Ce sunt câștigurile Pro Forma?
Ceea ce constituie câștiguri pro forma nu este ușor de răspuns, deoarece numerele sunt inerent diferite în funcție de companie. Nu există reguli universale pe care companiile trebuie să le respecte atunci când raportează câștigurile pro forma. Acesta este motivul pentru care este important pentru investitori să facă distincția între câștigurile pro forma și câștigurile raportate utilizând principiile contabile general acceptate (GAAP).
GAAP aplică linii directoare stricte atunci când companiile raportează câștigurile, dar cifrele pro forma sunt considerate mai bine drept câștiguri „ipotetice”, calculate în funcție de relevanța anumitor evenimente sau condiții. Practic, companiile își folosesc propria discreție în calcularea câștigurilor pro forma, inclusiv sau excluderea articolelor, în funcție de ceea ce simt că reflectă cu adevărat performanța reală a companiei.
Elementele adesea lăsate în afara cifrelor pro forma includ amortizarea, fondul comercial, amortizarea,costurile de restructurare și fuziune, dobânzile și impozitele, plata angajaților pe bază de acțiuni, pierderile la afiliați și cheltuielile unice. Teoria din spatele excluderii articolelor fără numerar este că acestea nu sunt cheltuieli adevărate care reflectă potențialul real de câștig al companiei. Amortizarea, de exemplu, nu este un element care este plătit ca parte a fluxului de numerar. Dar conform GAAP, amortizarea este considerată o cheltuială, deoarece reprezintă pierderea de valoare a unui activ.
Mere și portocale
Cheltuielile unice cu numerar sunt deseori excluse din pro forma deoarece nu fac parte din operațiuni în mod regulat și, prin urmare, sunt considerate irelevante pentru desfășurarea activităților de bază ale unei companii. Cu toate acestea, conform GAAP, o cheltuială unică este inclusă în câștiguri, deoarece, deși nu face parte din operațiuni, o cheltuială unică este totuși o sumă de bani care a ieșit din companie și a scăzut veniturile.
Un investitor inteligent trebuie să fie conștient de intențiile unei companii atunci când eliberează câștiguri pro forma. Companiile pot utiliza cifre pro forma ca mijloc de a diminua lovitura dacă câștigurile GAAP efective sunt sub estimări. Din acest motiv, investitorii trebuie să examineze nu numai câștigurile pro forma, ci și câștigurile GAAP și să nu confundă niciodată unul cu altul.
Deși o companie care raportează câștiguri pro forma nu face nimic fraudulos sau necinstit (deoarece raportează exact ce este și ce nu este inclus), este important ca investitorii să știe și să evalueze ce a intrat în calculul pro forma al companiei, precum și pentru a compara cifra pro forma cu cifra GAAP. Adesea, companiile pot raporta o cifră pro forma pozitivă, raportând în același timp și câștigurile GAAP negative. Depinde de investitor să decidă care cifră indică mai bine performanța companiei.
O ultimă notă de atenționare: deoarece definițiile pro forma ale companiilor variază, trebuie să aveți grijă atunci când comparați cifrele pro forma între diferite companii. Dacă nu sunteți conștienți de modul în care companiile își definesc cifrele pro forma, este posibil să comparați din greșeală mere cu portocale. (A se vedea, de asemenea: Tipuri de EPS și Înțelegerea câștigurilor Pro Forma.)