilizat pentru a compara companiile din același sector. Un raport scăzut poate indica faptul că stocul este subevaluat, în timp ce un raport care este semnificativ peste medie poate sugera supraevaluare.

Perioada tipică de 12 luni utilizată pentru vânzări în raportul P / S este, în general, ultimele patru trimestre (denumite și 12 luni finale sau TTM) sau cel mai recent sau actual exercițiu fiscal (FY). Raportul AP / S care se bazează pe vânzările prognozate pentru anul curent se numește raport P / S forward.

---

Ca și în cazul altor rapoarte, raportul P / S are cea mai mare valoare atunci când este utilizat pentru compararea companiilor din același sector.

Calculul raportului preț-vânzări (P / S)

Pentru a determina raportul P / S, trebuie să împărțiți prețul actual al acțiunilor la vânzările pe acțiune. Prețul actual al acțiunilor poate fi găsit prin conectarea simbolului acțiunii la orice site web important de finanțare. Valoarea vânzărilor pe acțiune se calculează prin împărțirea vânzărilor unei companii la numărul de acțiuni restante.

Exemple de raport preț-vânzări (P / S)

De exemplu, luați în considerare vânzările trimestriale pentru Acme Co. prezentate în tabelul de mai jos. Vânzările pentru anul fiscal 1 (FY1) sunt vânzări efective, în timp ce vânzările pentru FY2 sunt prognozele medii ale analiștilor (presupunem că suntem în prezent în primul trimestru sau T1 din FY2). Acme are 100 de milioane de acțiuni în circulație, acțiunile tranzacționându-se în prezent la 10 USD pe acțiune.

În prezent, raportul P / S al Acme pe o bază de 12 luni ar fi calculat după cum urmează:

• Vânzări pentru ultimele 12 luni (TTM) = 455 milioane USD (suma tuturor valorilor FY1)
• Vânzări pe acțiune (TTM) = 4,55 USD (455 milioane USD în vânzări / 100 milioane acțiuni în circulație)
• Raport P / S = 2,2 (preț de acțiune de 10 USD / vânzări de 4,55 USD pe acțiune)

Raportul P / S al Acme pentru anul fiscal curent ar fi calculat după cum urmează:

• Vânzări pentru anul fiscal curent (FY2) = 520 milioane dolari
• Vânzări pe acțiune = 5,20 USD
• Raportul P / S = 10 USD / 5,20 USD = 1,92

Dacă colegii Acme – despre care presupunem că se bazează în același sector și au o dimensiune similară în ceea ce privește capitalizarea pieței – tranzacționează la un raport P / S mediu (TTM) de 1,5, comparativ cu Acme 2,2, sugerează o evaluare a primei pentru compania. Un motiv pentru aceasta ar putea fi creșterea veniturilor cu 14,3% pe care se așteaptă să o înregistreze Acme în anul fiscal curent (520 milioane dolari față de 455 milioane dolari), care ar putea fi mai bună decât cea așteptată pentru colegii săi.

Exemplu Apple

Făcând un pas mai departe, luați în considerare veniturile fiscale Apple din 2019 de 260,2 miliarde de dolari. Cu 17,53 miliarde de acțiuni restante la 30 septembrie 2021, vânzările Apple pe acțiune sunt de 14,84 USD. În aceeași zi, prețul acțiunii sale s-a închis la 115,81 USD, oferind companiei un raport P / S de 7,8.

În aceeași perioadă, la sfârșitul lunii septembrie 2020, Google a tranzacționat cu un raport P / S de 6,29 și Microsoft la 10,92, sugerând că Apple și Google ar putea fi subevaluate sau Microsoft ar putea fi supraevaluate.4

Raport P / S vs. EV / Vânzări

Raportul P / S nu ia în considerare datoria. Cu toate acestea, raportul între valoare și vânzări al întreprinderii (EV / Vânzări) da.

Raportul EV / Vânzări folosește valoarea întreprinderii și nu capitalizarea de piață, cum ar fi raportul P / S. Valoarea întreprinderii adaugă datoria și acțiunile preferențiale plafonului de piață și scade numerarul. Se spune că raportul EV / Vânzări este superior, deși implică mai mulți pași și nu este întotdeauna la fel de ușor disponibil.

Limitări ale raportului preț-vânzări (P / S)

Raportul P / S nu ia în considerare dacă compania realizează câștiguri sau dacă va obține vreodată câștiguri. Compararea companiilor din diferite industrii se poate dovedi și dificilă. De exemplu, companiile care produc jocuri video vor avea capacități diferite atunci când vine vorba de transformarea vânzărilor în profituri în comparație cu, să zicem, comercianții cu amănuntul.

În plus, ratele P / S nu țin cont de sarcinile datoriilor sau de situația bilanțului unei companii. Adică, o companie care practic nu are datorii va fi mai atractivă decât o companie cu un nivel ridicat de pârghie, cu același raport P / S.