Raportul P / E absolut vs. Raportul P / E relativ

Răspunsul simplu la această întrebare este că P / E absolut, care este cel mai cotat dintre cele două rapoarte, este prețul unei acțiuni împărțit la câștigurile pe acțiune ale companiei (EPS). Această măsură indică cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pe dolar din câștiguri. Raportul P / E relativ, pe de altă parte, este o măsură care compară raportul P / E actual cu raporturile P / E anterioare ale companiei sau cu raportul P / E actual al unui benchmark. Să analizăm atât P / E absolut cât și relativ, mai detaliat.

Chei de luat masa

• Raportul preț-câștiguri (raportul P / E) este raportul pentru evaluarea unei companii care măsoară prețul actual al acțiunii în raport cu câștigurile pe acțiune.
• Analiștii pot face o distincție între raporturile P / E absolute și raporturile P / E relative în analiza lor.
• P / E absolut este prețul curent la câștiguri calculat ca de obicei. P / E relativ compară acest lucru cu un anumit nivel de referință sau cu o serie de P / E anterioare, să zicem în ultimii 10 ani. 

P / E absolut

Numeratorul acestui raport este, de obicei, prețul curent al acțiunilor, iar numitorul poate fi EPS final (din cele 12 luni finale [TTM] ), EPS estimat pentru următoarele 12 luni ( P / E înainte ) sau o combinație a urmărind EPS din ultimele două trimestre și P / E înainte pentru următoarele două trimestre. Atunci când distingem P / E absolut de P / E relativ, este important să ne amintim că P / E absolut reprezintă P / E al perioadei de timp curente. De exemplu, dacă prețul acțiunilor de astăzi este de 100 USD, iar câștigurile TTM sunt de 2 USD pe acțiune, P / E este de 50 (100 USD / 2 USD).

P / E relativ

P / E relativ compară actualul P / E absolut cu un punct de referință sau o serie de P / E anterioare pe o perioadă de timp relevantă, cum ar fi ultimii 10 ani. P / E relativ arată ce porțiune sau procent din P / E din trecut a atins P / E curent. P / E relativ compară de obicei valoarea P / E curentă cu cea mai mare valoare a gamei, dar investitorii ar putea compara și P / E curent cu partea inferioară a gamei, măsurând cât de aproape este P / E actual de istoric scăzut. P / E relativă va avea o valoare sub 100% dacă P / E curent este mai mic decât valoarea trecută (indiferent dacă a fost trecută mare sau mică). Dacă măsura P / E relativă este de 100% sau mai mult, aceasta le spune investitorilor că P / E curent a atins sau a depășit valoarea trecută.

Exemplu

Să presupunem că P / E ale unei companii în ultimii 10 ani au variat între 15 și 40. Dacă raportul P / E actual (absolut) este 25, P / E relativă comparând P / E curent cu cea mai mare valoare din acest interval trecut este 0,625 (25/40), iar P / E curent relativ la capătul inferior al intervalului este 1,67 (25/15). Aceste valori le spun investitorilor că P / E al companiei este în prezent 62,5% din maximul de 10 ani și 67% mai mare decât cel de 10 ani.

Discrepanțe ale raportului P / E

Dacă totul este egal pe parcursul perioadei de timp, cu cât P / E se apropie de partea superioară a gamei și mai departe de partea inferioară, cu atât mai multă prudență are nevoie un investitor, deoarece acest lucru ar putea însemna că stocul este supraevaluat. Există totuși o mulțime de discreție în interpretarea P / E relativă. Schimbările fundamentale în companie, cum ar fi achiziționarea unei entități extrem de profitabile, pot crește în mod justificat P / E peste nivelul istoric.

După cum am menționat mai sus, P / E relativă poate compara, de asemenea, P / E curent cu P / E medie a unui punct de referință, cum ar fi S&P 500. Continuând cu exemplul de mai sus, unde avem un raport P / E curent de 25, să presupunem că P / E de pe piață este 20. P / E relativ al companiei față de index este, prin urmare, 1,25 (25/20). Acest lucru arată investitorilor că compania are un P / E mai mare în raport cu indicele, ceea ce indică faptul că câștigurile companiei sunt mai scumpe decât cele ale indicelui. Cu toate acestea, un P / E mai mare nu înseamnă că este o investiție proastă. Dimpotrivă, poate însemna că câștigurile companiei cresc mai repede decât cele reprezentate de index. Cu toate acestea, dacă există o mare discrepanță între P / E a companiei și P / E a indicelui, investitorii ar putea dori să facă cercetări suplimentare în legătură cu discrepanța.

Linia de fund

P / E absolut, comparativ cu P / E relativ, este cea mai des utilizată măsură și este utilă în luarea deciziilor de investiții; cu toate acestea, este adesea înțelept să extindeți aplicația acelei măsuri cu măsura P / E relativă pentru a obține informații suplimentare.